2025年第2季度，汇泉兴至未来一年持有期混合型证券投资基金（简称“汇泉兴至未来一年持有混合”）在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多方面都值得深入剖析，为投资者提供更全面的决策参考。
主要财务指标：已实现收益为负，本期利润转正
两类份额收益情况差异明显
报告期内，汇泉兴至未来一年持有混合A与C两类份额的主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 汇泉兴至未来一年持有混合A | 汇泉兴至未来一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -600,452.95 | -141,987.19 |
| 本期利润（元） | 934,343.26 | 225,911.85 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0138 | 0.0148 |
| 期末基金资产净值（元） | 43,266,269.30 | 10,133,318.11 |
| 期末基金份额净值 | 0.6835 | 0.6725 |
可以看出，本期已实现收益方面，A类和C类份额均为负数，这意味着基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额为负。然而，本期利润却均转正，表明本期公允价值变动收益对整体利润贡献较大。加权平均基金份额本期利润A类为0.0138元，C类为0.0148元，差异不大。期末基金资产净值A类为43,266,269.30元，C类为10,133,318.11元 ，A类规模相对更大。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
不同阶段表现各有优劣
- A类份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.49% | 1.93% | 1.66% | 1.03% | 0.83% | 0.90% |
| 过去六个月 | 5.67% | 1.78% | 4.00% | 0.91% | 1.67% | 0.87% |
| 过去一年 | -0.42% | 1.60% | 15.63% | -16.05% | 0.57% | |
| 过去三年 | -32.41% | 1.26% | -0.58% | 0.83% | -31.83% | 0.43% |
| 自基金合同生效起至今 | -31.65% | 1.22% | 2.77% | 0.85% | -34.42% | 0.37% |
过去三个月，A类份额净值增长率为2.49%，跑赢业绩比较基准收益率0.83个百分点，标准差高于业绩比较基准标准差0.90个百分点，波动相对较大。过去一年则大幅落后业绩比较基准16.05个百分点。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -31.65%，同样低于业绩比较基准。
- C类份额
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.36% | 1.93% | 1.66% | 1.03% | 0.70% | 0.90% |
| 过去六个月 | 5.41% | 1.78% | 4.00% | 0.91% | 1.41% | 0.87% |
| 过去一年 | -0.91% | 1.60% | 15.63% | 1.03% | -16.54% | 0.57% |
| 过去三年 | -33.42% | 1.26% | -0.58% | 0.83% | -32.84% | 0.43% |
C类份额过去三个月净值增长率2.36%，跑赢业绩比较基准0.70个百分点，近一年落后业绩比较基准16.54个百分点，过去三年表现也不佳，落后业绩比较基准32.84个百分点。
投资策略与运作：聚焦科技与新消费
应对复杂市场，坚持成长质量估值并重
2025年二季度，中国A股市场受国内外关税贸易变化和地缘冲突等因素影响，先抑后扬。展望三季度，市场面临中报披露、国内政策落地、关税谈判、美联储降息预期及地缘局势等关键变量。
报告期内，基金坚持成长、质量和估值并重的投资策略，重点布局科技（AI +、半导体等）、新消费等行业，选择具有长期发展空间和潜力的行业以及高成长、高竞争壁垒的企业进行配置。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
二季度表现优于业绩比较基准
截至报告期末，汇泉兴至未来一年持有混合A基金份额净值为0.6835元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.49%，同期业绩比较基准收益率为1.66%；汇泉兴至未来一年持有混合C基金份额净值为0.6725元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.36%，同期业绩比较基准收益率为1.66%。两类份额在二季度均跑赢业绩比较基准，但从长期数据来看，整体表现仍有待提升。
资产组合情况：权益投资占比超九成
股票投资主导，现金类资产为辅
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 49,821,629.75 | 90.57 |
| 其中：股票 | 49,821,629.75 | 90.57 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,916,263.22 | 8.94 |
| 8 | 其他资产 | 272,301.46 | 0.49 |
报告期末，基金权益投资占基金总资产的比例高达90.57%，全部为股票投资，可见股票投资在基金资产中占据主导地位。银行存款和结算备付金合计占8.94%，为基金提供了一定的流动性。
行业股票投资组合：境内外行业配置有侧重
境内聚焦制造与科技，境外多元布局
- 境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 647,000.00 | 1.21 |
| C | 制造业 | 24,262,667.81 | 45.44 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 9,293,667.65 | 17.40 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 2,220,080.00 | 4.16 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 1,360,529.00 | 2.55 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 37,783,944.46 | 70.76 |
境内股票投资中，制造业占比最高，达45.44%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业占17.40%，反映出基金对实体经济和科技行业的重视。
- 港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 541,059.94 | 1.01 |
| 非日常生活消费品 | 5,027,115.26 | 9.41 |
| 日常消费品 | 520,723.45 | 0.98 |
| 医疗保健 | 383,702.96 | 0.72 |
| 信息技术 | 2,445,849.90 | 4.58 |
| 通讯业务 | 3,119,233.78 | 5.84 |
| 合计 | 12,037,685.29 | 22.54 |
港股通投资股票组合行业分布相对多元，非日常生活消费品占比9.41%，通讯业务占5.84%等，与境内投资形成一定互补。
股票投资明细：腾讯控股居首
前十股票凸显行业与价值选择
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 6,800 | 3,119,233.78 | 5.84 |
| 2 | 600570 | 恒生电子 | 18,000 | 1,962,660.00 | 3.68 |
| 3 | 600588 | 用友网络 | 33,600 | 1,899,840.00 | 3.56 |
| 4 | 603259 | 药明康德 | 11,400 | 1,847,340.00 | 3.46 |
| 5 | 600745 | 闻泰科技 | 13,200 | 1,663,920.00 | 3.12 |
| 6 | 600415 | 小商品城 | 73,800 | 1,526,184.00 | 2.86 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 2,400 | 796,584.00 | 1.49 |
| 7 | 01211 | 比亚迪股份 | 4,500 | 502,712.44 | 0.94 |
| 8 | 300308 | 中际旭创 | 7,800 | 1,137,708.00 | 2.13 |
| 9 | 688312 | 燕麦科技 | 46,362 | 1,114,078.86 | 2.09 |
| 10 | 688521 | 芯原股份 | 11,473 | 1,107,144.50 | 2.07 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，涵盖了互联网、金融科技、软件、医药、电子等多个领域，腾讯控股以5.84%的占比居首，反映出基金对行业龙头企业的青睐。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A、C类份额赎回致总额下降
| Col1 | 汇泉兴至未来一年持有混合A | 汇泉兴至未来一年持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 69,160,413.96 | 15,390,773.99 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 105,028.02 | 132,138.03 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 5,964,448.89 | 454,729.48 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 63,300,993.09 | 15,068,182.54 |
报告期内，汇泉兴至未来一年持有混合A类份额赎回5,964,448.89份，C类份额赎回454,729.48份 ，尽管有一定申购，但赎回规模较大，导致两类份额期末总额较期初均有所下降。这可能与投资者对基金短期表现预期、市场整体环境变化等因素有关。
综合来看，汇泉兴至未来一年持有混合基金在二季度虽有亮点，如净值增长跑赢业绩比较基准，但长期业绩表现仍面临挑战，且份额赎回规模较大。投资者在关注基金短期收益的同时，需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
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