南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）2025年第2季度报告显示，该基金在二季度面临份额赎回大幅增加、净值下跌等情况。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润与份额利润双降
各指标具体表现
本季度，南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）A类份额本期已实现收益为 -1,452,742.74元，本期利润为 -7,742,410.58元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0300元；C类份额本期已实现收益为 -598,131.80元，本期利润为 -3,587,671.71元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0362元。期末A类基金资产净值为292,066,422.29元，份额净值为1.2682元；C类基金资产净值为115,969,780.58元，份额净值为1.2333元。
| 主要财务指标 | 南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）A | 南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -1,452,742.74 | -598,131.80 |
| 本期利润（元） | -7,742,410.58 | -3,587,671.71 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0300 | -0.0362 |
| 期末基金资产净值（元） | 292,066,422.29 | 115,969,780.58 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2682 | 1.2333 |
指标变化分析
从数据来看，两类份额的本期已实现收益、本期利润以及加权平均基金份额本期利润均为负数，表明基金在本季度处于亏损状态。这可能与市场环境变化、投资组合表现等因素相关，投资者需关注后续业绩改善情况。
基金净值表现：短期波动，长期仍有增长
份额净值增长率与业绩基准对比
| 阶段 | 南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -2.15% | 1.63% | -2.76% | 1.64% | 0.61% | -0.01% |
| 过去六个月 | -1.22% | 1.35% | -2.72% | 1.36% | 1.50% | -0.01% |
| 过去一年 | 5.41% | 1.16% | 4.35% | 1.17% | 1.06% | -0.01% |
| 过去三年 | 14.79% | 1.21% | 8.83% | 1.22% | 5.96% | -0.01% |
| 过去五年 | 35.45% | 1.23% | 25.98% | 1.24% | 9.47% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 29.00% | 1.42% | 17.36% | 1.43% | 11.64% | -0.01% |
| 阶段 | 南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | -2.15% | 1.63% | -2.76% | 1.64% | 0.61% | -0.01% |
| 过去六个月 | -1.44% | 1.35% | -2.72% | 1.36% | 1.28% | -0.01% |
| 过去一年 | 4.98% | 1.16% | 4.35% | 1.17% | 0.63% | -0.01% |
| 过去三年 | 13.66% | 1.21% | 8.83% | 1.22% | 4.83% | -0.01% |
| 过去五年 | 33.16% | 1.23% | 25.98% | 1.24% | 7.18% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 25.47% | 1.42% | 17.36% | 1.43% | 8.11% | -0.01% |
净值表现解读
短期来看，过去三个月两类份额净值增长率均为 -2.15%，低于业绩比较基准收益率，但差值不大。过去六个月内，净值增长率也为负，市场波动对基金净值产生了一定影响。然而，从长期数据如过去三年、五年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金净值增长率高于业绩比较基准收益率，显示出基金长期的投资价值，但短期波动风险仍需投资者关注。
投资策略与运作分析：市场波动中寻求稳定
投资策略
本基金采用被动式指数化投资，以实现对标的指数的有效跟踪，主要采用完全复制法，按照标的指数的成份券组成及其权重构建REIT投资组合，并根据标的指数成份券及其权重的变动进行相应调整。
市场分析与策略调整
今年二季度，美股交易主线是衰退交易的纠偏，市场情绪从一季度的悲观中走出，重新定价美国经济软着陆。但短期市场仍存在诸多不确定性，波动性或将加大。美国核心经济硬指标虽稳健，但关税影响逐渐显现，实体经济数据可能走弱。不过，由于处于美国较长降息周期早期，经济整体稳健，美股预计在波动中上行。基金投资团队将密切关注市场变化，力争继续有效跟踪标的指数。
基金业绩表现：二季度净值跑赢基准
截至报告期末，本基金A份额净值为1.2682元，报告期内，份额净值增长率为 -2.03%，同期业绩基准增长率为 -2.76%；C份额净值为1.2333元，报告期内，份额净值增长率同样为 -2.03%，同期业绩基准增长率为 -2.76%。虽然基金净值在二季度出现下跌，但跑赢了业绩比较基准，一定程度上体现了基金投资策略的有效性。不过，面对市场的不确定性，未来业绩表现仍有待观察。
资产组合情况：权益投资占主导
各类资产占比
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 382,207,411.18 | 91.44 |
| 其中：房地产信托凭证 | 382,207,411.18 | 91.44 | |
| 2 | 基金投资 | 2,434,263.60 | 0.58 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 27,640,560.21 | 6.61 |
| 8 | 其他资产 | 5,683,319.35 | 1.36 |
| 9 | 合计 | 417,965,554.34 | 100.00 |
资产组合分析
权益投资占基金总资产的91.44%，其中全部为房地产信托凭证，表明基金对房地产信托领域的集中投资。银行存款和结算备付金合计占6.61%，提供了一定的流动性支持。这种资产配置结构使得基金对房地产信托市场的依赖度较高，市场波动可能对基金资产价值产生较大影响。
