万家瑞丰灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在报告期内呈现出份额大幅增长、利润显著下降等特点。以下将对报告各部分进行详细解读。
主要财务指标：利润下滑，净值有别
各指标表现差异明显
万家瑞丰A和C在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现不同态势。
| 主要财务指标 | 万家瑞丰A | 万家瑞丰C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -124,198.83 | 218,755.33 |
| 本期利润（元） | -6,384,694.42 | -74,750.93 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.2168 | -0.0102 |
| 期末基金资产净值（元） | 216,710,242.00 | 9,973,567.95 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.4399 | 1.3607 |
万家瑞丰A本期已实现收益为负，而万家瑞丰C为正；两者本期利润均为负，且万家瑞丰A下滑幅度较大。期末基金资产净值和份额净值方面，A类均高于C类。这表明两类基金在收益实现、利润获取及资产价值上存在差异，投资者选择时需综合考虑自身风险偏好与投资目标。
基金净值表现：短期波动，长期有差
近三月表现不佳，长期各有优劣
万家瑞丰A和C近三个月净值增长率均为 -0.66%，低于同期业绩比较基准收益率 -0.94%，显示短期表现欠佳。从长期看，不同阶段两者表现有差异。
| 阶段 | 万家瑞丰A净值增长率 | 万家瑞丰C净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.80% | 3.48% | 8.27% |
| 过去三年 | 0.31% | -0.60% | 4.90% |
| 过去五年 | 21.24% | 19.56% | 17.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 43.99% | 36.07% | 17.66% |
过去一年和五年，A类表现略好；过去三年，C类表现较差。整体而言，长期业绩虽有波动，但均跑赢业绩比较基准收益率在部分阶段，反映出基金投资策略在不同市场环境下的适应性变化，投资者应结合自身投资期限评估。
投资策略与运作：紧跟市场，策略调整
适应市场变化，调整跟踪指数
2025年一季度，A股市场先抑后扬、反复盘整。春节前下跌，春节后TMT行业因大模型带动表现突出。宏观政策或因特朗普关税政策加大逆周期调节，国内经济数据企稳改善，制造业PMI上升，经济复苏延续。
在此背景下，本产品策略从2025年3月中旬起调整为复制跟踪中证A500指数，同时积极参与A股打新增厚收益。这一调整旨在顺应市场趋势，通过跟踪指数获取长期收益，并借助打新增加额外收益，投资者需关注策略调整对基金业绩的后续影响。
基金业绩表现：短期受挫，跑赢基准
份额净值微降，相对表现尚可
截至报告期末，万家瑞丰A基金份额净值为1.4399元，本报告期份额净值增长率为 -0.66%，同期业绩比较基准收益率为 -0.94%；万家瑞丰C基金份额净值为1.3607元，本报告期份额净值增长率为 -0.74%，同期业绩比较基准收益率为 -0.94%。
虽然两类基金份额净值增长率均为负，但均跑赢同期业绩比较基准收益率，显示出在市场波动下基金投资策略一定程度的有效性，不过短期业绩仍受市场整体走势影响。
资产组合情况：权益主导，结构单一
权益投资占比超九成
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为212,903,171.12元，占基金总资产的比例达93.84%，且全部为股票投资。固定收益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产等均为0。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 212,903,171.12 | 93.84 |
| 其中：股票 | 212,903,171.12 | 93.84 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
这种资产配置结构表明基金风险偏好较高，收益受股票市场波动影响大。市场向好时或获较高收益，市场下行时也面临较大风险，投资者需关注股票市场波动对基金资产价值的影响。
行业股票投资：制造领先，多业布局
制造业占优，多行业分散投资
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业公允价值占比最高，达55.83%，其次是金融业（14.33%）、信息传输、软件和信息技术服务业（6.24%）等。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,121,313.00 | 0.49 |
| B | 采矿业 | 9,982,822.00 | 4.40 |
| C | 制造业 | 126,556,930.34 | 55.83 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 6,706,197.00 | 2.96 |
| E | 建筑业 | 4,010,915.00 | 1.77 |
| F | 批发和零售业 | 1,431,118.00 | 0.63 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 7,184,743.00 | 3.17 |
| H | 住宿和餐饮业 | 202,664.00 | 0.09 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 14,148,886.60 | 6.24 |
| J | 金融业 | 32,472,901.18 | 14.33 |
| K | 房地产业 | 1,966,811.00 | 0.87 |
| L | 租赁和商务服务业 | 2,380,210.00 | 1.05 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 2,473,946.00 | 1.09 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 578,600.00 | 0.26 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | 987,779.00 | 0.44 |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 697,335.00 | 0.31 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 212,903,171.12 | 93.92 |
基金通过多行业布局分散风险，但制造业占比较大，其行业发展对基金业绩影响关键。投资者需关注制造业及其他重点行业的市场动态与政策变化。
股票投资明细：龙头汇聚，权重有别
前十股票凸显行业龙头
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，包含贵州茅台、宁德时代、中国平安等行业龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 6,000 | 9,366,000.00 | 4.13 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 25,400 | 6,424,676.00 | 2.83 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 103,400 | 5,338,542.00 | 2.36 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 158,200 | 2,866,584.00 | 1.26 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 121,321 | 2,739,428.18 | 1.21 |
这些股票的表现对基金净值影响较大，其股价波动、业绩变化等因素投资者需密切关注。同时，基金对这些股票的配置反映了投资策略与对行业前景的判断。
开放式基金份额变动：A类大增，C类略升
总份额显著增长
万家瑞丰A报告期期初基金份额总额为713,817.47份，期末为150,499,679.09份，期间总申购份额达150,134,614.85份；万家瑞丰C期初份额为7,259,659.00份，期末为7,329,523.52份，期间总申购份额429,514.38份。
| 项目 | 万家瑞丰A | 万家瑞丰C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 713,817.47 | 7,259,659.00 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 150,134,614.85 | 429,514.38 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 348,753.23 | 359,649.86 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 150,499,679.09 | 7,329,523.52 |
整体来看，基金总份额显著增长，反映出投资者对该基金的关注度和认可度在提升。但份额大幅变动或对基金投资运作产生影响，如资金管理、投资组合调整等，投资者需关注后续基金运作策略的适应性变化。
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