万家科技创新混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内基金份额总额出现较大幅度缩水，而基金净值则实现了一定程度的增长。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与利润情况
万家科技创新A、C收益与利润可观
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），万家科技创新A本期已实现收益为10,547,961.35元，本期利润为9,740,969.69元；万家科技创新C本期已实现收益8,459,584.74元，本期利润8,655,574.69元 。从数据来看，两类份额均实现了正收益和正利润。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0405元，C类为0.0455元 。期末基金资产净值A类为162,725,426.06元，C类为114,408,353.68元，期末基金份额净值A类0.7077元，C类0.6895元。
| 主要财务指标 | 万家科技创新A | 万家科技创新C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 10,547,961.35 | 8,459,584.74 |
| 本期利润（元） | 9,740,969.69 | 8,655,574.69 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0405 | 0.0455 |
| 期末基金资产净值（元） | 162,725,426.06 | 114,408,353.68 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7077 | 0.6895 |
基金净值表现：近三月表现优于业绩比较基准
近三月净值增长超5%，跑赢业绩基准
万家科技创新A过去三个月净值增长率为5.58%，业绩比较基准收益率为1.04%，差值达到4.54%；万家科技创新C过去三个月净值增长率5.46%，与业绩比较基准收益率差值为4.42% 。从更长时间维度看，过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，两类份额在净值增长率与业绩比较基准收益率差值上有正有负，反映出不同阶段基金表现与市场基准的差异。
| 阶段 | 万家科技创新A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 万家科技创新C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.58% | 1.04% | 4.54% | 5.46% | 4.42% |
| 过去六个月 | 10.53% | 0.41% | 10.12% | 10.25% | 9.84% |
| 过去一年 | 2.89% | 11.38% | -8.49% | 2.39% | -8.99% |
| 过去三年 | -32.88% | -19.52% | -13.36% | -33.88% | -14.36% |
| 过去五年 | -29.39% | 0.38% | -29.77% | -31.13% | -31.51% |
| 自基金合同生效起至今 | -29.23% | -0.06% | -29.17% | -31.05% | -30.99% |
投资策略与运作：科技板块持仓为主，AI投资存挑战
科技持仓稳定，AI投资难度加大
今年一季度科技行业先扬后抑，春节前后AI应用相关方向情绪高涨，3月后开始回调。该基金持仓方向变化不大，以AI、面板、半导体、出海的泛科技股为主。在AI方向选股兼顾公司质地、业绩兑现度和产业中期逻辑。从产业进展看，AI大模型工程优化和算法迭代速度快，国内企业与全球头部差距缩小，但AI应用落地因硬件供应链和应用场景问题，与市场预期常错配。从投资角度，随着AI市场关注度提升，相关股票投资难度加大，热点板块投资者拥挤，轮动加快，对算力链个股业绩和估值要求提高。
基金业绩表现：两类份额净值增长超5%，跑赢基准
两类份额一季度净值增长超5%
截至报告期末，万家科技创新A基金份额净值为0.7077元，本报告期基金份额净值增长率为5.58%，同期业绩比较基准收益率为1.04%；万家科技创新C基金份额净值为0.6895元，本报告期基金份额净值增长率为5.46%，同期业绩比较基准收益率为1.04%。两类份额在本季度均实现了超过业绩比较基准的增长。
基金资产组合：权益投资占比86.40%
权益投资主导，固定收益等投资为0
报告期末，基金总资产为283,095,337.62元，其中权益投资（股票）金额为244,585,180.25元，占基金总资产的比例高达86.40% 。基金投资、固定收益投资（债券、资产支持证券）、贵金属投资、金融衍生品投资均为0。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 244,585,180.25 | 86.40 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
行业分类股票投资：制造业占比超80%
制造业主导，信息技术等行业有配置
按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为224,407,635.71元，占基金资产净值比例为80.97% 。信息传输、软件和信息技术服务业占7.17%，交通运输、仓储和邮政业占0.06%，科学研究和技术服务业占0.05% 。本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 224,407,635.71 | 80.97 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 161,796.26 | 0.06 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 19,875,253.01 | 7.17 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 140,495.27 | 0.05 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 244,585,180.25 | 88.26 |
股票投资明细：京东方A等为前十重仓股
前十重仓股占比相对分散
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，京东方A占比6.38%，传音控股占5.55%，其他如比亚迪占3.76% ，华勤技术占3.71% ，中望软件占3.62%等。前十重仓股展现了基金在科技相关领域的布局。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000725 | 京东方A | 4,258,800 | 17,674,020.00 | 6.38 |
| 2 | 688036 | 传音控股 | 169,696 | 15,382,942.40 | 5.55 |
| 8 | 002594 | 比亚迪 | 27,800 | 10,422,220.00 | 3.76 |
| 9 | 603296 | 华勤技术 | 128,240 | 10,269,459.20 | 3.71 |
| 10 | 688083 | 中望软件 | 113,148 | 10,045,279.44 | 3.62 |
开放式基金份额变动：两类份额均大幅缩水
总份额减少超20%，赎回压力较大
万家科技创新A报告期期初基金份额总额为250,567,966.10份，期末为229,930,224.71份，期间总赎回份额34,552,187.92份 ；万家科技创新C报告期期初基金份额总额214,131,341.39份，期末165,933,603.43份，期间总赎回份额71,545,798.54份 。整体来看，基金份额总额从期初的464,699,307.49份减少到期末的395,863,828.14份，缩水幅度超过20%，显示出较大的赎回压力。
| 项目 | 万家科技创新A | 万家科技创新C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 250,567,966.10 | 214,131,341.39 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 13,914,446.53 | 23,348,060.58 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 34,552,187.92 | 71,545,798.54 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 229,930,224.71 | 165,933,603.43 |
综合来看，万家科技创新混合基金在2025年第一季度净值实现了一定增长，跑赢业绩比较基准，但基金份额出现较大幅度缩水。投资者需关注基金在科技板块特别是AI领域投资的风险与机遇，以及份额变动对基金未来运作可能产生的影响。
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