8月19日20:00 - 21:00，普洛药业举行投资者电话交流会，中泰证券、华创医药、摩根斯坦利等超50家机构及个人投资者参与。公司董事会办公室主任、证券事务代表关键介绍了公司2025年上半年经营情况，并就CDMO业务、API业务、制剂业务等方面回答了投资者提问。
投资者关系活动关键信息
- 活动类别：投资者电话交流会
- 时间：2025年8月19日20:00 - 21:00
- 地点：公司会议室
- 参与单位：中泰证券、华创医药、招商证券、国信证券、西部证券、东吴医药、浙商医药、开源证券、民生证券、华福证券、中信证券、华源证券、天风证券、信达证券、兴业证券、平安证券、山西证券、华泰证券、太平洋证券、国泰君安、国海医药、中信建投、华西医药、国泰海通、中金公司、财通证券、大成基金、南方基金、前海人寿、财信证券、长江养老、中国人寿资产、华安基金、华富基金、华夏久盈、建信养老金、摩根斯坦利、南华基金、上银基金、泰山财产、银河基金、德邦、中国人民养老、博远基金、渤海证券、大家资产、东北自营、光大保德信、广东正圆私募、广州瑞天、恒生前海、红塔红土、鸿运私募、上海金友创智私募、上海雷钧私募、上海名禹资产、上海运舟私募、上海正心谷投资、北京枫泉投资、北京神农投资、远信（珠海）私募基金、珠海尚石、个人投资者等
- 上市公司接待人员：董事会办公室主任、证券事务代表关键
上半年经营情况：CDMO业务增长显著
从半年报数据看，普洛药业API业务营收下降23.41%，主要因行业周期底部价格内卷，以及公司主动收缩API低毛利贸易业务。药品业务受集采续标影响有小幅下降。
值得关注的是，CDMO业务在过去几年持续投入下表现出色，上半年取得20%以上增长，毛利率显著提升。公司实现从RSM到注册中间体再到API的转型升级，产品结构持续优化。
中国CDMO产业虽在2022 - 2023年受特殊产品及美国生物安全法案影响，但目前已回到良性增长状态。创新药领域，中美强势，中国创新药license - out费用近年增长迅猛，为CDMO行业带来机遇。
公司CDMO业务总毛利已超API业务，占比近40%。项目数量方面，整体呈漏斗形增长，商业化项目超377个，临床期项目803个，DS项目134个，IND项目24个，NDA项目14个，增加二供项目13个。在细分领域，GLP - 1相关DS管线有4条，其他多肽DS管线9条，肽链和保护氨基酸项目超60个。
公司CDMO业务取得成果得益于整体服务能力提升，拥有1300多名研发人员，近900人从事CDMO研发，科学家团队助力工艺开发，研发平台建设成效显著，生产能力增强，具备成为中国CDMO头部企业梯队基础。
API业务：调整结构，提升竞争力
API价格目前处于公司预期，自2015年国家生态环保大检查和供给侧改革，部分产品价格今年开始大幅下降。公司一方面调整产品结构，减少抗生素及中间体产品占比，加快新产品立项，加强传统战略品种竞争力；另一方面调整科学团队，提升产品竞争力，尽管API价格下跌，但公司毛利率下降较少。未来随着结构调整和周期走出，API板块业务有望带来增长动力。
制剂与医美业务：多维度布局
制剂产品策略呈金字塔形，基层为普通仿制药，中层为技术驱动的难仿制品种，顶层布局改良型新药。
公司2023年布局医美领域，产品分自主布局及大客户CDMO医美产品，虽规模占比小，但未来将结合合成生物学和化学技术能力，打造医美化妆品原料业务增长点。
分红与回报股东：重视股东利益
普洛药业重视股东回报，上市以来现金融资总额14.58亿，现金分红加上回购超32亿（含本次中期分红），在保障经营前提下，积极回报股东。
问答环节：业务展望与市场判断
- CDMO业务展望：目前海外收入占70%，未来中美市场预计各占35%，欧洲加日本占30%，2030年业务规模预计达六七十亿。
- 原料和制剂板块趋势：今年行业底部明确，预计明年逐步回升，但回升速度难以判断，不一定是V型反转。
- CDMO盈利与API项目节奏：单季度毛利率受交付影响有波动，未来随着项目结构优化和商业化项目增多，整体质量将提升。DS验证阶段项目转化为商业化供应路径明确，NDA项目上市后可同步销售，价值千万到几千万，商业化后API年销售额3000万到5000万，高的可达数亿甚至10亿以上，增加二供需等待12到18个月批准。
- 多肽业务情况：多肽平台承接大量项目，具备将固相合成转化为液相合成降低成本优势，产能充足，正在设计新产线，预计今年设计完成，明年三季度建成。
- 研发人员增长：预计2030年前CDMO研发人员达2000人以上，多肽等首席科学家从海外引进，已有三位核心科学家来自重要海外客户。
- API价格与毛利率预期：API绝大部分品种已企稳，抗生素部分品种有不同走势，特色原料药大多企稳。公司正进行产品结构、中间体与原料药结构、国内外销售占比调整，提升原料药对外销售占比，稳定工业端毛利率在30%以上。
- 制剂获批与业务规模：公司每年约十个品种获批，工业端业务规模预计达70亿元，形成多品种格局。
- 海外业务与关税影响：海外收入占比预计保持在40% - 50%，目前关税影响不大，未来中美竞争下影响有限，美国发展API制造难度大，中国十年内仍占主导地位。
- CDMO业务优势：公司CDMO业务增长得益于核心竞争力建设，在效率、成本、服务、交付及质量系统方面具备全球优势，随着创新药发展，CDMO行业将增长，公司作为头部企业机会更大。
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