益客食品2024年年报解读：净利润大增158.59%，现金流与研发投入引关注

江苏益客食品集团股份有限公司于近日发布2024年年报，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，净利润同比增长158.59%，经营活动产生的现金流量净额增长48.86%，这些显著变化值得投资者深入分析。

营业收入：略有下滑

2024年，益客食品营业收入为20,837,269,956.74元，相较于2023年的21,888,226,740.90元，下降了4.80%。从各季度数据来看，第一季度至第四季度营业收入分别为4,589,498,644.13元、5,476,011,199.73元、5,297,610,606.31元、5,474,149,506.57元，虽各季度间有波动，但整体呈下降趋势。这一下降可能与市场竞争、行业环境变化等因素有关，公司需进一步优化市场策略，提升产品竞争力，以稳定营收。

净利润：扭亏为盈且大幅增长

归属于上市公司股东的净利润为100,169,437.45元，而2023年为 -170,971,342.44元，同比增长158.59%，成功实现扭亏为盈。这一转变主要得益于公司有效的成本控制、产品结构调整以及市场策略的优化。例如，公司在2024年对全产业链各环节进行评估，形成新的价值创造模式，提升了运营效率。

扣非净利润：同样显著增长

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为94,685,848.83元，2023年为 -186,715,243.29元，同比增长150.71%。这表明公司核心业务的盈利能力得到了显著提升，经营状况持续改善。

基本每股收益与扣非每股收益：均由负转正

基本每股收益为0.22元/股，2023年为 -0.38元/股，同比增长157.89%；扣非每股收益情况类似，这与净利润和扣非净利润的增长趋势一致，反映出公司盈利能力的增强对股东收益的积极影响。

销售费用：小幅增长

2024年销售费用为122,005,713.95元，2023年为114,836,454.31元，增长6.24%。主要原因在于公司为提高订单交付效率，在市场端租赁仓库、配送车辆、经营场地产生的费用增加，以及加大产品推广力度和20周年活动业务招待增加。虽然增长幅度不大，但公司需关注费用增长的持续性和投入产出比，确保销售费用的增加能有效带动销售业绩提升。

管理费用：增长明显

管理费用为364,253,629.16元，较2023年的300,524,293.83元增长21.21%，主要系员工薪酬、股份支付费用、公司20周年庆会务费用等费用增加所致。公司应审视管理费用增长的合理性，优化内部管理流程，控制不必要的开支，以提高管理效率和成本效益。

财务费用：略有下降

财务费用为67,782,795.76元，相比2023年的69,694,201.22元，下降2.74%，主要得益于公司优化资本结构，归还了部分高利率银行贷款。这一举措有助于降低公司财务成本，提升盈利能力。

研发费用：持续增加

研发费用为18,114,785.10元，2023年为16,655,651.22元，增长8.76%。公司重视研发，在新品研发、配方研发、生产设备研发等多个项目上取得阶段性成果。研发投入的增加有助于公司提升产品竞争力，开发新产品，满足市场多元化需求，但也需关注研发成果的转化效率，确保研发投入能带来实际的经济效益。

经营活动产生的现金流量净额：大幅增加

经营活动产生的现金流量净额为941,785,038.78元，2023年为632,647,385.52元，增长48.86%，主要是因净利润、长期资产折旧摊销增加及应收账款减少所致。这表明公司经营活动的现金创造能力增强，有利于公司的持续发展和资金周转。

投资活动产生的现金流量净额：有所减少

投资活动产生的现金流量净额为 -605,896,630.18元，2023年为 -431,832,005.61元，减少主要系本年度固定资产、生产性生物资产等长期资产投资增加所致。公司在积极布局长期发展，但需注意投资规模和节奏，确保投资项目的回报率，避免过度投资带来的风险。

筹资活动产生的现金流量净额：大幅减少

筹资活动产生的现金流量净额为 -633,857,283.23元，2023年为 -44,636,413.89元，减少1,320.05%，主要系公司优化资本结构，归还了部分高利率银行贷款。虽然优化资本结构有助于降低财务成本，但公司需合理安排筹资活动，确保资金链的稳定。

研发人员数量从2023年的125人增加到2024年的136人，增长8.80%，占比从0.63%提升至0.70%。学历结构上，本科人数从28人增加到36人，硕士从10人增加到26人，本科以下从87人减少到74人。年龄构成方面，30岁以下从24人增加到42人，30 - 40岁从60人减少到49人。研发人员结构的变化反映出公司注重研发人才的引进和培养，尤其是高学历年轻人才的加入，有望为公司创新发展注入新动力。

可能面对的风险

公司虽未详细阐述具体风险，但在复杂的市场环境下，禽肉行业可能面临市场价格波动、原材料供应不稳定、疫病风险等。例如，粮食价格波动会影响养殖成本，进而影响公司利润；疫病的爆发可能导致禽肉产量下降和销售受阻。投资者需密切关注公司应对风险的措施和能力。

管理层报酬

董事长田立余报告期内从公司获得的税前报酬总额为104.75万元，总经理（由田立余兼任）同样为104.75万元，副总经理陈洪永为90.99万元，财务总监陈洪永（兼任）为90.99万元。报酬水平与公司经营业绩和行业水平相关，合理的薪酬体系有助于激励管理层提升公司业绩，但投资者也需关注薪酬与业绩的匹配度。

总体而言，益客食品2024年在净利润和现金流方面表现亮眼，但营业收入下滑、费用增长等问题仍需关注。公司在研发投入和人才储备上的努力，有望为未来发展提供动力，但需有效应对潜在风险，确保业绩的持续增长，以回报投资者的期望。

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