万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）季报解读：份额净值增长显著

一季度，港股市场表现突出，万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）基金在这样的市场环境下运作情况如何？本文将通过解读该基金2025年第一季度报告，深入分析其财务指标、净值表现、投资策略及资产组合等方面的变化，为投资者提供参考。

各份额收益与利润情况

本季度，万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A类份额本期已实现收益为4,104,238.08元，本期利润达6,645,284.42元；C类份额本期已实现收益3,322,342.15元，本期利润5,621,828.80元 。从数据来看，两类份额的已实现收益和利润均为正数，显示出较好的盈利态势。

资产净值与份额净值增长

期末，A类份额资产净值为40,861,247.76元，份额净值1.1230元；C类份额资产净值68,330,953.17元，份额净值1.1324元。两类份额的资产净值和份额净值较之前均有增长，反映出基金资产价值的提升以及单位份额价值的增加，这对投资者来说是积极信号。不过，需注意上述业绩指标未包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平会降低。

份额净值增长率对比

过去三个月，A类份额净值增长率为17.90%，C类份额高达24.17%，同期业绩比较基准收益率为18.43%。C类份额净值增长率明显超过业绩比较基准，A类份额虽略低于基准，但差距较小。在过去六个月、一年及自基金合同生效起至今等不同阶段，两类份额也大多实现了超越业绩比较基准的表现。

标准差与跟踪误差

从净值增长率标准差来看，各阶段两类份额与业绩比较基准收益率标准差相近，说明基金净值波动与业绩比较基准的波动程度类似。基金报告期内A份额、C份额日均跟踪偏离度分别为0.0684%、0.1643%，年跟踪误差分别为1.05%、1.06%，整体处于较低水平，表明基金紧密跟踪标的指数，较好地实现了投资目标。

市场环境与行情分析

一季度港股市场主要指数收益显著，恒生指数、恒生科技指数分别上涨15.25%、20.74% ，虽季末受外部流动性压力影响有所回调，但整体走势强劲。科技股在AI技术突破和政策预期改善推动下主导反弹行情，市场呈现结构性分化，消费、医药和科技等成长性行业涨幅居前，能源、公用事业等传统周期性板块较弱，南向资金持续活跃支撑市场。

基金投资策略执行

本基金作为被动投资的指数基金，目标是通过跟踪、复制恒生互联网科技业指数获取市场长期平均收益。报告期内严格按基金合同，原则上采取完全复制法投资管理，拟合标的指数并控制跟踪误差。导致跟踪误差的因素包括基金申购赎回、标的指数成分股调整、成分股分红和基金费用等。同时采用量化跟踪技术降低管理成本。

截至报告期末，万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A的基金份额净值为1.1230元，本报告期基金份额净值增长率为17.90%；C的基金份额净值为1.1324元，本报告期基金份额净值增长率为24.17%。两类份额均实现正收益，且C类份额增长更为突出，反映出基金在一季度的运作较为成功，有效把握了市场机会。

资产组合分布

报告期末，基金总资产为117,161,354.42元。其中权益投资金额为101,937,084.52元，占基金总资产的比例高达87.01%，全部为普通股投资。银行存款和结算备付金合计13,571,915.40元，占比11.58%；其他资产1,652,354.50元，占比1.41% 。可见，基金资产主要集中于权益投资，对股票市场依赖度较高，若股票市场大幅波动，基金净值可能受到较大影响。

港股投资情况

本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为72,532,337.63元，占净值比例66.43%。且所有权益投资均集中在中国香港市场，公允价值101,937,084.52元，占基金资产净值比例93.36%。这表明基金对港股市场的投资集中度较高，港股市场的表现将直接决定基金的收益情况，投资者需密切关注港股市场动态。

行业投资分布

从按行业分类的股票投资组合看，通信服务行业投资金额最高，为47,975,558.17元，占基金总资产比例43.94%；其次是可选消费品行业，金额36,873,167.63元，占比33.77%；信息技术行业15,529,689.63元，占比14.22% 。而能源、金融、医疗保健、公用事业、房地产等行业无投资。基金投资行业集中在通信服务、可选消费品和信息技术等领域，行业集中度较高，若这些行业发展不利，基金业绩可能受到较大冲击。

指数投资前十股票

报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票均为知名互联网科技企业。其中，快手科技公允价值13,251,165.13元，占基金资产净值比例12.14%；腾讯控股有限公司12,475,185.07元，占比11.42%；京东集团股份有限公司12,383,234.29元，占比11.34% 。这些股票的表现对基金净值影响较大，投资者需关注这些公司的经营和市场表现。

报告期内，万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）A类份额期末总额为36,384,206.46份；C类份额期末总额60,341,895.03份 。整体来看，C类份额数量多于A类，且从增长趋势上，若结合市场环境和投资者偏好分析，可能C类份额在费用结构或投资便利性等方面更受投资者青睐。投资者在选择份额类别时，应综合考虑自身投资期限、交易习惯及费用成本等因素。

综合来看，万家恒生互联网科技业指数发起式（QDII）基金在2025年第一季度凭借港股市场的良好表现，在业绩、净值增长等方面取得了不错成绩。但同时，基金投资集中于港股市场及特定行业、股票，投资者需关注相关市场和行业风险。在后续投资中，投资者应结合自身风险承受能力，密切关注市场动态和基金运作情况，做出合理投资决策。

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