万家洞见进取混合型发起式证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化明显，其中基金份额申购赎回变动较大，同时净值表现不佳。以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值有差异
- 本期已实现收益与利润：报告期内，万家洞见进取混合发起式A本期已实现收益为 -242,336.46元，本期利润为 -702,563.94元；C类份额本期已实现收益为 -146,709.67元，本期利润为 -467,308.04元。两类份额本期已实现收益和利润均为负数，显示出报告期内基金投资收益状况不佳。
- 加权平均基金份额本期利润：A类加权平均基金份额本期利润为 -0.0534元，C类为 -0.0773元，这意味着投资者在该季度内每一份额平均处于亏损状态。
- 期末基金资产净值与份额净值：期末A类基金资产净值为11,009,383.07元，份额净值为0.8474元；C类基金资产净值为5,668,648.99元，份额净值为0.8380元。两类份额资产净值和份额净值存在一定差异。
| 主要财务指标 | 万家洞见进取混合发起式A | 万家洞见进取混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -242,336.46 | -146,709.67 |
| 本期利润（元） | -702,563.94 | -467,308.04 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0534 | -0.0773 |
| 期末基金资产净值（元） | 11,009,383.07 | 5,668,648.99 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8474 | 0.8380 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动有差异
- 份额净值增长率与业绩比较基准收益率：过去三个月，A类份额净值增长率为 -6.08%，业绩比较基准收益率为 -1.06%，差值为 -5.02%；C类份额净值增长率为 -6.20%，与业绩比较基准收益率差值为 -5.14%。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在各阶段表现均落后于业绩比较基准。
- 净值增长率标准差：过去三个月，两类份额净值增长率标准差均为1.95%，业绩比较基准收益率标准差为0.69%，说明基金净值波动幅度大于业绩比较基准，投资风险相对较高。不同阶段的标准差数据也反映出基金净值波动情况。
| 阶段 | 万家洞见进取混合发起式A | 万家洞见进取混合发起式C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -6.08% | 1.95% | -1.06% | 0.69% | -5.02% | -6.20% | 1.95% | -1.06% | 0.69% | -5.14% |
| 过去六个月 | -8.13% | 2.58% | -1.69% | 1.05% | -6.44% | / | / | / | / | / |
| 过去一年 | -0.87% | 2.36% | 9.23% | 0.99% | -10.10% | / | / | / | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | -15.26% | 2.31% | 5.00% | 0.82% | -20.26% | / | / | / | / | / |
投资策略与运作：聚焦特定板块，受多因素驱动
- 市场行情回顾：一季度市场先调整后上涨，3月底下跌且板块分化大，机械、计算机等板块率先反弹，煤炭石油等传统能源板块涨幅小。
- 基金投资策略：本基金产品一季度配置相对集中，主要配置AI算力、光伏和华为整车，并在相对高位兑现部分AI算力标的。投资逻辑受国内经济弱复苏、成长股催化及智能驾驶拐点出现等因素驱动。
- 行业配置：重点配置AI算力、光伏和智能驾驶三个方向，具体看好国产算力产业链、光伏电池片及华为汽车产业链等。
基金业绩表现：份额净值下降，跑输业绩基准
截至报告期末，万家洞见进取混合发起式A基金份额净值为0.8474元，本报告期基金份额净值增长率为 -6.08%，同期业绩比较基准收益率为 -1.06%；C类基金份额净值为0.8380元，份额净值增长率为 -6.20%，同期业绩比较基准收益率为 -1.06%。两类份额净值均下降且跑输业绩比较基准，表明基金在该季度业绩表现欠佳。
资产组合情况：权益投资占比高
- 资产类别分布：报告期末，权益投资金额为14,247,193.74元，占基金总资产比例达85.12%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计2,463,234.79元，占比14.72%，其他资产26,524.54元，占比0.16%。可以看出基金资产主要集中于权益类投资，风险相对较高。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 14,247,193.74 | 85.12 |
| 其中：股票 | 14,247,193.74 | 85.12 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 2,463,234.79 | 14.72 |
| 8 | 其他资产 | 26,524.54 | 0.16 |
| 9 | 合计 | 16,736,953.07 | 100.00 |
股票投资组合：行业集中于制造业等
- 行业分布：从行业分类看，制造业公允价值为11,072,882.74元，占基金资产净值比例66.39%；批发和零售业占比7.56%；信息传输、软件和信息技术服务业占比7.57%；金融业占比3.90%。基金股票投资行业集中在制造业等少数行业，行业集中度较高。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 11,072,882.74 | 66.39 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | 1,260,572.00 | 7.56 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 1,263,075.00 | 7.57 |
| J | 金融业 | 650,664.00 | 3.90 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
- 前十名股票：按公允价值占基金资产净值比例排序，仕净科技占比8.88%，江淮汽车占比8.44%等。这些股票涵盖不同行业，是基金投资收益的重要来源，但也需关注个股波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301030 | 仕净科技 | 69,340 | 1,481,102.40 | 8.88 |
| 2 | 600418 | 江淮汽车 | 39,100 | 1,407,600.00 | 8.44 |
| 3 | 688186 | 广大特材 | 29,019 | 715,028.16 | 4.29 |
| 4 | 000063 | 中兴通讯 | 20,700 | 708,354.00 | 4.25 |
| 5 | 603950 | 长源东谷 | 26,100 | 669,987.00 | 4.02 |
| 6 | 300493 | 润欣科技 | 29,100 | 659,697.00 | 3.96 |
| 7 | 002142 | 宁波银行 | 25,200 | 650,664.00 | 3.90 |
| 8 | 300442 | 润泽科技 | 11,300 | 645,682.00 | 3.87 |
| 9 | 600096 | 云天化 | 27,500 | 628,650.00 | 3.77 |
| 10 | 002865 | 钧达股份 | 12,300 | 618,321.00 | 3.71 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模大，份额有变化
- A类份额：报告期期初基金份额总额13,610,423.63份，期间总申购份额1,315,628.47份，总赎回份额1,934,362.55份，期末份额总额12,991,689.55份。赎回份额大于申购份额，导致期末份额减少。
- C类份额：期初份额总额6,315,614.66份，期间总申购份额3,336,592.59份，总赎回份额2,887,968.62份，期末份额总额6,764,238.63份。申购份额大于赎回份额，期末份额增加。整体来看，两类份额申购赎回规模较大，反映投资者对该基金的操作较为频繁。
| 项目 | 万家洞见进取混合发起式A | 万家洞见进取混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 13,610,423.63 | 6,315,614.66 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,315,628.47 | 3,336,592.59 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,934,362.55 | 2,887,968.62 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 12,991,689.55 | 6,764,238.63 |
综合来看，万家洞见进取混合发起式基金在2025年第一季度净值表现不佳，跑输业绩比较基准，且投资集中于权益类资产和特定行业板块，投资者申购赎回操作频繁。投资者需密切关注基金后续投资策略调整及市场变化，谨慎做出投资决策，注意单一投资者占比过高可能带来的巨额赎回等风险。
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