2025年4月21日，农银汇理基金管理有限公司发布了农银汇理量化智慧动力混合型证券投资基金2025年第1季度报告。报告期内，该基金份额总额下降4.3%，基金份额净值增长率为0.53%。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：资产净值7434万元，份额净值1.8814元
报告显示，截至2025年3月31日，农银量化智慧混合基金期末基金资产净值为74,344,695.54元，期末基金份额净值为1.8814元。本期已实现收益和本期利润等指标，因未披露具体数据，无法进行详细分析，但需注意基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平或低于所列数字。
基金净值表现：近三月跑赢基准，不同阶段表现各异
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.53% | 1.07% | -0.38% | 0.73% | 0.91% | 0.34% |
| 过去六个月 | 2.23% | 1.49% | -0.67% | 1.08% | 2.90% | 0.41% |
| 过去一年 | 6.37% | 1.40% | 9.45% | 1.03% | -3.08% | 0.37% |
| 过去三年 | 0.18% | 1.38% | -1.31% | 0.87% | 1.49% | 0.51% |
| 过去五年 | 66.00% | 1.41% | 13.53% | 0.88% | 52.47% | 0.53% |
| 自基金合同生效起至今 | 88.14% | 1.38% | 12.16% | 0.93% | 75.98% | 0.45% |
过去三个月，基金净值增长率为0.53%，业绩比较基准收益率为 -0.38%，基金跑赢业绩比较基准0.91个百分点。过去一年，基金净值增长率为6.37%，而业绩比较基准收益率为9.45%，落后业绩比较基准3.08个百分点。自基金合同生效起至今，基金净值增长率达88.14%，大幅领先业绩比较基准收益率75.98个百分点。不同阶段基金表现差异较大，投资者应综合多阶段数据评估基金表现。
累计净值增长率变动与业绩比较基准收益率变动对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金整体表现出一定的波动。在不同时间段内，基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的差距有所变化，反映出基金在不同市场环境下的适应能力和表现差异。
投资策略与运作：1季度市场震荡，配置聚焦多领域
1季度市场呈先抑后扬震荡整理态势，风格、行业轮动较快。小盘科技类指数表现较好，大盘价值类指数表现较差。行业方面，有色金属（黄金）、汽车（智能驾驶、机器人）等表现较好，煤炭、商贸零售等行业跌幅较大。
基金组合整体处于中性偏积极仓位运作，选股模型中价值因子、成长因子等权重较高。组合配置立足于我国比较优势，主要配置在碳达峰碳中和相关的电动车等高端制造，自主可控补短板相关的半导体等科技创新，以及部分医药细分领域，数字经济、AI主题相关的TMT板块，受益人形机器人产业快速发展的汽车、机械等相关板块，以及公用事业等稳定红利类资产。不过，1季度组合表现一般，对人形机器人等主题相关股票配置不足，且部分消费、公用事业等股票表现较差，拖累组合表现。
基金业绩表现：份额净值1.8814元，季度增长率0.53%
截至报告期末，本基金份额净值为1.8814元，本报告期基金份额净值增长率为0.53%，业绩比较基准收益率为 -0.38%。虽然基金实现了正增长且跑赢业绩比较基准，但0.53%的季度增长率相对来说表现并不突出，投资者需结合市场环境和基金长期表现进一步观察。
基金资产组合：股票投资占比87.07%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 65,027,019.69 | 87.07 |
| 其中：股票 | 65,027,019.69 | 87.07 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 9,624,510.77 | 12.89 |
| 8 | 其他资产 | 30,938.59 | 0.04 |
| 9 | 合计 | 74,682,469.05 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资（全部为股票）金额为65,027,019.69元，占基金总资产的比例为87.07%，显示出较高的股票投资仓位。银行存款和结算备付金合计占比12.89%，其他资产占比0.04%。较高的股票投资比例意味着基金受股票市场波动影响较大，投资者需关注市场风险。
股票投资组合：制造业占比超六成
按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 1,502,460.00 | 2.02 |
| C | 制造业 | 46,546,259.51 | 62.61 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,943,889.00 | 3.96 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 747,063.00 | 1.00 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 982,401.00 | 1.32 |
| H | 住宿和餐饮业 | 139,755.00 | 0.19 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 7,850,299.18 | 10.56 |
| J | 金融业 | 2,156,999.00 | 2.90 |
| K | 房地产业 | 780,030.00 | 1.05 |
| L | 租赁和商务服务业 | 137,280.00 | 0.18 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 125,125.00 | 0.17 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 9,723.00 | 0.01 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 163,200.00 | 0.22 |
基金在行业配置上，制造业占基金资产净值比例最高，达62.61%，其次是信息传输、软件和信息技术服务业占比10.56%。制造业的高占比体现了基金对我国制造优势产业的侧重，但过于集中的行业配置可能带来行业系统性风险，若制造业板块出现大幅波动，基金净值可能受到较大影响。
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 9,080 | 2,296,695.20 | 3.09 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 53,600 | 2,191,704.00 | 2.95 |
| 3 | 000858 | 五粮液 | 15,920 | 2,091,092.00 | 2.81 |
| 4 | 600276 | 恒瑞医药 | 38,200 | 1,879,440.00 | 2.53 |
| 5 | 688256 | 寒武纪 | 2,800 | 1,744,400.00 | 2.35 |
| 6 | 688981 | 中芯国际 | 17,831 | 1,592,843.23 | 2.14 |
| 7 | 002422 | 科伦药业 | 48,200 | 1,553,486.00 | 2.09 |
| 8 | 002371 | 北方华创 | 3,000 | 1,248,000.00 | 1.68 |
| 9 | 688266 | 泽璟制药 | 11,980 | 1,194,885.20 | 1.61 |
| 10 | 688012 | 中微公司 | 6,306 | 1,162,574.16 | 1.56 |
从期末股票投资明细来看，前十大重仓股较为分散，占基金资产净值比例最高的宁德时代为3.09%。分散的重仓股配置有助于降低单一股票带来的风险，但也可能影响基金在某些股票上的收益弹性。投资者需关注这些重仓股的业绩表现和行业趋势对基金净值的影响。
开放式基金份额变动：份额总额下降4.3%
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 41,290,917.03 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,033,676.38 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 2,809,426.18 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 39,515,167.23 |
报告期期初基金份额总额为41,290,917.03份，报告期期间基金总申购份额为1,033,676.38份，总赎回份额为2,809,426.18份，期末基金份额总额为39,515,167.23份，份额总额下降了4.3%。赎回份额大于申购份额，或反映部分投资者对基金短期表现或未来预期有所担忧。投资者应结合自身投资目标和风险承受能力，谨慎考虑是否跟随这部分投资者的操作。
综合来看，农银量化智慧混合基金在2025年第1季度有一定的净值增长且跑赢业绩比较基准，但份额有所下降。基金在投资策略上聚焦多个领域，但行业和股票配置的特点也带来相应风险。投资者在考虑投资该基金时，需充分了解其投资策略、业绩表现及风险特征，结合自身情况做出决策。
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