鹏华沪深港互联网股票季报解读：份额降229万份，净值增长率差 -5.43%

鹏华沪深港互联网股票型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度内基金份额总额减少229.08万份，份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值为 -5.43%。以下是对该基金季度报告的详细解读。

本季度鹏华沪深港互联网股票基金主要财务指标如下：

本期已实现收益为159.31万元，本期利润达556.91万元，显示出基金在本季度有一定盈利。期末基金资产净值为7756.78万元，期末基金份额净值1.7249元，表明基金资产价值和每份基金价值处于一定水平。不过需注意，这里的基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平会低于所列数字。

基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

过去三个月，基金净值增长率为7.24%，但同期业绩比较基准收益率为12.67%，差值 -5.43%，意味着基金在近三个月跑输业绩比较基准。从更长时间维度看，过去六个月、一年、三年也均跑输业绩比较基准，仅过去五年和自基金合同生效起至今跑赢业绩比较基准。这反映出基金在不同时间段的表现波动较大，投资者需关注其业绩稳定性。

自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

基金合同于2017年4月6日生效，截至建仓期结束，各项投资比例达到基金合同规定比例。通过观察累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动，可直观了解基金长期表现与业绩基准的差异。从数据看，基金在长期发展过程中，与业绩比较基准的走势并非完全一致，存在阶段性的偏离。

市场在去年年底震荡下跌后，今年Q1以来上行，恒生科技以及A股 TMT行业表现强势，国产算力及应用端表现突出，机器与汽车行业围绕机器人主线展开行情，部分周期行业如有色、钢铁、化工部分品种表现也较强，而大消费表现弱势。

组合维持去年8 - 9月以来的看法，看好市场，侧重成长，科技优先。集中配置了港股互联网、半导体、计算机SAAS软件。在科技内部，减少了海外算力链与传媒的仓位，更多围绕着国产算力以及国产应用展开配置，同时适当增加具身智能领域中有基本面和业绩支撑的公司的配置。随着算力效率提升与成本下降，大量应用有望涌现，包括电子产品创新、AI软件应用、智能驾驶、具身智能等，此外关税政策变化也会影响全球贸易及相关出口。基金管理人基于市场变化，适时调整投资组合，以适应市场环境，追求更好收益，但市场变化莫测，仍存在一定风险。

截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为7.24%，同期业绩比较基准增长率为12.67%。基金在本季度虽有一定增长，但未达到业绩比较基准，可能与市场风格变化、行业配置等因素有关。投资者需进一步关注基金后续能否调整策略，提升业绩表现。

基金权益投资占总资产比例高达83.39%，其中股票投资金额为6903.70万元，占比同样为83.39%，表明基金以股票投资为主。银行存款和结算备付金合计占16.36%，其他资产占0.25%。通过港股通交易机制投资的港股公允价值为1773.96万元，占净值比22.87%，显示出基金对港股市场的一定布局。较高的权益投资占比意味着基金风险和收益潜力相对较大，投资者需关注股票市场波动对基金净值的影响。

报告期末按行业分类的境内股票投资组合

境内股票投资组合中，制造业占比最高，达28.68%，公允价值为2224.43万元；信息传输、软件和信息技术服务业占24.21%；金融业占13.25%。这表明基金在境内行业配置上，重点关注制造业和信息技术相关行业，契合其侧重成长、科技优先的投资思路。

报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

港股通投资股票组合中，通信服务占比11.05%，非日常生活消费品占7.41%，日常消费品占1.87%，信息技术占2.55%。与境内行业配置有所不同，在港股市场更侧重于通信服务等行业。基金通过境内外不同行业配置，分散风险，寻找投资机会，但需关注不同市场行业发展的差异和风险。

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：

腾讯控股公允价值454.38万元，占基金资产净值比例5.86%，为第一大重仓股。从前十名股票投资明细来看，涵盖了互联网、芯片、软件等多个科技相关领域，与基金侧重科技的投资策略相符。但集中投资于这些股票，若相关行业或个股出现不利因素，可能对基金净值产生较大影响。

报告期期初基金份额总额为4725.96万份，期间总申购份额137.40万份，总赎回份额367.48万份，期末基金份额总额4496.88万份，较期初减少229.08万份。基金份额的减少可能受多种因素影响，如投资者对基金业绩预期、市场整体环境等。份额变动可能影响基金规模和运作，投资者需关注其对基金未来投资策略和业绩的潜在影响。

综合来看，鹏华沪深港互联网股票基金在2025年第一季度有一定盈利，但业绩跑输业绩比较基准，基金份额有所减少。投资策略上侧重成长和科技，资产组合以权益投资为主，股票投资集中于科技相关行业和个股。投资者应密切关注基金后续业绩表现、投资策略调整以及市场环境变化对基金的影响，谨慎做出投资决策。

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