兴证全球合衡三年持有期混合型证券投资基金2025年第2季度报告已披露，报告期为2025年4月1日至6月30日。以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：两类份额收益与利润情况
两类份额收益与利润数据
本季度兴证全球合衡三年持有混合A本期已实现收益98,868,685.15元，本期利润22,199,162.30元；C类份额本期已实现收益6,557,067.50元，本期利润1,226,774.90元。从数据来看，A类份额在收益和利润规模上远超C类份额。加权平均基金份额本期利润A类为0.0046元，C类为0.0036元。期末基金资产净值A类为3,951,204,672.30元，C类为267,163,303.77元，期末基金份额净值A类0.8441元，C类0.8354元。
| 主要财务指标 | 兴证全球合衡三年持有混合A | 兴证全球合衡三年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 98,868,685.15 | 6,557,067.50 |
| 本期利润（元） | 22,199,162.30 | 1,226,774.90 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0046 | 0.0036 |
| 期末基金资产净值（元） | 3,951,204,672.30 | 267,163,303.77 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8441 | 0.8354 |
基金净值表现：与业绩比较基准存在差异
近阶段净值增长率与业绩基准对比
过去三个月，兴证全球合衡三年持有混合A净值增长率为0.78%，业绩比较基准收益率为1.71%，差值为 -0.93%；C类份额净值增长率0.70%，与业绩比较基准收益率差值为 -1.01%。过去六个月，C类份额净值增长率5.25%，高于业绩比较基准收益率1.57个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率 -15.59%，C类份额 -16.46%，均低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 兴证全球合衡三年持有混合A | 兴证全球合衡三年持有混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 0.78% | 1.38% | 1.71% | -0.93% | 0.35% | 0.70% | 1.38% | 1.71% | -1.01% | 0.35% |
| 过去六个月 | - | - | - | - | - | 5.25% | 1.24% | 3.68% | 1.57% | 0.31% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.59% | 1.32% | -6.94% | -8.65% | 0.37% | -16.46% | 1.32% | -6.94% | -9.52% | 0.37% |
投资策略与运作分析：关注自由现金流与分红能力
复杂形势下关注企业现金流与分红
基金管理人认为，在复杂国际形势和平淡国内经济环境下，A股上市公司自由现金流和分红能力有望成为股市重要支撑力量。行业龙头缩减开支后，资产负债表和自由现金流改善，分红能力和意愿提升。同时，市场波动仍大，逆向投资有必要，需关注公司估值、质地和产业趋势。基金在捕捉机遇时注重处理市场波动性，为投资人创造回报。
基金业绩表现：份额净值增长但跑输业绩基准
两类份额净值增长与业绩基准差距
截至报告期末，兴证全球合衡三年持有混合A基金份额净值0.8441元，本季度份额净值增长率0.78%，同期业绩比较基准收益率1.71%；C类份额净值0.8354元，份额净值增长率0.70%，业绩比较基准收益率同样为1.71%。两类份额净值虽有增长，但均跑输业绩比较基准。
基金资产组合：权益投资占比超八成
资产组合以权益投资为主
报告期末，基金总资产4,287,944,979.89元，其中权益投资3,570,085,416.17元，占比83.26%，全部为股票投资。固定收益投资31,806,761.30元，占比0.74%，均为可转债。银行存款和结算备付金合计659,608,205.69元，占比15.38%，其他资产26,444,596.73元，占比0.62%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 3,570,085,416.17 | 83.26 |
| 其中：股票 | 3,570,085,416.17 | 83.26 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 31,806,761.30 | 0.74 |
| 其中：债券 | 31,806,761.30 | 0.74 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 659,608,205.69 | 15.38 |
| 8 | 其他资产 | 26,444,596.73 | 0.62 |
| 9 | 合计 | 4,287,944,979.89 | 100.00 |
股票投资组合：制造业占比最高
境内外股票投资行业分布
境内股票投资组合中，制造业公允价值2,710,363,312.47元，占基金资产净值比例64.25%，占比最高。其次是租赁和商务服务业占1.51%，信息传输、软件和信息技术服务业占0.78%等。港股通投资股票中，通信服务公允价值283,784,522.39元，占基金资产净值比例6.73% ，非日常生活消费品占9.61%。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 25,021,156.00 | 0.59 |
| B | 采矿业 | 8,833,616.00 | 0.21 |
| C | 制造业 | 2,710,363,312.47 | 64.25 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 13,104,184.00 | 0.31 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 33,078,921.00 | 0.78 |
| J | 金融业 | 8,829,072.00 | 0.21 |
| K | 房地产业 | 1,331,064.00 | 0.03 |
| L | 租赁和商务服务业 | 63,825,360.00 | 1.51 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 7,223,937.20 | 0.17 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,871,610,622.67 | 68.07 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 405,562,264.44 | 9.61 |
| 工业 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 通信服务 | 283,784,522.39 | 6.73 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 698,474,793.50 | 16.56 |
股票投资明细：鼎龙股份占比最高
前十股票投资明细
按公允价值占基金资产净值比例，鼎龙股份占比7.63%居首，理想汽车 - W占7.49%，亿纬锂能占6.48%等。前十股票投资涵盖A股和港股，反映基金投资的多元化布局。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300054 | 鼎龙股份 | 11,219,409 | 321,772,650.12 | 7.63 |
| 2 | 02015 | 理想汽车 - W | 3,238,039 | 315,963,474.27 | 7.49 |
| 3 | 300014 | 亿纬锂能 | 5,963,625 | 273,193,661.25 | 6.48 |
| 4 | 300679 | 电连技术 | 6,003,511 | 272,439,329.18 | 6.46 |
| 5 | 600426 | 华鲁恒升 | 11,597,279 | 251,313,035.93 | 5.96 |
| 6 | 00700 | 腾讯控股 | 472,200 | 216,603,263.37 | 5.13 |
| 7 | 603786 | 科博达 | 3,643,510 | 201,886,889.10 | 4.79 |
| 8 | 603799 | 华友钴业 | 5,351,903 | 198,127,449.06 | 4.70 |
| 9 | 603179 | 新泉股份 | 3,067,106 | 144,061,968.82 | 3.42 |
| 10 | 603997 | 继峰股份 | 10,131,734 | 132,117,811.36 | 3.13 |
开放式基金份额变动：赎回份额近4亿份
两类份额申购赎回变动
兴证全球合衡三年持有混合A报告期期初份额5,056,129,394.46份，期间申购1,358,571.77份，赎回376,662,203.22份；C类期初份额351,330,297.63份，期间申购153,633.97份，赎回31,678,647.86份。整体来看，两类份额赎回量较大，总赎回近4亿份。
| 项目 | 兴证全球合衡三年持有混合A | 兴证全球合衡三年持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 5,056,129,394.46 | 351,330,297.63 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,358,571.77 | 153,633.97 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 376,662,203.22 | 31,678,647.86 |
综合来看，兴证全球合衡三年持有混合基金在2025年第二季度，净值增长但跑输业绩基准，份额赎回规模较大。投资者需密切关注市场波动以及基金后续投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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