惠升惠远回报混合季报解读：份额赎回近2亿，净值增长6.78%
2025年第一季度，惠升惠远回报混合型证券投资基金展现出一系列值得关注的变化。从数据来看，基金份额赎回规模近2亿份，而基金净值增长率达6.78%，这些显著变动反映了该基金在一季度的运作状况与市场表现。以下将对基金季报进行详细解读。
主要财务指标：A、C类表现有差异
本期已实现收益为负
在2025年1月1日至2025年3月31日期间，惠升惠远回报混合A本期已实现收益为 -60,624.68元，惠升惠远回报混合C为 -94,528.97元。这表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负。
| 主要财务指标 | 惠升惠远回报混合A | 惠升惠远回报混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -60,624.68 | -94,528.97 |
本期利润为正
然而，本期利润方面，惠升惠远回报混合A为987,031.95元，惠升惠远回报混合C为994,055.42元 。本期利润由已实现收益加上公允价值变动收益构成，说明公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损，使得整体利润为正。
| 主要财务指标 | 惠升惠远回报混合A | 惠升惠远回报混合C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 987,031.95 | 994,055.42 |
加权平均基金份额本期利润可观
加权平均基金份额本期利润，惠升惠远回报混合A为0.0389元，惠升惠远回报混合C为0.0506元，显示出一定的盈利能力。
| 主要财务指标 | 惠升惠远回报混合A | 惠升惠远回报混合C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0389 | 0.0506 |
期末基金资产净值与份额净值
期末基金资产净值上，惠升惠远回报混合A为18,171,614.73元，惠升惠远回报混合C为15,561,733.34元；期末基金份额净值，惠升惠远回报混合A为0.8110元，惠升惠远回报混合C为0.8013元。
| 主要财务指标 | 惠升惠远回报混合A | 惠升惠远回报混合C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 18,171,614.73 | 15,561,733.34 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8110 | 0.8013 |
基金净值表现：近三月表现突出
惠升惠远回报混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.22% | 1.19% | 0.57% | 0.69% | -0.35% | 0.50% |
| 过去六个月 | 0.22% | 1.19% | 0.57% | 0.69% | -0.35% | 0.50% |
| 过去一年 | 5.76% | 1.17% | 8.05% | 0.65% | -2.29% | 0.52% |
| 过去三年 | -18.07% | 0.84% | 1.63% | 0.56% | -19.70% | 0.28% |
| 自基金合同生效起至今 | -18.90% | 0.81% | -4.29% | 0.58% | -14.61% | 0.23% |
过去三年及自基金合同生效起至今，净值增长率为负，且低于业绩比较基准收益率。不过过去一年，净值增长率为5.76% ，但仍低于业绩比较基准收益率8.05% 。
惠升惠远回报混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.78% | 0.80% | 0.01% | 0.49% | 6.77% | 0.31% |
| 过去六个月 | 0.04% | 1.19% | 0.57% | 0.69% | -0.53% | 0.50% |
| 过去一年 | 5.36% | 1.17% | 8.05% | 0.65% | -2.69% | 0.52% |
| 过去三年 | -18.99% | 0.84% | 1.63% | 0.56% | -20.62% | 0.28% |
| 自基金合同生效起至今 | -19.87% | 0.81% | -4.29% | 0.58% | -15.58% | 0.23% |
近三个月表现亮眼，净值增长率达6.78% ，远超业绩比较基准收益率0.01% 。但过去三年及自基金合同生效起至今，同样呈现负增长且低于业绩比较基准收益率。
投资策略与运作：市场回暖下的稳健调整
今年一季度，我国股票市场回暖，宏观政策发力，国民经济起步平稳。在此背景下，本基金灵活调整股票仓位，持仓结构保持稳定，组合策略偏稳健，兼顾成长和价值风格。面对房地产市场压力、货物进出口受关税影响等情况，基金通过稳健策略应对市场变化。
基金业绩表现：C类近三月增长显著
