2025年第一季度，万家港股通精选混合基金表现出显著的变化，其中基金份额申购增长超1300%，而净值增长率也超过15%。这些数据背后反映了该基金怎样的运作情况和投资趋势？以下将为您详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润均增长
各指标表现差异明显
万家港股通精选混合基金分为A、C两类份额，在2025年1月1日至3月31日期间，主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 万家港股通精选混合A | 万家港股通精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 12,132,050.70 | 6,468,192.08 |
| 本期利润（元） | 20,139,182.12 | 5,295,915.21 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1151 | 0.0690 |
| 期末基金资产净值（元） | 144,721,856.46 | 115,743,600.40 |
| 期末基金份额净值 | 0.8451 | 0.8317 |
从数据可见，A类份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均高于C类份额。这可能与两类份额的收费模式、投资者结构以及投资运作等多种因素相关。投资者在选择份额时，需综合考虑自身投资期限、交易习惯等因素。
基金净值表现：短期表现突出，长期仍有差距
近三月净值增长超15%
万家港股通精选混合A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 万家港股通精选混合A | 万家港股通精选混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 15.67% | 1.82% | 10.30% | 1.21% | 5.37% | 15.55% | 1.82% | 10.30% | 1.21% | 5.25% |
| 过去六个月 | 9.82% | 1.69% | 6.93% | 1.14% | 2.89% | 9.56% | 1.69% | 6.93% | 1.14% | 2.63% |
| 过去一年 | 33.02% | 1.55% | 29.71% | 1.09% | 3.31% | 32.39% | 1.55% | 29.71% | 1.09% | 2.68% |
| 过去三年 | -1.20% | 1.57% | 7.75% | 1.16% | -8.95% | -2.66% | 1.57% | 7.75% | 1.16% | -10.41% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.49% | 1.60% | 2.41% | 1.22% | -17.90% | -16.83% | 1.60% | 2.41% | 1.22% | -19.24% |
近三个月，A、C两类份额净值增长率均超15%，跑赢业绩比较基准，表现亮眼。但从长期看，自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均为负，与业绩比较基准仍有较大差距。这表明基金在短期投资策略上较为成功，但长期投资效果有待提升，投资者应理性看待基金的短期与长期表现。
投资策略与运作：紧跟市场趋势，调整行业配置
抓住港股科技与地产复苏机遇
2025年1季度，港股市场强势，恒生指数上涨15.25%，科技板块突出，同时房地产成交量复苏，逆周期调节政策效果显现。基于此，万家港股通精选基金增配互联网行业，以绝对收益思路增配估值底部盈利高增的周期股，减持涨幅较大的半导体和电子。这一策略调整紧跟市场趋势，旨在把握科技与地产复苏带来的投资机会。然而，市场波动难以预测，行业配置的调整也可能面临风险，若行业发展不及预期，可能影响基金收益。
基金业绩表现：短期超越基准，需关注持续性
两类份额季度涨幅超15%
截至报告期末，万家港股通精选混合A基金份额净值为0.8451元，本季度份额净值增长率为15.67%，同期业绩比较基准收益率为10.30%；混合C基金份额净值为0.8317元，本季度份额净值增长率为15.55%，同期业绩比较基准收益率为10.30%。两类份额在本季度均超越业绩比较基准，但投资者需关注这种超越的持续性。基金业绩受市场环境、投资策略等多种因素影响，短期的良好表现不代表未来也能保持，需持续跟踪基金的运作情况。
基金资产组合：权益投资占主导，港股投资比例高
权益投资占比63.16%
报告期末，基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 166,138,810.84 | 63.16 |
| 其中：股票 | 166,138,810.84 | 63.16 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 9 | 合计 | 263,037,775.80 | 100.00 |
权益投资占主导，且通过港股通交易机制投资的港股公允价值为157,463,210.84元，占净值比例60.45%。这表明基金对港股市场的看好与侧重，但港股市场波动较大，汇率风险、交易规则差异等因素可能给基金资产带来不确定性。
股票投资组合：行业分布集中，关注重点行业风险
港股行业配置集中于可选消费等
- 境内股票投资：境内股票投资集中于制造业，公允价值8,675,600.00元，占基金资产净值比例3.33%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 8,675,600.00 | 3.33 |
| 合计 | 8,675,600.00 | 3.33 |
- 港股通投资股票：港股通投资股票行业分布中，可选消费品、材料等行业占比较高。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 材料 | 38,647,981.97 | 14.84 |
| 可选消费品 | 65,887,215.08 | 25.30 |
| 必需消费品 | 4,866,147.19 | 1.87 |
| 房地产 | 6,087,331.63 | 2.34 |
| 合计 | 157,463,210.84 | 60.45 |
行业分布集中意味着基金收益对这些行业的依赖度较高，若相关行业出现不利变化，如政策调整、市场竞争加剧等，可能对基金业绩产生较大影响。
股票投资明细：前十股票占比分散，关注个股风险
阿里巴巴 - W等为前十重仓股
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 09988 | 阿里巴巴-W | 175,000 | 20,671,392.00 | 7.94 |
| 2 | 00189 | 东岳集团 | 2,307,000 | 19,394,905.86 | 7.45 |
| 3 | 00700 | 腾讯控股 | 35,000 | 16,052,627.85 | 6.16 |
| 4 | 09992 | 泡泡玛特 | 70,000 | 10,109,602.65 | 3.88 |
| 5 | 02899 | 紫金矿业 | 582,000 | 9,495,699.22 | 3.65 |
| 6 | 03993 | 洛阳钼业 | 1,401,000 | 8,274,462.91 | 3.18 |
| 7 | 600519 | 贵州茅台 | 3,800 | 5,931,800.00 | 2.28 |
| 8 | 00780 | 同程旅行 | 300,000 | 5,799,986.55 | 2.23 |
| 9 | 02313 | 申洲国际 | 100,000 | 5,389,327.20 | 2.07 |
| 10 | 03990 | 美的置业 | 1,625,200 | 5,354,226.44 | 2.06 |
前十股票占基金资产净值比例相对分散，最高的阿里巴巴 - W占比7.94%。尽管分散投资可降低个股风险，但这些个股自身的经营、市场竞争等风险仍可能影响基金业绩，投资者需关注个股动态。
开放式基金份额变动：C类份额申购大增超1300%
两类份额申购赎回情况差异大
| 项目 | 万家港股通精选混合A | 万家港股通精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 179,370,011.00 | 67,539,554.07 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,476,511.81 | 77,100,127.43 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 9,606,948.27 | 5,473,924.38 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 171,239,574.54 | 139,165,757.12 |
万家港股通精选混合C类份额报告期期间总申购份额达77,100,127.43份，相比期初份额，增长超1300%，而A类份额申购较少且有较多赎回。份额的大幅变动可能影响基金的投资运作和业绩表现，新申购资金的融入可能需要基金经理重新调整投资组合，若调整不当，可能影响基金收益。
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