2025年第2季度，南方量化成长股票型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从基金份额变动到净值表现，从投资策略到资产组合，诸多方面都值得深入剖析。以下将基于该基金2025年第2季度报告，为投资者呈现全面且深入的解读。
主要财务指标：本期利润746万余元，已实现收益为负
指标情况概览
本季度南方量化成长股票基金主要财务指标呈现出一定特点。本期已实现收益为 -1,170,475.98元，而本期利润达7,465,855.53元，加权平均基金份额本期利润0.0811元，期末基金资产净值95,932,051.88元，期末基金份额净值1.0574元。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年4月1日－2025年6月30日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | -1,170,475.98 |
| 2.本期利润 | 7,465,855.53 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | 0.0811 |
| 4.期末基金资产净值 | 95,932,051.88 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0574 |
指标解读
本期已实现收益为负，意味着基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负，但本期利润为正，表明本期公允价值变动收益表现较好，拉高了整体利润水平。期末基金资产净值和份额净值数据，反映出当前基金资产规模及每份基金的价值。
基金净值表现：近三月净值增长率8.50%，大幅领先业绩基准
各阶段净值增长率与业绩基准对比
基金在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。过去三个月，净值增长率8.50%，业绩比较基准收益率1.08%；过去六个月，净值增长率10.51%，业绩比较基准收益率3.22%；过去一年，净值增长率13.75%，业绩比较基准收益率18.55%；过去三年，净值增长率 -28.36%，业绩比较基准收益率 -5.63%；过去五年，净值增长率 -13.75%，业绩比较基准收益率3.96%。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 8.50% | 2.01% | 1.08% | 1.35% | 7.42% | 0.66% |
| 过去六个月 | 10.51% | 1.75% | 3.22% | 1.22% | 7.29% | 0.53% |
| 过去一年 | 13.75% | 1.80% | 18.55% | 1.55% | -4.80% | 0.25% |
| 过去三年 | -28.36% | 1.48% | -5.63% | 1.22% | -22.73% | 0.26% |
| 过去五年 | -13.75% | 1.53% | 3.96% | 1.19% | -17.71% | 0.34% |
数据反映问题
近三个月和近六个月，基金净值增长率大幅领先业绩比较基准收益率，分别高出7.42%和7.29%，显示出基金在短期的良好表现。然而，过去一年、三年及五年，基金净值增长率落后于业绩比较基准收益率，说明长期来看，基金的业绩表现有待提升，投资者需关注基金长期投资策略的有效性。
投资策略与运作：量化精选成长股，市场震荡中调整持仓
量化选股与市场应对策略
本基金组合采用量化方式精选成长风格个股，依据市场环境、估值水平及公司基本面等分析评估，确定持仓结构。二季度市场震荡，4月初受海外关税政策冲击波动放大后企稳，主要宽基指数小幅上扬。板块方面，结构分化显著，小盘与低估值风格占优，成长风格中性，小盘成长好于大盘成长。
策略效果与展望
基金在复杂市场环境下，通过量化策略调整持仓，短期取得了较好的净值增长表现。但面对海外不确定性，未来市场仍以结构性机会为主，基金经理需持续优化策略，把握结构性行情，为投资者创造更好收益。
基金业绩表现：短期表现亮眼，长期仍需提升
短期业绩突出
从近三个月和近六个月的净值增长率来看，基金在短期内取得了较好的业绩，大幅跑赢业绩比较基准，反映出基金在短期投资策略上的有效性，能够较好地把握市场机会。
长期业绩待提升
过去一年、三年及五年的业绩表现落后于业绩比较基准，说明基金在长期投资过程中可能面临一些挑战，如投资策略的适应性、对市场长期趋势的把握等，需要进一步优化以提升长期业绩。
资产组合情况：权益投资占比90.81%，聚焦股票投资
资产组合构成
报告期末，基金总资产96,334,007.66元。其中，权益投资87,480,196.30元，占基金总资产比例90.81%，且全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计8,816,962.22元，占比9.15%；其他资产36,849.14元，占比0.04%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 87,480,196.30 | 90.81 |
| 其中：股票 | 87,480,196.30 | 90.81 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 8,816,962.22 | 9.15 |
| 8 | 其他资产 | 36,849.14 | 0.04 |
