两类份额收益与利润情况

本季度万家稳健养老（FOF）A类本期已实现收益为5,177,852.50元，本期利润为273,143.07元；Y类本期已实现收益为243,004.16元，本期利润为35,403.43元 。从数据来看，A类在已实现收益和本期利润上均高于Y类。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0008元，Y类为0.0024元 。期末基金资产净值A类为414,637,978.06元，Y类为18,466,158.17元，A类规模远大于Y类。期末基金份额净值A类为1.2097元，Y类为1.2281元 。

主要财务指标	万家稳健养老（FOF）A	万家稳健养老（FOF）Y
本期已实现收益（元）	5,177,852.50	243,004.16
本期利润（元）	273,143.07	35,403.43
加权平均基金份额本期利润（元）	0.0008	0.0024
期末基金资产净值（元）	414,637,978.06	18,466,158.17
期末基金份额净值（元）	1.2097	1.2281

净值增长率与业绩比较基准对比

万家稳健养老（FOF）A过去三个月净值增长率为0.06%，业绩比较基准收益率为0.52%，差值为 -0.46%；过去六个月净值增长率为1.13%，业绩比较基准收益率为0.91%，差值为0.22%；过去一年净值增长率为3.53%，业绩比较基准收益率为4.60%，差值为 -1.07% 。从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率为20.97%，业绩比较基准收益率为22.35%，差值为 -1.38% 。 万家稳健养老（FOF）Y过去三个月净值增长率为0.19%，业绩比较基准收益率为0.52%，差值为 -0.33%；过去六个月净值增长率为1.40%，业绩比较基准收益率为0.91%，差值为0.49%；过去一年净值增长率为4.09%，业绩比较基准收益率为4.60%，差值为 -0.51% 。自基金份额类别首次确认起至今，净值增长率为4.26%，业绩比较基准收益率为6.16%，差值为 -1.90% 。整体来看，两类份额在多数阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差距。

阶段	万家稳健养老（FOF）A净值增长率①	业绩比较基准收益率③	①－③	万家稳健养老（FOF）Y净值增长率①	①－③
过去三个月	0.06%	0.52%	-0.46%	0.19%	-0.33%
过去六个月	1.13%	0.91%	0.22%	1.40%	0.49%
过去一年	3.53%	4.60%	-1.07%	4.09%	-0.51%
自基金合同生效起至今（Y类为自首次确认起至今）	20.97%	22.35%	-1.38%	4.26%	-1.90%

市场分析与基金策略

2025年一季度中国经济稳健开局，GDP同比增长5%。A股市场中，内需改善与新经济高景气度共同发力，不同指数表现分化，中证2000涨7.08%、科创50涨3.42%，而上证指数跌0.48%，沪深300跌1.21%，创业板指跌1.77% 。科技成为市场主线，人工智能、机器人、新能源与高端制造等行业表现强劲，传统能源、消费零售、房地产等行业承压。市场风格上小盘成长占优，估值分化加剧。 本基金为稳健型目标风险策略基金，主要投资于具有稳健回报收益特征的基金产品。采用目标风险策略，将风险分成固定收益类、商品类和混合类等核心资产部分，动态分配权重。同时采用五大低波动策略，结合资产风险收益特征的低相关性，构建长期风险调整收益的最优组合。本季度基金未配置股票、股票型与偏股型基金，债券投资以利率债为主，符合稳健的操作思路并满足流动性要求。

业绩与比较基准差值

报告期内，万家稳健养老（FOF）A份额净值增长率为0.06%，业绩比较基准收益率为0.52%，低于业绩比较基准0.46个百分点；万家稳健养老（FOF）Y份额净值增长率为0.19%，业绩比较基准收益率为0.52%，低于业绩比较基准0.33个百分点 。这表明本季度基金业绩未能跑赢业绩比较基准，投资者需关注后续基金业绩的改善情况。

资产配置比例

报告期末，基金总资产为435,136,531.44元。其中基金投资金额为398,765,541.54元，占基金总资产的比例为91.64%；固定收益投资金额为25,002,896.11元，占比5.75%；银行存款和结算备付金合计9,434,710.36元，占比2.17%；其他资产1,933,383.43元，占比0.44% 。基金投资占比最大，显示出该FOF基金的特点，通过投资其他基金来分散风险。

