南方悦享稳健添利债券型证券投资基金2025年第2季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中份额赎回规模较大，基金业绩与业绩比较基准收益率也存在一定差异，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有别
各指标表现不一
报告期内，南方悦享稳健添利债券A本期已实现收益为4,370,693.96元，本期利润为6,070,049.56元，加权平均基金份额本期利润为0.0066元，期末基金资产净值达693,539,890.24元，期末基金份额净值为1.0063元。南方悦享稳健添利债券C本期已实现收益4,261,387.59元，本期利润6,490,212.44元，加权平均基金份额本期利润0.0055元，期末基金资产净值779,766,240.34元，期末基金份额净值1.0046元。
| 主要财务指标 | 南方悦享稳健添利债券A | 南方悦享稳健添利债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 4,370,693.96 | 4,261,387.59 |
| 本期利润（元） | 6,070,049.56 | 6,490,212.44 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0066 | 0.0055 |
| 期末基金资产净值（元） | 693,539,890.24 | 779,766,240.34 |
| 期末基金份额净值 | 1.0063 | 1.0046 |
从数据来看，两类份额在本期已实现收益、本期利润等方面存在一定差异，投资者可根据自身需求和风险偏好选择。
基金净值表现：与业绩基准对比存差距
近三月表现不佳
过去三个月，南方悦享稳健添利债券A净值增长率为0.62%，标准差0.11%，业绩比较基准收益率1.18%，标准差0.10%，净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -0.56%。南方悦享稳健添利债券C净值增长率0.52%，标准差0.11%，业绩比较基准收益率1.18%，标准差0.10%，差值为 -0.66%。
| 阶段 | 基金简称 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 南方悦享稳健添利债券A | 0.62% | 0.11% | 1.18% | 0.10% | -0.56% | 0.01% |
| 南方悦享稳健添利债券C | 0.52% | 0.11% | 1.18% | 0.10% | -0.66% | 0.01% |
自基金合同生效起至今，南方悦享稳健添利债券A净值增长率0.63%，标准差0.10%，业绩比较基准收益率0.57%，标准差0.11%，差值为0.06%；南方悦享稳健添利债券C相关数据分别为0.53%、0.10%、0.57%、0.11%、 -0.04%。可见，近三个月该基金两类份额表现均不及业绩比较基准，投资者需关注后续表现。
投资策略与运作：多种策略并行
多策略配置资产
本基金采取自上而下投资策略，合理配置各类投资工具。具体策略包括信用债券投资、收益率曲线策略、放大策略、可转换债券和可交换债券投资策略、股票及港股投资策略、存托凭证投资策略、国债期货投资策略、信用衍生品投资策略等。在风险控制上，力求降低信用风险，良好控制利率风险与市场风险，以获取稳定收益。
基金业绩表现：未达业绩基准
份额净值增长落后
截至报告期末，南方悦享稳健添利债券A份额净值为1.0063元，报告期内份额净值增长率为0.62%，同期业绩基准增长率为1.18%；南方悦享稳健添利债券C份额净值为1.0046元，报告期内份额净值增长率为0.52%，同期业绩基准增长率为1.18%。两类份额净值增长率均低于业绩基准增长率，反映出报告期内基金业绩未达预期，投资者应谨慎评估。
宏观市场展望：债券市场震荡
多因素影响债市
基本面总量指标虽有韧性，但Q3开始海外和国内有利因素可能变化，特朗普关税政策存变数，内部国补和地产有下行压力，需关注财政托底政策及效果。对于债券市场，央行宽松态度延续但降准降息节奏暂缓，资金面、风险偏好等会持续扰动市场，不过机构对债券配置力量仍较强，预计债券市场维持低位震荡。基金组合操作上维持一定久期和杠杆，持有高等级中短久期信用债，参与长久期利率债和银行二永债波段操作，关注降准降息预期。
资产组合情况：固收权益占比不同
固收为主权益为辅
报告期末，基金总资产1,751,510,026.47元。其中，权益投资234,073,713.48元，占比13.36%，全部为股票投资；固定收益投资1,317,821,887.70元，占比75.24%，均为债券投资；银行存款和结算备付金合计198,170,292.01元，占比11.31%；其他资产1,444,133.28元，占比0.08%。可见，基金资产以固定收益投资为主，权益投资为辅，符合债券型基金特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 234,073,713.48 | 13.36 |
| 其中：股票 | 234,073,713.48 | 13.36 |
| 固定收益投资 | 1,317,821,887.70 | 75.24 |
| 其中：债券 | 1,317,821,887.70 | 75.24 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 198,170,292.01 | 11.31 |
| 其他资产 | 1,444,133.28 | 0.08 |
| 合计 | 1,751,510,026.47 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较分散
境内外行业配置不同
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值104,277,808.95元，占基金资产净值比例7.08%；采矿业6,651,198.00元，占比0.45%等。港股通投资股票投资组合中，非必需消费品公允价值10,358,748.86元，占比0.70%；科技15,856,083.77元，占比1.08%等。整体行业分布较分散，降低单一行业风险。