本报告期内，惠升惠远回报混合C基金份额净值增长率为6.78%，同期业绩比较基准收益率为0.01%，表现出色。而惠升惠远回报混合A在近三个月净值增长率为0.22%，相对C类较弱。整体来看，基金在一季度的业绩表现受市场环境及自身策略调整影响，不同类别基金份额呈现不同增长态势。
资产组合情况：权益投资占比七成
资产类别占比
报告期末，基金总资产为33,830,045.92元。其中权益投资（股票）金额为24,094,653.92元，占基金总资产的比例为71.22%；固定收益投资（债券）金额为5,849,152.27元，占比17.29%；银行存款和结算备付金合计3,886,239.73元，占比11.49%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 24,094,653.92 | 71.22 |
| 固定收益投资（债券） | 5,849,152.27 | 17.29 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,886,239.73 | 11.49 |
| 合计 | 33,830,045.92 | 100.00 |
港股通投资
通过港股通机制投资香港股票的公允价值为964,541.92元，占基金资产净值比例为2.86%，显示出一定的跨境投资布局。
股票投资组合：制造业占比近半
行业分布
按行业分类，制造业股票投资金额为16,671,480.00元，占比49.42%；采矿业投资4,642,860.00元，占比13.76%；电力、热力、燃气及水生产和供应业投资732,800.00元，占比2.17% ；信息传输、软件和信息技术服务业投资1,082,972.00元，占比3.21%。
| 行业 | 公允价值(元) | 占比（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 16,671,480.00 | 49.42 |
| 采矿业 | 4,642,860.00 | 13.76 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 732,800.00 | 2.17 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,082,972.00 | 3.21 |
港股通行业
港股通投资股票中，金融行业公允价值827,298.64元，占基金资产净值比例2.45%；工业行业公允价值137,243.28元，占比0.41%。
| 行业类别 | 公允价值(人民币) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融 | 827,298.64 | 2.45 |
| 工业 | 137,243.28 | 0.41 |
股票投资明细：多为资源与化工股
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十股票投资明细中，多为资源类与化工类股票。如紫金矿业占比4.30%，锡业股份占比4.07%，兴发集团占比3.95%等。这些股票的选择与基金稳健配置、兼顾成长和价值风格的策略相关。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 4.30 |
| 2 | 000960 | 锡业股份 | 4.07 |
| 3 | 600141 | 兴发集团 | 3.95 |
开放式基金份额变动：赎回规模近2亿份
A类份额变动
惠升惠远回报混合A报告期期初基金份额总额42,181,500.41份，期间总申购份额21,992,060.13份，总赎回份额41,768,180.78份，期末份额总额22,405,379.76份，赎回规模较大。
| 项目 | 惠升惠远回报混合A（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 42,181,500.41 |
| 期间总申购份额 | 21,992,060.13 |
| 期间总赎回份额 | 41,768,180.78 |
| 期末基金份额总额 | 22,405,379.76 |
C类份额变动
惠升惠远回报混合C报告期期初基金份额总额19,443,856.19份，期间总申购份额2,621,791.30份，总赎回份额2,644,164.74份，期末份额总额19,421,482.75份，基本保持稳定。
| 项目 | 惠升惠远回报混合C（份） |
|---|---|
| 期初基金份额总额 | 19,443,856.19 |
| 期间总申购份额 | 2,621,791.30 |
| 期间总赎回份额 | 2,644,164.74 |
| 期末基金份额总额 | 19,421,482.75 |
综合来看，惠升惠远回报混合基金在2025年第一季度虽有基金份额赎回规模较大的情况，但在市场回暖下，通过稳健投资策略调整，基金净值尤其是C类份额净值实现了一定增长。不过，基金仍面临资产净值低于五千万元的情形，投资者需关注后续基金运作策略调整及市场变化对基金业绩的影响。同时，单一投资者持有基金份额比例超20%的情况，也带来流动性风险等潜在问题，值得投资者警惕。
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