圆信永丰兴益三个月定开债季报解读：份额未变收益增长0.92%

圆信永丰兴益三个月定期开放债券型证券投资基金（以下简称“圆信永丰兴益三个月定开债”）于2025年7月21日发布2025年第2季度报告。报告期内，该基金在净值增长、投资策略及资产配置等方面呈现出一系列特点，值得投资者关注。

报告期内（2025年4月1日 - 2025年6月30日），圆信永丰兴益三个月定开债主要财务指标如下：

本期已实现收益为404,498.55元，本期利润达469,538.41元，期末基金资产净值为51,730,743.22元，期末基金份额净值1.0239元。本期利润较已实现收益有所增长，显示出公允价值变动收益对整体利润的积极贡献。

份额净值增长率超越业绩比较基准

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：

过去三个月，基金净值增长率为0.92%，业绩比较基准收益率为0.76%，基金跑赢业绩比较基准0.16个百分点，显示出较好的投资管理能力。过去六个月，基金净值增长率优势更为明显，超出业绩比较基准1.07个百分点。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动虽未给出具体图形解读，但从短期数据来看，基金在报告期内表现优于业绩比较基准，长期业绩表现投资者可结合更多历史数据进一步分析。

2025年二季度国内经济呈现内需边际企稳、出口保持韧性、投资增速下行状态。期间资金利率波动较大，4月初到5月中旬，在关税冲击、宽松预期及央行操作下，资金利率中枢下行；5月中旬开始，受市场风险偏好提升和债券供给放量影响，国债收益率触底反弹；6月中下旬，央行放量投放，资金利率超预期宽松，收益率再度下行。

本基金二季度配置资产主要以利率债和金融债为主，并增加产品交易频率以增加收益。展望三季度，出口下行风险加大，地产仍处于磨底过程，基本面内外需均存下行压力。货币政策方面，虽约束较少，但资金面预计受政府债发行等因素扰动，债券收益率下行需新催化剂。基金可通过增加活跃券交易频率提升收益。

截至报告期末，圆信永丰兴益三个月定开债基金份额净值为1.0239元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.92%，同期业绩比较基准收益率为0.76%，基金实现了超越业绩比较基准的正增长，达到了投资目标中获取超越业绩比较基准投资回报的要求。

资产组合以固定收益投资为主

报告期末基金资产组合情况如下：

固定收益投资占基金总资产的95.79%，金额为49,645,924.13元，是基金资产的主要构成部分，符合债券型基金的特征。银行存款和结算备付金合计占4.20%，其他资产占比极小。

债券投资品种多样

报告期末按债券品种分类的债券投资组合如下：

债券投资涵盖国家债券、金融债券、企业债券等多种品种。国家债券占比38.56%，金融债券占20.79%，企业债券占36.62% ，投资较为分散，有助于分散风险。

前五名债券投资明细

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细如下：

前五名债券投资中，24农发15占比19.80%，25贴现国债16和25贴债16均占19.28%，对基金净值影响较大，投资者需关注这些债券的市场表现。

报告期内基金总申购份额和总赎回份额均为0，报告期期初与期末基金份额总额均为50,525,141.70份，份额保持稳定，这有利于基金管理人稳定运作。

1. 单一投资者风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达到48.95%（20250401 - 20250630）的情况，如该单一投资者大额赎回将可能导致基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。
2. 市场风险：展望三季度，出口下行风险加大，地产仍处于磨底过程，基本面内外需均存下行压力。货币政策虽约束较少，但资金面预计受政府债发行、银行负债端压力、信贷投放及考核约束等因素扰动，债券市场存在不确定性，可能影响基金收益。

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