2025年04月22日 10:47:55
天富龙IPO：前瞻性布局循环经济赛道 创新引领产业链技术转型
4月16日，根据上交所官网信息，扬州天富龙集团股份有限公司（以下简称“天富龙”）即将于4月23日上会。
招股书内容显示，天富龙成立于2009年，拥有再生有色涤纶短纤维和差别化复合纤维两大系列产品，其中，再生有色涤纶短纤维是公司的拳头产品，主要应用于汽车内饰、铺地材料、家用纺织、建筑工程、鞋服材料等领域。根据中国化学纤维工业协会统计数据，2021-2023年，公司低熔点短纤维销量的市场占有率分别为32%、28%和28%，排名蝉联第一；公司汽车内饰用再生短纤维销量的市场占有率为45%，排名同样蝉联第一。
本次IPO，天富龙拟公开发行股票数量不超过1.2亿股，拟募集资金7.90亿元，募集资金投资项目包括新增差别化复合纤维产能和研发中心建设。借力资本市场的助力，天富龙将进一步延伸产品链、丰富产品结构并开拓广东及东南亚市场，进而增强公司盈利能力。此外，在提升公司竞争力的同时，天富龙还将构建行业技术前沿，引领产业链向技术化转型。
绿色赛道，和客户协同共赢
随着全球环境污染与资源短缺问题的日益突出，发展绿色经济和循环经济成为全球共识。大力发展绿色经济和循环经济，构建废旧物资循环利用体系和资源循环型产业体系，对国家的资源安全和实现“碳达峰”、“碳中和”目标意义重大，是我国的一项重大战略。
当前，技术创新、商业模式创新已逐步成熟，加速构建聚酯"回收-再生-高值化应用"的产业闭环时机也已到。而深耕绿色赛道超15年的天富龙，早已在循环经济领域进行了前瞻性布局。
根据招股书，天富龙以差别化涤纶短纤维的研发、生产和销售为主营业务。秉持“绿色经济”和“低碳循环”的发展理念，天富龙推出了主打“绿色低碳”的再生有色涤纶短纤维和主打“环保功能”的差别化复合纤维。两种产品在诸多领域配套应用、功能互补，为下游应用领域的绿色发展及消费者健康提供产业支持。
天富龙产品下游终端应用领域广泛，覆盖了商务、出行、家居、健康护理、衣着等多个与居民生活、工作密切相关的场景。在汽车内饰领域，公司主要客户有中联地毯、拓普集团、坤泰股份、鸿祥股份、跃飞新材等；在家用纺织、建筑工程领域，公司主要客户有怡欣家居、佰家丽等；在健康护理领域，公司主要客户有北京大源等；在过滤材料领域，主要客户有亿茂环境、利韬滤材等；在铺地材料领域，主要客户有合力地毯等。
定制化生产、与客户协同开发是天富龙的核心竞争力之一。因不同客户对颜色、功能性具有差异化需求，并且同一客户的需求也根据终端应用的不同而存在差异，天富龙与客户深度融合，协同客户针对产品、功能进行开发，实行产品及服务的定制化，一方面可以满足多样化的客户需求，另一方面也提升了产品的价值，实现了与客户的共赢。
从供给端来看，天富龙的年产能为61.24万吨，依托柔性化生产线以及高性能产品的研发，形成了门类丰富的差别化复合纤维产品，并且成为再生有色涤纶短纤维细分行业的领先企业，能够充分满足客户的定制化产品需求。
据悉，在各个应用领域，公司均参与了客户新产品的开发，因而与客户形成了协作互助、长期稳定的合作关系。以合力地毯和盛兴无纺布为例，这两家企业分别为国内地毯及鞋材领域的主流厂商，天富龙早在于2005 年和 2008年，就已经先后与这两家企业建立合作关系。
而长期稳定、互利共赢的客户合作关系，也为公司实现经营业绩稳定奠定了基础。招股书显示，2022年到2024年，公司营业收入分别为25.76亿元、33.36亿元和38.41亿元，归属于公司股东扣除非经常性损益后的净利润分别为3.38亿元、4.20亿元和4.51亿元。从盈利规模来看，天富龙处于细分行业前列。
根据预计，天富龙今年第一季度营业收入在8.20亿元-9.06亿元之间，同比增长幅度介于2.25%-13.01%。此外，扣非净利润在1.09亿元-1.18亿元之间，同比增长幅度介于3.10%-11.78%。
自主创新，构建行业技术前沿
相比于下游服装、纺织等生产企业，涤纶纤维的成本结构中，人工成本占比较低，对涤纶纤维行业利润率影响较小。行业内企业之间竞争的核心在于生产规模附带的原材料成本优势和设备使用效率优势、研发能力带来的差别化定制优势、生产管理能力带来的产品质量优势等。
目前，国内高端涤纶短纤维与国外在技术方面还存在差距，导致部分高端产品仍依赖进口，例如高端卫生材料所需短纤维。坚持自主创新的天富龙，则希望引领行业改变这一局面。
一直以来，天富龙均十分重视新产品、新工艺的研发，经过多年的创新和积累，公司的技术实力不断得到行业和社会认可。作为高新技术企业，公司拥有百余项授权专利，其中发明专利33 项，并参与制定了多项国家标准、行业标准及团体标准，成为行业工艺技术标准制定者。
据悉，下属公司富威尔被评为国家级专精特新“小巨人企业”，被中国化学纤维工业协会评为科技创新先进单位。天富龙集团则被评为江苏省专精特新中小企业，天富龙科技的再生有色涤纶短纤维被评选为江苏省专精特新产品。
同时，公司持续推进绿色生产及绿色技术研发，引领行业绿色发展。其中包括天富龙集团被中国化学纤维工业协会评为“化纤行业‘十三五’绿色发展示范企业”，被工信部列入国家级绿色制造名单；富威尔被列入国家级绿色工厂，天富龙科技被列入省级绿色工厂等。
根据招股书，本次IPO，天富龙拟公开发行股票数量不超过1.2亿股，拟募集资金7.90亿元，其中5.8亿元用于年产17万吨低熔点聚酯纤维、1万吨高弹力低熔点纤维项目，1.01亿元用于研发中心建设项目-再生短纤研发中心，1.09亿元用于研发中心建设项目-低熔点纤维研发中心。
其中，差别化复合纤维将结合产业转型升级的方向逐步改性优化，打造行业产品的标杆。研发中心将围绕化学法再生聚酯工业化生产、废旧纺织品再生技术开发、再生涤纶短纤维绿色化生产、再生涤纶短纤维（功能型）新产品开发四大方向，构建行业技术前沿，推动涤纶纤维产业链从"石油基"向"循环基"转型。
目前，天富龙已经确定了“一核三高三化”规划：以差别化涤纶短纤维业务为核心，继续做强、做优、做大主业；以“创新引领高质量发展、企业价值高品质提升、生产经营高效率增长”为目标，构建“制造数字化、产销全球化、发展绿色化”的新发展格局。
天富龙表示，未来公司继续秉承“持续改善，丝丝皆优”的质量控制理念，通过延伸现有产品价值链至聚烯烃复合短纤维、高弹力复合短纤维等战略举措，不断增强企业价值创造力，成为多个细分市场的引领者。