| 5.2.1境内行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 （％） | 5.2.2港股通行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | - | - | 能源 | - | - |
| 采矿业 | 6,651,198.00 | 0.45 | 材料 | 7,962,764.38 | 0.54 |
| 制造业 | 104,277,808.95 | 7.08 | 工业 | - | - |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 11,051,842.00 | 0.75 | 非必需消费品 | 10,358,748.86 | 0.70 |
| 建筑业 | 8,466,913.00 | 0.57 | 科技 | 15,856,083.77 | 1.08 |
| 批发和零售业 | - | - | 通讯 | 22,265,934.10 | 1.51 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | - | - | 公用事业 | - | - |
| 住宿和餐饮业 | - | - | 房地产 | - | - |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10,343,345.00 | 0.70 | 政府 | - | - |
| 金融业 | 4,282,436.00 | 0.29 | 合计 | 80,004,306.53 | 5.43 |
| 房地产业 | 8,995,864.00 | 0.61 | - | - | - |
| 租赁和商务服务业 | - | - | - | - | - |
| 科学研究和技术服务业 | - | - | - | - | - |
| 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - | - |
| 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - | - |
| 教育 | - | - | - | - | - |
| 卫生和社会工作 | - | - | - | - | - |
| 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - | - |
| 综合 | - | - | - | - | - |
| 合计 | 154,069,406.95 | 10.46 | - | - | - |
股票投资明细：前十股票各有侧重
多行业龙头入选
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，涵盖互联网、新能源、医药、消费等行业。如腾讯控股公允价值14,632,876.12元，占比0.99%；宁德时代14,300,874.00元，占比0.97%等。投资集中于各行业优质企业，有助于提升收益，但需关注行业波动对基金净值影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 31,900 | 14,632,876.12 | 0.99 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 56,700 | 14,300,874.00 | 0.97 |
| 3 | 000893 | 亚钾国际 | 467,000 | 14,075,380.00 | 0.96 |
| 4 | 01093 | 石药集团 | 1,678,000 | 11,782,941.17 | 0.80 |
| 5 | 00168 | 青岛啤酒股份 | 252,000 | 11,777,834.25 | 0.80 |
| 6 | 605090 | 九丰能源 | 428,200 | 11,051,842.00 | 0.75 |
| 7 | 300408 | 三环集团 | 324,400 | 10,834,960.00 | 0.74 |
| 8 | 603816 | 顾家家居 | 418,660 | 10,684,203.20 | 0.73 |
| 9 | 02020 | 安踏体育 | 120,200 | 10,358,748.86 | 0.70 |
| 10 | 600941 | 中国移动 | 91,900 | 10,343,345.00 | 0.70 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额赎回明显
报告期内，南方悦享稳健添利债券A期初基金份额总额1,024,437,330.08份，期间总申购份额9,538,132.06份，总赎回份额344,799,395.01份，期末份额总额689,176,067.13份。南方悦享稳健添利债券C期初份额总额1,355,893,063.55份，期间总申购份额120,113,596.08份，总赎回份额699,804,581.65份，期末份额总额776,202,077.98份。两类份额均出现较大规模赎回，投资者赎回原因可能与基金业绩表现、市场环境变化等有关，后续需关注份额变动对基金运作影响。
| 项目 | 南方悦享稳健添利债券A | 南方悦享稳健添利债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,024,437,330.08 | 1,355,893,063.55 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,538,132.06 | 120,113,596.08 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 344,799,395.01 | 699,804,581.65 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 689,176,067.13 | 776,202,077.98 |
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