鹏扬景浦一年持有期混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中鹏扬景浦一年持有混合A和C份额赎回数量较大，同时港股恒生指数上涨15.25%。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况和投资趋势，对投资者又有哪些启示，本文将进行深入解读。
主要财务指标：A、C两类基金表现有差异
鹏扬景浦一年持有混合A和C在2025年1季度的主要财务指标呈现出一定差异。从本期已实现收益看，A类为1,341,150.76元，C类为99,868.96元 。本期利润方面，A类是898,419.21元，C类为60,430.21元。加权平均基金份额本期利润，A类为0.0048元，C类是0.0037元。期末基金资产净值A类达187,489,679.00元，C类为16,697,602.48元 。期末基金份额净值A类为1.0750元，C类是1.0602元。整体而言，A类基金在各项主要财务指标上的数值均高于C类。
| 主要财务指标 | 鹏扬景浦一年持有混合A | 鹏扬景浦一年持有混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,341,150.76 | 99,868.96 |
| 本期利润（元） | 898,419.21 | 60,430.21 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0048 | 0.0037 |
| 期末基金资产净值（元） | 187,489,679.00 | 16,697,602.48 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0750 | 1.0602 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近阶段净值增长率与业绩比较基准对比
- 鹏扬景浦一年持有混合A：过去三个月净值增长率为0.47%，业绩比较基准收益率为0.12%，差值为0.35%；过去六个月净值增长率1.74%，业绩比较基准收益率2.12%，差值 -0.38%；过去一年净值增长率6.64%，业绩比较基准收益率7.21%，差值 -0.57%；过去三年净值增长率8.93%，业绩比较基准收益率12.79%，差值 -3.86%；自基金合同生效起至今净值增长率7.50%，业绩比较基准收益率12.05%，差值 -4.55%。
- 鹏扬景浦一年持有混合C：过去三个月净值增长率为0.38%，业绩比较基准收益率为0.12%，差值为0.26%；过去六个月净值增长率1.58%，业绩比较基准收益率2.12%，差值 -0.54%；过去一年净值增长率6.25%，业绩比较基准收益率7.21%，差值 -0.96%；过去三年净值增长率7.67%，业绩比较基准收益率12.79%，差值 -5.12%；自基金合同生效起至今净值增长率6.02%，业绩比较基准收益率12.05%，差值 -6.03%。
| 阶段 | 鹏扬景浦一年持有混合A（净值增长率① - 业绩比较基准收益率③） | 鹏扬景浦一年持有混合C（净值增长率① - 业绩比较基准收益率③） |
|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.35% | 0.26% |
| 过去六个月 | -0.38% | -0.54% |
| 过去一年 | -0.57% | -0.96% |
| 过去三年 | -3.86% | -5.12% |
| 自基金合同生效起至今 | -4.55% | -6.03% |
可以看出，在多个时间段内，该基金两类份额的净值增长率与业绩比较基准收益率存在差距，反映出基金在投资运作中未能完全贴合业绩比较基准，投资策略的效果与预期基准有偏离。
投资策略与运作：经济形势下的资产调整
2025年1季度，全球经济动能分化，国内经济在政策推动下向好但物价下行压力未缓解。在此背景下，基金在债券投资上，面对中债综合全价指数下跌1.19%，债券收益率曲线上行，信用利差整体收窄的情况，维持较低的可转债仓位。在权益操作方面，基金根据风险收益比进行组合调整。1月调整港股仓位，清仓电力公司，加仓互联网、餐饮等公司并建仓有色公司；2月减仓部分因DeepSeek刺激股价上涨的互联网和运营商公司，加仓创新药等估值偏低公司；3月清仓乳制品和轮胎公司，建仓空调龙头等，并参与燃气公司套利操作。基金管理人从中长期角度筛选优质公司，尽管短期不确定性可能影响业绩和股价，但长期仍看好其盈利增长。
基金业绩表现：份额净值增长但优势不突出
截至报告期末，鹏扬景浦一年持有混合A基金份额净值为1.0750元，本报告期基金份额净值增长率为0.47%；混合C基金份额净值为1.0602元，本报告期基金份额净值增长率为0.38%；同期业绩比较基准收益率为0.12%。虽然两类基金份额净值均实现增长且跑赢业绩比较基准，但增长率相对不高，反映出在本季度内基金获取收益的能力有待进一步提升，在同类基金或市场环境下，优势并不突出。
基金资产组合：债券为主，权益占比16.43%
报告期末，基金总资产为254,682,704.77元。其中，权益投资金额为41,850,181.88元，占基金总资产的比例为16.43%，全部为股票投资。固定收益投资金额达194,646,186.18元，占比76.43%，均为债券投资。银行存款和结算备付金合计16,107,261.37元，占6.32%，其他资产2,079,075.34元，占0.82%。可以看出，该基金资产组合以债券投资为主，权益投资占一定比例，整体资产配置较为注重稳健性。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 41,850,181.88 | 16.43 |