项目	金额（元）	占基金总资产的比例（%）
权益投资	-	-
其中：股票	-	-
基金投资	398,765,541.54	91.64
固定收益投资	25,002,896.11	5.75
其中：债券	25,002,896.11	5.75
资产支持证券	-	-
贵金属投资	-	-
金融衍生品投资	-	-
买入返售金融资产	-	-
其中：买断式回购的买入返售金融资产	-	-
银行存款和结算备付金合计	9,434,710.36	2.17
其他资产	1,933,383.43	0.44
合计	435,136,531.44	100.00

无股票持仓情况

本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有港股通投资股票投资组合 。这与基金稳健的投资策略相契合，避免了股票市场波动带来的较大风险，但同时也可能错过股票市场上涨带来的收益。

债券投资明细

报告期末债券投资总额为25,002,896.11元，占基金资产净值比例为5.77% 。其中可转债（可交换债）公允价值为1,871,229.20元，占比0.43% 。按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，24国债09公允价值为12,787,166.96元，占比2.95%；24国债15公允价值为3,832,737.26元，占比0.88%等 。债券投资以国债为主，有助于保证基金资产的稳定性和收益的相对稳定性。

序号	债券代码	债券名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	019740	24国债09	12,787,166.96	2.95
2	019749	24国债15	3,832,737.26	0.88
3	019631	20国债05	1,937,171.29	0.45
4	019706	23国债13	1,626,864.66	0.38
5	102274	国债2415	1,210,338.08	0.28

前十基金投资情况

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，东方红配置精选混合A占比3.44%，持有份额9,549,675.25份，公允价值14,908,953.00元；安信新目标混合C占比3.12%，持有份额9,585,638.66份，公允价值13,501,372.05元等 。这些基金投资涵盖了混合基金和债券基金等多种类型，通过分散投资不同基金来降低风险。

序号	基金代码	基金名称	持有份额（份）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	005974	东方红配置精选混合A	9,549,675.25	14,908,953.00	3.44
2	003031	安信新目标混合C	9,585,638.66	13,501,372.05	3.12
3	003591	华泰柏瑞享利混合A	7,183,529.78	10,819,114.20	2.50
4	420102	天弘永利债券B	8,818,582.58	10,802,763.66	2.49
5	016004	广发集远债券C	10,077,349.13	10,750,516.05	2.48
6	750002	安信目标收益债券A	7,317,102.65	10,421,749.30	2.41
7	968000	摩根亚洲总收益债券人民币累计	832,233.64	10,228,151.44	2.36
8	003144	华宝新机遇混合C	5,512,798.14	9,480,910.24	2.19
9	012789	汇添富双享回报债券A	8,196,103.58	8,766,552.39	2.02
10	011376	华宝安享混合A	7,562,410.20	8,595,435.43	1.98

两类份额申购赎回情况

万家稳健养老（FOF）A报告期期初基金份额总额为363,787,661.24份，期间总申购份额7,284,017.38份，总赎回份额28,317,847.74份，期末份额总额为342,753,830.88份 。万家稳健养老（FOF）Y报告期期初基金份额总额为14,260,582.00份，期间总申购份额775,611.56份，期末份额总额为15,036,193.56份 。A类份额赎回量较大，投资者需关注份额变动对基金规模和投资策略可能产生的影响。

项目	万家稳健养老（FOF）A	万家稳健养老（FOF）Y
报告期期初基金份额总额（份）	363,787,661.24	14,260,582.00
报告期期间基金总申购份额（份）	7,284,017.38	775,611.56
报告期期间基金总赎回份额（份）	28,317,847.74	-
报告期期末基金份额总额（份）	342,753,830.88	15,036,193.56

综合来看，万家稳健养老（FOF）在2025年第一季度保持了稳健的投资风格，但业绩表现未达业绩比较基准，投资者应关注后续市场变化以及基金投资策略调整对业绩的影响，同时关注基金份额变动可能带来的潜在风险。

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