| 9 | 合计 | 96,334,007.66 | 100.00 |
权益投资主导分析
基金资产组合以权益投资为主，表明基金的风险偏好较高，期望通过股票投资获取较高收益。但同时，权益市场波动较大，这种集中的投资结构可能使基金净值面临较大波动风险，投资者需关注市场波动对基金资产价值的影响。
行业投资组合：制造业占比近八成，多行业布局分散风险
境内股票行业投资分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值74,152,064.26元，占基金资产净值比例77.30%；批发和零售业451,000.00元，占比0.47%；租赁和商务服务业357,192.00元，占比0.37%等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 74,152,064.26 | 77.30 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 451,000.00 | 0.47 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 357,192.00 | 0.37 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,635,474.34 | 1.70 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 512,467.20 | 0.53 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,751,597.00 | 1.83 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 87,480,196.30 | 91.19 |
行业集中与分散分析
基金在行业投资上呈现出集中与分散的特点。制造业投资占比较高，反映出基金对制造业发展前景的看好，但也意味着基金业绩对制造业的依赖度较高。同时，基金也涉足多个其他行业，一定程度上分散了单一行业风险。投资者需关注制造业的行业动态以及其他行业的发展对基金业绩的综合影响。
股票投资明细：前十股票占比相对均衡，无绝对重仓股
前十股票投资情况
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，海能实业占比2.06%，芯瑞达占比1.96%，胜宏科技占比1.76%等。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300787 | 海能实业 | 142,800 | 1,977,780.00 | 2.06 |
| 2 | 002983 | 芯瑞达 | 88,800 | 1,881,672.00 | 1.96 |
| 3 | 300476 | 胜宏科技 | 12,600 | 1,693,188.00 | 1.76 |
| 4 | 688668 | 鼎通科技 | 26,143 | 1,632,891.78 | 1.70 |
| 5 | 688082 | 盛美上海 | 14,267 | 1,625,581.98 | 1.69 |
| 6 | 300990 | 同飞股份 | 29,300 | 1,462,070.00 | 1.52 |
| 7 | 301132 | 满坤科技 | 39,500 | 1,393,560.00 | 1.45 |
| 8 | 688419 | 耐科装备 | 37,351 | 1,392,445.28 | 1.45 |
| 9 | 603173 | 福斯达 | 36,500 | 1,297,575.00 | 1.35 |
| 10 | 301345 | 涛涛车业 | 11,000 | 1,189,100.00 | 1.24 |
投资分散性分析
前十股票占基金资产净值比例相对均衡，没有出现占比极高的绝对重仓股。这种投资布局有助于分散个股风险，避免因个别股票大幅波动对基金净值产生过大影响。但也可能意味着基金在把握个别优质股票的超额收益方面相对保守，投资者需关注这些股票的整体表现以及基金对个股的选择和调整能力。
开放式基金份额变动：赎回份额近210万份，份额总额减少
份额变动具体数据
报告期期初基金份额总额92,829,524.75份，期间总申购份额1,427,619.58份，总赎回份额3,531,098.10份，期末基金份额总额90,726,046.23份。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 92,829,524.75 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,427,619.58 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,531,098.10 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 90,726,046.23 |
份额变动原因及影响
报告期内基金总赎回份额大于总申购份额，导致基金份额总额减少近210万份。份额的变动可能受多种因素影响，如投资者对基金业绩的预期、市场整体环境变化等。份额减少可能对基金的规模效应产生一定影响，基金管理人需在后续运作中考虑如何应对规模变化带来的挑战，以维持基金的稳定运作和业绩表现。
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