鹏扬景欣混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项关键数据出现显著变化，其中本期利润的下滑以及基金份额的赎回情况值得投资者重点关注。
主要财务指标：利润下滑，净值仍具韧性
本期利润由正转负
从主要财务指标来看，鹏扬景欣混合A本期已实现收益为1,379,392.07元，但本期利润却为 -120,745.96元；鹏扬景欣混合C本期已实现收益229,140.51元，本期利润 -56,417.01元 。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 鹏扬景欣混合A | 鹏扬景欣混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,379,392.07 | 229,140.51 |
| 本期利润（元） | -120,745.96 | -56,417.01 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0009 | -0.0021 |
| 期末基金资产净值（元） | 187,950,496.81 | 36,761,173.14 |
| 期末基金份额净值 | 1.4664 | 1.4191 |
期末净值保持稳定
不过，期末基金资产净值和份额净值表现相对稳定。鹏扬景欣混合A期末基金资产净值187,950,496.81元，份额净值1.4664元；鹏扬景欣混合C期末基金资产净值36,761,173.14元，份额净值1.4191元 ，显示出基金资产在复杂市场环境下仍维持一定价值。
基金净值表现：短期波动，长期优势渐显
近三月跑赢业绩基准但波动
过去三个月，鹏扬景欣混合A净值增长率 -0.04%，业绩比较基准收益率 -0.67%，差值为0.63%；鹏扬景欣混合C净值增长率 -0.13%，业绩比较基准收益率 -0.67%，差值为0.54% 。虽短期内跑赢业绩比较基准，但净值增长率为负，反映出市场环境的不利影响与基金净值的波动。
| 阶段 | 鹏扬景欣混合A | 鹏扬景欣混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | ②-④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①-③ | ②-④ | |
| 过去三个月 | -0.04% | 0.15% | -0.67% | 0.63% | 0.00% | -0.13% | 0.15% | -0.67% | 0.54% | 0.00% |
| 过去六个月 | -1.23% | 0.48% | 1.48% | -2.71% | 0.27% | -1.42% | 0.48% | 1.48% | -2.90% | 0.27% |
| 过去一年 | 2.07% | 0.45% | 5.90% | -3.83% | 0.26% | 1.67% | 0.45% | 5.90% | -4.23% | 0.26% |
| 过去三年 | -4.18% | 0.40% | 11.81% | -15.99% | 0.24% | -5.32% | 0.40% | 11.81% | -17.13% | 0.24% |
| 过去五年 | 23.47% | 0.45% | 20.79% | 2.68% | 0.28% | 21.02% | 0.45% | 20.79% | 0.23% | 0.28% |
| 自基金合同生效起至今 | 46.64% | 0.42% | 33.62% | 13.02% | 0.24% | 41.91% | 0.42% | 33.62% | 8.29% | 0.24% |
长期看优势逐步体现
从长期数据，如过去五年及自基金合同生效起至今，该基金的净值增长率表现优于业绩比较基准，显示出基金在长期投资中的策略有效性和资产配置优势。
投资策略与运作：科技配置缺失致短期劣势
市场环境复杂多变
2025年1季度，全球经济动能分化，主要发达经济体央行降息，美国经济指标分化，欧洲经济因财政扩张预期提升。国内经济动能向好但物价下行，内需结构分化，外需受关税和“抢出口”影响，政策积极但节奏审慎，通胀弱势，流动性收紧，信用扩张不足。债券市场收益率曲线上行，转债市场因科技概念表现亮眼；权益市场科技成长板块行情好，中小市值占优。
权益操作有得有失
基金权益结构以红利和内需顺周期板块为主，配置银行、家电等板块，并在3月中旬调仓。然而，因科技板块配置少，错过1季度科技行情，导致权益部分跑输市场。未来仍将坚守内需顺周期板块配置。
基金业绩表现：小幅下跌，跑赢基准
截至报告期末，鹏扬景欣混合A份额净值1.4664元，本报告期净值增长率 -0.04%；鹏扬景欣混合C份额净值1.4191元，本报告期净值增长率 -0.13%；同期业绩比较基准收益率 -0.67% 。虽基金净值有所下跌，但跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：债券为主，权益占比小
资产配置比例稳定
报告期末，基金总资产中权益投资金额32,322,145.19元，占比14.28%；固定收益投资184,694,221.63元，占比81.62%；买入返售金融资产6,600,000.00元，占比2.92% 。可以看出，该基金资产配置以债券等固定收益类资产为主，权益投资占比较小，符合混合型基金风险特征。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 32,322,145.19 | 14.28 |
| 其中：股票 | 32,322,145.19 | 14.28 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 184,694,221.63 | 81.62 |
| 其中：债券 | 184,694,221.63 | 81.62 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 6,600,000.00 | 2.92 |
股票投资组合：行业分散，注重内需
行业覆盖较广
按行业分类的股票投资组合显示，基金投资覆盖多个行业。制造业占比最高，公允价值20,665,759.48元，占基金资产净值比例9.20%；其次是金融业、房地产业等 。行业分散有助于降低单一行业风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,090,040.00 | 0.49 |
| C | 制造业 | 20,665,759.48 | 9.20 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 469,298.00 | 0.21 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 401,016.00 | 0.18 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,045,323.80 | 1.36 |
| J | 金融业 | 3,562,218.00 | 1.59 |
| K | 房地产业 | 2,138,405.00 | 0.95 |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 439,014.91 | 0.20 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 511,070.00 | 0.23 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 32,322,145.19 | 14.38 |
聚焦内需相关行业
从具体行业来看，多集中于内需相关行业，如制造业中的家电、食品饮料等，反映基金对国内市场需求的重视，契合投资策略中对内需顺周期板块的配置思路。
股票投资明细：个股分散，权重均衡
前十股票权重分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，个股投资较为分散，占比最高的保利发展仅0.57% 。这种分散投资策略可避免因个别股票波动对基金净值产生过大影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600048 | 保利发展 | 153,900 | 1,271,214.00 | 0.57 |
| 2 | 600060 | 海信视像 | 48,000 | 1,191,360.00 | 0.53 |
| 3 | 600600 | 青岛啤酒 | 13,600 | 1,037,136.00 | 0.46 |
| 4 | 600406 | 国电南瑞 | 44,200 | 967,980.00 | 0.43 |
| 5 | 600132 | 重庆啤酒 | 16,100 | 942,333.00 | 0.42 |
| 6 | 600000 | 浦发银行 | 87,400 | 911,582.00 | 0.41 |
| 7 | 603043 | 广州酒家 | 56,500 | 881,400.00 | 0.39 |
开放式基金份额变动：赎回压力显现
份额赎回数量可观
鹏扬景欣混合A报告期期初份额总额143,570,325.97份，期间总申购198,071.40份，总赎回15,601,179.32份，期末份额总额128,167,218.05份；鹏扬景欣混合C报告期期初份额总额28,563,323.49份，期间总申购145,693.03份，总赎回2,803,939.23份，期末份额总额25,905,077.29份 。可以看出，两个份额类别均面临一定赎回压力。
| 项目 | 鹏扬景欣混合A | 鹏扬景欣混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 143,570,325.97 | 28,563,323.49 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 198,071.40 | 145,693.03 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 15,601,179.32 | 2,803,939.23 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 128,167,218.05 | 25,905,077.29 |
或影响基金运作
大规模赎回可能影响基金的资金安排和投资策略实施，基金管理人需应对资金流动性问题，投资者应关注其后续调整对基金业绩的影响。
综合来看，鹏扬景欣混合基金在2025年第1季度虽有挑战，但长期投资价值仍值得关注。投资者应结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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