鹏华成长先锋混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在报告期内呈现出多方面的变化。其中，开放式基金份额变动中赎回份额近5000万份，而利润方面，鹏华成长先锋混合C本期利润相比A类增长超300%，这些显著变化值得投资者关注。
主要财务指标：C类表现突出
两类份额收益与利润差异明显
鹏华成长先锋混合A与C两类份额在主要财务指标上呈现出一定差异。从数据来看，A类本期已实现收益为159,005.35元，本期利润为88,853.17元；C类本期已实现收益达2,354,001.50元，本期利润为3,030,511.82元 。C类份额在已实现收益和利润方面远超A类。加权平均基金份额本期利润A类为0.0778元，C类为0.1381元，C类同样高于A类。期末基金资产净值A类为1,270,537.43元，C类为15,942,953.52元 ，C类资产净值规模更大。而期末基金份额净值A类为1.1719元，C类为1.1671元，差距较小。
| 主要财务指标 | 鹏华成长先锋混合A | 鹏华成长先锋混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 159,005.35 | 2,354,001.50 |
| 本期利润（元） | 88,853.17 | 3,030,511.82 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0778 | 0.1381 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,270,537.43 | 15,942,953.52 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1719 | 1.1671 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
近三月与半年表现优于基准
在基金净值表现上，鹏华成长先锋混合A过去三个月净值增长率为7.33%，业绩比较基准收益率为1.13%，超出基准6.20%；过去六个月净值增长率为14.41%，业绩比较基准收益率为0.45%，超出基准13.96%。鹏华成长先锋混合C过去三个月净值增长率为7.12%，业绩比较基准收益率为1.13%，超出基准5.99%；过去六个月净值增长率为14.01%，业绩比较基准收益率为0.45%，超出基准13.56%。自基金合同生效起至今，A类净值增长率为16.71%，业绩比较基准收益率为17.65%，C类净值增长率为16.71%，业绩比较基准收益率为17.65%，两类份额均略低于业绩比较基准。整体来看，近三个月和半年内，该基金两类份额均跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 鹏华成长先锋混合A | 鹏华成长先锋混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | |
| 过去三个月 | 7.33% | 1.19% | 1.13% | 6.20% | 0.80% | 7.12% | 1.19% | 1.13% | 5.99% | 0.80% |
| 过去六个月 | 14.41% | 1.43% | 0.45% | 13.96% | 1.10% | 14.01% | 1.43% | 0.45% | 13.56% | 1.10% |
| 自基金合同生效起至今 | 16.71% | 1.31% | 17.65% | -0.94% | 1.27% | 16.71% | 1.31% | 17.65% | -0.94% | 1.27% |
投资策略与运作：聚焦成长股与特定行业
成长股投资三要素权重明确
基金投资策略上，秉持成长股投资理念，将投资要素按重要性排序为好公司、低估值、产业趋势，分配权重分别为50%，40%，10% 。选股策略为“低估值成长”，基于A股（部分产品包含H股）的主观多头策略投资工具。一季度，AI应用等主题投资表现突出，而基金持仓的内需相关医药、消费及中游周期类行业表现介于主题投资与红利类资产之间。基金未参与热门主题行业投资，认为新兴产业发展需资本市场泡沫输血，具有合理性。
看好消费、医药与部分中游周期行业
基金管理人强烈看好消费行业，短期部分消费品在无强政策刺激下复苏，中期新质生产力带动资本开支提升社会活力，长期消费在经济增长中的重要性提升。从场景看，服务类消费好于实物类消费；从品类看，更看好新型消费及强产品力公司。对于医药行业，从供给端看行业存在超额盈利，从需求端看底层需求为刚需且估值性价比高，看好院外消费医疗、院内严肃医疗创新链条及仿制药转型公司。中游周期行业，以化工为例，部分公司破净，产能投产基本结束，具备赔率但基本面尚在左侧，部分公司拥抱科技趋势带来投资机会与产能出清。
业绩表现：整体平稳
两类份额跑赢基准但未达合同生效来预期
报告期内，鹏华成长先锋混合A类份额净值增长率为7.33%，同期业绩比较基准增长率为1.13%；C类份额净值增长率为7.12%，同期业绩比较基准增长率为1.13%，两类份额均跑赢业绩比较基准。然而，自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均略低于业绩比较基准收益率，与预期相比仍有提升空间。
资产组合：权益投资占比高
权益投资主导资产配置
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为15,160,637.62元，占基金总资产的比例达83.50%，其中股票投资即15,160,637.62元。银行存款和结算备付金合计1,918,741.87元，占比10.57%，其他资产1,077,648.27元，占比5.94% 。可见，该基金资产配置以权益投资为主导。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 15,160,637.62 | 83.50 |
| 其中：股票 | 15,160,637.62 | 83.50 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,918,741.87 | 10.57 |
| 8 | 其他资产 | 1,077,648.27 | 5.94 |
| 9 | 合计 | 18,157,027.76 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较广
境内外行业侧重有别
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为9,480,088.33元，占基金资产净值比例为55.07%，占比较大。住宿和餐饮业、租赁和商务服务业等也有一定配置。港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品公允价值为1,585,067.57元，占基金资产净值比例为9.21%，工业、通信服务等行业也有涉及。整体行业分布较广，境内外投资侧重不同行业。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 9,480,088.33 | 55.07 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | 593,626.00 | 3.45 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 909,904.00 | 5.29 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 728,120.00 | 4.23 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 65,888.00 | 0.38 |
| Q | 卫生和社会工作 | 224,400.00 | 1.30 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 13,420,980.33 | 77.97 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | - | - |
| 工业 | 144,958.14 | 0.84 |
| 非日常生活消费品 | 1,585,067.57 | 9.21 |
| 日常消费品 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | - | - |
| 通信服务 | 9,631.58 | 0.06 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 1,739,657.29 | 10.11 |
股票投资明细：多行业个股布局
前十股票覆盖消费医药等行业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，涉及食品、医疗、餐饮等多个行业。如立高食品、可孚医疗、妙可蓝多等，反映出基金在股票投资上注重多行业布局，分散风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300973 | 立高食品 | 26,000 | 1,068,600.00 | 6.21 |
| 2 | 301087 | 可孚医疗 | 27,560 | 943,103.20 | 5.48 |
| 7 | 600882 | 妙可蓝多 | 27,400 | 645,544.00 | 3.75 |
| 8 | 03690 | 美团-W | 4,400 | 632,618.42 | 3.68 |
| 9 | 002020 | 京新药业 | 43,300 | 615,726.00 | 3.58 |
| 10 | 00999 | 小菜园 | 66,400 | 612,146.36 | 3.56 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
总赎回份额近5000万份
开放式基金份额变动数据显示，鹏华成长先锋混合A报告期期间基金总赎回份额为267,574.24份，鹏华成长先锋混合C报告期期间基金总赎回份额为47,718,865.77份，总赎回份额近5000万份。报告期期末基金份额总额A类为1,084,165.86份，C类为13,659,959.91份 。赎回规模较大可能对基金后续运作产生一定影响。
| 鹏华成长先锋混合A | 鹏华成长先锋混合C | |
|---|---|---|
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 267,574.24 | 47,718,865.77 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,084,165.86 | 13,659,959.91 |
鹏华成长先锋混合基金在2025年第一季度虽在净值表现上有亮点，跑赢业绩比较基准，但面临较大规模赎回。投资者需关注其投资策略能否持续适应市场变化，以及赎回对基金运作和业绩的后续影响。同时，基金在行业配置和个股选择上的特点，也为投资者了解其投资风格与潜在风险提供参考。
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