行业投资组合：聚焦REIT相关行业
按行业分类的股票投资组合
| 行业 | 金额（人民币元） | 占基金总资产的比例（%） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 酒店REIT | 11,634,676.37 | 2.85 | 2.85 |
| 住宅REIT | 68,011,779.38 | 16.67 | 16.67 |
| 工业REIT | 53,573,838.51 | 13.13 | 13.13 |
| 多种资产类别REIT | 8,385,995.22 | 2.06 | 2.06 |
| 办公楼REIT | 17,517,708.83 | 4.29 | 4.29 |
| 停车场REIT | - | - | - |
| 零售REIT | 72,895,173.79 | 17.86 | 17.86 |
| 自助仓库REIT | 34,141,811.43 | 8.37 | 8.37 |
| 数据中心REIT | 48,633,513.18 | 11.92 | 11.92 |
| 特种REIT | 1,767,083.37 | 0.43 | 0.43 |
| 特殊与其他REIT | - | - | - |
| 私募股权 | - | - | - |
| 合计 | 382,207,411.18 | 91.44 | 93.67 |
行业投资解读
基金主要投资于各类REIT相关行业，其中零售REIT、住宅REIT、工业REIT和数据中心REIT占比较大。行业的集中投资有助于基金紧密跟踪标的指数，但也意味着行业风险的集中。若相关行业受到经济环境、政策变化等不利因素影响，基金净值可能面临较大波动。
股票投资明细：重仓股表现影响基金净值
指数投资按公允价值占比前十股票
| 序号 | 公司名称（英文） | 公司名称（中文） | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家（地区） | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Prologis Inc | 安博 | PLD UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 48,468 | 36,472,753.17 | 8.94 |
| 2 | Welltower Inc | Welltower股份有限公司 | WELL UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 30,380 | 33,432,934.14 | 8.19 |
| 3 | Equinix Inc | Equinix有限公司 | EQIX UW | 纳斯达克证券交易所 | 美国 | 5,022 | 28,597,535.64 | 7.01 |
| 4 | Digital Realty Trust Inc | 数字房地产信托公司 | DLR UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 2,035,285 | 25,966,395.36 | 6.36 |
| 5 | Realty Income Corp | Realty Income公司 | O UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 45,981 | 18,962,883.78 | 4.65 |
| 6 | Simon Property Group Inc | 西蒙房地产集团公司 | SPG UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 16,341 | 18,805,493.01 | 4.61 |
| 7 | Public Storage | 公共存储 | PSA UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 8,399 | 17,641,901.38 | 4.32 |
| 8 | Extra Space Storage Inc | Extra Space Storage有限公司 | EXR UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 11,355 | 11,984,793.54 | 2.94 |
| 9 | Avalon Bay Communities Inc | Avalon Bay社区股份有限公司 | AVB UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 7,573 | 11,032,157.83 | 2.70 |
| 10 | Ventas Inc | Ventas公司 | VTR UN | 纽约证券交易所 | 美国 | 21,967 | 9,930,524.82 | 2.43 |
重仓股分析
这些重仓股的表现对基金净值有着重要影响。如安博、Welltower等公司在各自领域具有一定代表性，其股价波动将直接传导至基金净值。投资者需关注这些公司的经营状况、行业竞争格局以及宏观经济环境对其的影响。
开放式基金份额变动：赎回比例近71%
份额变动情况
| 项目 | 南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）A | 南方道琼斯美国精选REIT指数（QDII-LOF）C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 286,654,835.11 | 109,906,995.64 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 14,442,334.53 | 26,117,994.13 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 70,799,370.04 | 41,991,939.86 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 230,297,799.60 | 94,033,049.91 |
份额变动解读
A类份额报告期内赎回份额高达70,799,370.04份，赎回比例近71%（70,799,370.04÷（286,654,835.11 + 14,442,334.53）× 100%），C类份额也有较大赎回比例。份额的大幅赎回可能反映出部分投资者对基金短期业绩或市场前景的担忧，也可能是投资者自身资金安排的调整。但大规模赎回可能对基金的投资运作产生一定影响，如需要卖出资产以应对赎回，进而影响投资组合的稳定性和收益表现。
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