景顺长城能源基建混合型证券投资基金2025年第2季度报告显示，该基金在报告期内呈现出利润下滑、净值波动等特点。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：利润下滑明显
报告期内，景顺长城能源基建混合A本期已实现收益为59,994,860.23元，但本期利润为 -61,313,994.83元；景顺长城能源基建混合C本期已实现收益为5,334,218.80元，本期利润为 -9,810,128.87元。期末基金资产净值方面，A类为2,270,929,700.68元，C类为186,852,525.22元 。
| 主要财务指标 | 景顺长城能源基建混合A | 景顺长城能源基建混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 59,994,860.23 | 5,334,218.80 |
| 本期利润（元） | -61,313,994.83 | -9,810,128.87 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0557 | -0.0840 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,270,929,700.68 | 186,852,525.22 |
| 期末基金份额净值（元） | 2.445 | 2.418 |
从数据可以看出，尽管有已实现收益，但本期利润为负，显示出基金在该季度的整体经营状况不佳，投资者收益受到影响。
基金净值表现：近三个月净值增长率为负
基金份额净值增长率与业绩比较基准对比
景顺长城能源基建混合A过去三个月净值增长率为 -1.37%，业绩比较基准收益率为1.46%，差值为 -2.83%；景顺长城能源基建混合C过去三个月净值增长率为 -1.51%，业绩比较基准收益率为1.46%，差值为 -2.97% 。
| 阶段 | 景顺长城能源基建混合A | 景顺长城能源基建混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | -1.37% | 0.92% | 1.46% | -2.83% | 0.86% | -1.51% | 0.92% | 1.46% | -2.97% | 0.86% |
| 过去六个月 | 1.20% | 0.75% | 0.36% | 0.84% | 0.80% | 1.00% | 0.75% | 0.36% | 0.64% | 0.80% |
| 过去一年 | 0.41% | 0.86% | 12.46% | -12.05% | 1.10% | - | - | - | - | - |
| 过去三年 | 36.29% | 0.73% | -6.25% | 42.54% | 0.88% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 73.40% | 0.70% | 1.74% | 71.66% | 0.94% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 350.30% | 1.10% | 40.10% | 310.20% | 1.10% | - | - | - | - | - |
近三个月内，该基金两类份额的净值增长率均低于业绩比较基准收益率，反映出基金在短期的表现落后于市场基准，投资者短期收益欠佳。不过从长期数据看，如自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率远超业绩比较基准收益率，显示出长期投资下基金的增值能力。
投资策略与运作：聚焦价值配置
二季度国内外宏观经济展现出较强韧性。国内需求端分化，生产端强劲，出口、消费、投资表现各异；海外美国就业市场温和降温，通胀数据有波动。在此背景下，基金股票投资沿价值方向配置，核心持仓变化不大，增加长期竞争力公司配置，债券投资未提及具体操作 。 基金经理认为中期政策和经济前景乐观，看好四类机会：海外制造业周期回升及自身结构性供需改善的上游资源行业；全球经济回暖的有全球竞争力的中国企业；国内供需改善的细分行业龙头；国内低利率环境下高股息稳健业绩标的。主要风险在于美国通胀超预期及关税谈判。
基金业绩表现：份额净值增长率低于业绩比较基准
本报告期内，景顺长城能源基建混合A类份额净值增长率为 -1.37%，业绩比较基准收益率为1.46%；C类份额净值增长率为 -1.51%，业绩比较基准收益率为1.46% 。这表明在本季度，基金未能跑赢业绩比较基准，投资者获得的实际收益低于市场基准水平，投资效果有待提升。
基金资产组合：权益投资占比高
报告期末，基金总资产为2,484,267,420.20元，其中权益投资（股票）金额为2,072,542,332.12元，占基金总资产的比例为83.43%；银行存款和结算备付金合计410,290,537.09元，占比16.52%；其他资产1,434,550.99元，占比0.06% 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资（股票） | 2,072,542,332.12 | 83.43 |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 410,290,537.09 | 16.52 |
| 8 | 其他资产 | 1,434,550.99 | 0.06 |
| 9 | 合计 | 2,484,267,420.20 | 100.00 |
高比例的权益投资表明基金风险偏好较高，在股票市场波动时，基金净值可能受到较大影响。
行业股票投资组合：集中于制造业和采矿业
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，采矿业公允价值为528,636,181.94元，占基金资产净值比例为21.51%；制造业公允价值为1,492,822,758.66元，占比60.74% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 528,636,181.94 | 21.51 |
| C | 制造业 | 1,492,822,758.66 | 60.74 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 2,244.00 | 0.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 37,607,078.30 | 1.53 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 13,462,492.52 | 0.55 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 11,576.70 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 2,072,542,332.12 | 84.33 |
基金投资行业集中度较高，制造业和采矿业占据主导，行业单一风险可能对基金净值产生较大影响，若这两个行业出现不利变动，基金业绩可能受到冲击。
股票投资明细：前十股票占比较大
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，如紫金矿业占比8.76%，宝钢股份占比7.55%等 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 23,547,928 | 224,999,996.32 | 9.14 |
| 2 | 600019 | 宝钢股份 | 25,455,455 | 186,999,995.40 | 7.55 |
| 3 | 600348 | 华阳股份 | 15,456,789 | 175,999,993.45 | 7.14 |
| 4 | 600690 | 海尔智家 | 6,884,320 | 170,593,449.60 | 6.94 |
| 5 | 002318 | 久立特材 | 6,547,551 | 153,147,217.89 | 6.23 |
| 6 | 002155 | 湖南黄金 | 7,545,639 | 134,689,656.15 | 5.48 |
| 7 | 600961 | 株冶集团 | 10,989,353 | 122,860,966.54 | 5.00 |
| 8 | 600873 | 梅花生物 | 10,507,500 | 112,325,175.00 | 4.57 |
| 9 | 002011 | 盾安环境 | 7,855,801 | 91,127,291.60 | 3.71 |
| 10 | 603281 | 江瀚新材 | 3,232,565 | 81,008,078.90 | 3.30 |
前十股票投资较为集中，对基金净值影响较大。投资者需关注这些股票的表现，若其中部分股票出现大幅波动，可能导致基金净值的较大起伏。
开放式基金份额变动：赎回份额较多
报告期内，景顺长城能源基建混合A报告期期初基金份额总额为1,266,050,349.53份，期间总申购份额为51,115,364.42份，总赎回份额为388,414,402.77份，期末基金份额总额为928,751,311.18份；C类期初份额总额为157,948,378.43份，期间总申购份额为9,053,507.02份，总赎回份额为89,739,118.70份，期末份额总额为77,262,766.75份 。
| 项目 | 景顺长城能源基建混合A | 景顺长城能源基建混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,266,050,349.53 | 157,948,378.43 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 51,115,364.42 | 9,053,507.02 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 388,414,402.77 | 89,739,118.70 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 928,751,311.18 | 77,262,766.75 |
可以看出，两类份额均出现较多赎回，反映出部分投资者对基金短期表现信心不足，选择赎回份额。这可能对基金后续运作产生一定影响，基金管理人需关注资金流动情况，合理调整投资策略。
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