| 固定收益投资（债券） | 194,646,186.18 | 76.43 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 16,107,261.37 | 6.32 |
| 其他资产 | 2,079,075.34 | 0.82 |
| 合计 | 254,682,704.77 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较分散
境内股票投资组合
境内股票投资组合中，制造业公允价值为21,574,338.55元，占基金资产净值比例为10.57%；采矿业公允价值1,384,368.00元，占比0.68%，其他行业无投资。整体境内股票投资行业分布相对集中在制造业。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 采矿业 | 1,384,368.00 | 0.68 |
| 制造业 | 21,574,338.55 | 10.57 |
| 合计 | 22,958,706.55 | 11.24 |
港股通投资股票投资组合
港股通投资股票涉及多个行业，消费者非必需品公允价值4,469,289.68元，占比2.19%；能源公允价值4,153,067.22元，占比2.03%；医疗保健公允价值1,958,245.26元，占比0.96%等。行业分布相对分散，涵盖消费、能源、医疗等多个领域。
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 消费者非必需品 | 4,469,289.68 | 2.19 |
| 能源 | 4,153,067.22 | 2.03 |
| 医疗保健 | 1,958,245.26 | 0.96 |
| 工业 | 1,101,882.09 | 0.54 |
| 电信服务 | 3,393,984.17 | 1.66 |
| 公用事业 | 1,944,753.49 | 0.95 |
| 房地产 | 1,870,253.42 | 0.92 |
| 合计 | 18,891,475.33 | 9.25 |
股票投资明细：前十股票各有侧重
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，中国海洋石油占比2.03%，腾讯控股占比1.66%，美的集团占比1.53%等。这些股票涵盖能源、互联网、家电等不同行业，反映出基金在股票投资上注重分散行业风险，通过投资不同领域的龙头企业，追求资产的稳健增值。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 00883 | 中国海洋石油 | 2.03 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 1.66 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 1.53 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 1.38 |
| 5 | 600989 | 宝丰能源 | 1.11 |
| 6 | 600079 | 人福医药 | 1.10 |
| 7 | 01209 | 华润万象生活 | 0.92 |
| 8 | 000858 | 五粮液 | 0.79 |
| 9 | 603855 | 华荣股份 | 0.75 |
| 10 | 01910 | 新秀丽 | 0.75 |
开放式基金份额变动：赎回份额较多
鹏扬景浦一年持有混合A报告期期初基金份额总额198,603,393.16份，期间总申购份额352,810.22份，总赎回份额24,546,914.75份，期末基金份额总额174,409,288.63份。混合C期初份额总额17,798,593.46份，期间总申购份额7,641.36份，总赎回份额2,056,294.71份，期末份额总额15,749,940.11份。两类基金均出现较大规模的赎回情况，反映出部分投资者在本季度对该基金的投资信心有所下降，或基于自身投资策略调整而选择赎回。
| 项目 | 鹏扬景浦一年持有混合A | 鹏扬景浦一年持有混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 198,603,393.16 | 17,798,593.46 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 352,810.22 | 7,641.36 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 24,546,914.75 | 2,056,294.71 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 174,409,288.63 | 15,749,940.11 |
综合来看，鹏扬景浦一年持有混合基金在2025年第一季度受经济形势影响，在投资策略上进行了相应调整，业绩实现了一定增长但优势不明显，同时面临着较大规模的份额赎回。投资者在关注该基金时，需综合考虑其投资策略、业绩表现以及市场环境等因素，谨慎做出投资决策。
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