易方达MSCI中国A股国际通ETF季报解读：份额降2.33%，净值增长率超基准1.38%
2025年第2季度，易方达MSCI中国A股国际通ETF在复杂多变的市场环境下，展现出了一定的运作特点和业绩表现。从季报数据来看，基金份额总额有所下降，而基金净值增长率则跑赢同期业绩比较基准。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：利润与资产净值增长
本期利润与已实现收益可观
报告期内，易方达MSCI中国A股国际通ETF本期已实现收益为3,720,830.54元，本期利润达8,460,359.80元。加权平均基金份额本期利润为0.0335元。这表明基金在该季度的投资运作取得了较好的收益成果。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 3,720,830.54 |
| 本期利润 | 8,460,359.80 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0335 |
期末资产净值与份额净值增长
截至报告期末，基金资产净值为393,310,565.00元，基金份额净值为1.6015元。资产净值的增长反映了基金资产规模的扩大，而份额净值的提升则直接关系到投资者的收益。
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 期末基金资产净值 | 393,310,565.00 |
| 期末基金份额净值 | 1.6015 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月净值增长率超基准1.38%
过去三个月，基金份额净值增长率为2.25%，同期业绩比较基准收益率为0.87%，净值增长率超出基准1.38%。这显示出在该阶段基金的投资策略较为有效，对指数的跟踪紧密且有所超越。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.25% | 0.87% | 1.38% |
多阶段业绩表现与基准对比
从过去六个月、一年、三年、五年以及自基金合同生效至今等多个阶段来看，基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率各有差异。如过去一年，净值增长率为17.15%，基准收益率为11.78%，超出5.37%；而过去三年，净值增长率为 - 4.03%，基准收益率为 - 15.27%，超出11.24%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ |
|---|---|---|---|
| 过去六个月 | 1.75% | -0.32% | 2.07% |
| 过去一年 | 17.15% | 11.78% | 5.37% |
| 过去三年 | -4.03% | -15.27% | 11.24% |
| 过去五年 | 25.31% | -4.69% | 30.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 60.15% | 5.63% | 54.52% |
投资策略与运作分析：紧跟指数，应对市场变化
完全复制法跟踪指数
本基金跟踪MSCI中国A股国际通指数，报告期内主要采取完全复制法，按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并随指数成份股及其权重变动相应调整。
市场环境与基金应对
2025年二季度，国际环境复杂多变，我国实施积极宏观政策，经济展现韧性活力。A股市场先跌后涨、震荡上行，国防军工、银行等行业表现居前，食品饮料等相对落后。MSCI中国A股国际通指数成份股行业分布均衡，报告期内上涨0.87%。本基金在投资运作中严格遵守基金合同，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和跟踪误差。
基金业绩表现：份额净值增长2.25%
截至报告期末，本基金份额净值为1.6015元，本报告期份额净值增长率为2.25%，同期业绩比较基准收益率为0.87%，年化跟踪误差0.55%，在合同规定的目标控制范围之内，表明基金较好地实现了跟踪指数并控制误差的目标。
基金资产组合：权益投资占比97.37%
权益投资主导
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为383,824,527.86元，占基金总资产的比例高达97.37%，其中股票投资即为此金额。这体现了该股票型基金以权益投资为主的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 383,824,527.86 | 97.37 |
| 其中：股票 | 383,824,527.86 | 97.37 |
固定收益及其他投资
固定收益投资金额为10,800.71元，占比0.00%；银行存款和结算备付金合计9,220,585.32元，占比2.34%；其他资产1,144,038.93元，占比0.29%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 10,800.71 | 0.00 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 9,220,585.32 | 2.34 |
| 其他资产 | 1,144,038.93 | 0.29 |
股票投资组合行业分布：制造业占比近半
各行业投资比例
从行业分类的股票投资组合来看，制造业公允价值为194,325,003.61元，占基金资产净值比例49.41%，占比最高。其次是金融业，占比24.94%；采矿业占比5.03%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占比4.44%等。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| A农、林、牧、渔业 | 3,383,643.84 | 0.86 |
| B采矿业 | 19,768,006.43 | 5.03 |
| C制造业 | 194,325,003.61 | 49.41 |
| D电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 17,456,962.94 | 4.44 |
| E建筑业 | 6,555,627.60 | 1.67 |
| F批发和零售业 | 2,336,274.08 | 0.59 |
| G交通运输、仓储和邮政业 | 14,617,638.80 | 3.72 |
| I信息传输、软件和信息技术服务业 | 15,936,874.51 | 4.05 |
| J金融业 | 98,075,764.72 | 24.94 |
| K房地产业 | 3,135,598.00 | 0.80 |
| L租赁和商务服务业 | 3,625,832.26 | 0.92 |
| M科学研究和技术服务业 | 2,278,529.91 | 0.58 |
| N水利、环境和公共设施管理业 | 320,925.60 | 0.08 |
| R文化、体育和娱乐业 | 865,963.00 | 0.22 |
股票投资明细：前十股票集中
前十股票情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，贵州茅台以4.44%的占比位居第一，公允价值为17,478,048.00元；宁德时代占比2.78%，公允价值10,946,348.00元；招商银行占比2.38%，公允价值9,350,227.65元等。前十股票投资明细反映了基金在个股上的重点配置情况。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 17,478,048.00 | 4.44 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 10,946,348.00 | 2.78 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 9,350,227.65 | 2.38 |
| 4 | 600900 | 长江电力 | 7,276,428.94 | 1.85 |
| 5 | 002594 | 比亚迪 | 5,974,380.00 | 1.52 |
| 6 | 601318 | 中国平安 | 5,886,927.32 | 1.50 |
| 7 | 601288 | 农业银行 | 4,936,260.00 | 1.26 |
| 8 | 601166 | 兴业银行 | 4,781,362.38 | 1.22 |
| 9 | 601398 | 工商银行 | 4,705,800.00 | 1.20 |
| 10 | 000858 | 五粮液 | 4,553,870.00 | 1.16 |
开放式基金份额变动：份额减少2.33%
报告期期初基金份额总额为257,592,316.00份，期间总赎回份额为12,000,000.00份，期末基金份额总额为245,592,316.00份，份额减少比例为（257,592,316.00 - 245,592,316.00）÷ 257,592,316.00 × 100% ≈ 2.33%。这表明部分投资者在该季度选择赎回基金份额。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 257,592,316.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 12,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 245,592,316.00 |
综合来看，易方达MSCI中国A股国际通ETF在2025年第2季度虽面临基金份额下降的情况，但在净值增长、跟踪指数以及投资组合管理等方面取得了一定成效。投资者在关注基金业绩的同时，也需留意市场环境变化以及基金投资标的的相关风险，如部分发行主体曾受处罚等情况。
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