2025年第一季度，创金合信港股通量化股票型证券投资基金在复杂的市场环境下，展现出了独特的运作态势。从基金份额变动来看，赎回规模较为显著；而在利润方面，则实现了可观的增长。这些变化背后，反映了基金投资策略的实施效果以及市场环境对其的影响。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额利润增长显著
A、C份额利润与资产净值情况
本季度，创金合信港股通量化股票A本期利润达25,229,611.52元，创金合信港股通量化股票C本期利润为4,624,393.68元。期末基金资产净值方面，A类为248,260,159.26元，C类是56,549,218.54元 。具体数据见下表：
| 主要财务指标 | 创金合信港股通量化股票A | 创金合信港股通量化股票C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益 | 11,122,225.21元 | 2,545,745.46元 |
| 本期利润 | 25,229,611.52元 | 4,624,393.68元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0840元 | 0.0605元 |
| 期末基金资产净值 | 248,260,159.26元 | 56,549,218.54元 |
| 期末基金份额净值 | 0.8471元 | 0.8187元 |
从数据可以看出，两类份额在本期利润上均实现了增长，反映出基金在本季度的投资运作取得了一定成效。然而，投资者需注意，上述基金业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平会低于所列数字。
基金净值表现：与业绩比较基准有差异
近阶段净值增长率与基准对比
| 阶段 | 创金合信港股通量化股票A | 创金合信港股通量化股票C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ① - ③ | ||
| 过去三个月 | 11.17% | 1.44% | 12.66% | 1.41% | -1.49% | 0.03% | 10.11% | 1.38% | 11.43% | 1.29% | -1.32% | 0.09% |
| 过去六个月 | 10.11% | 1.38% | 11.43% | 1.29% | -1.32% | 0.09% | 9.07% | 1.36% | 10.39% | 1.27% | -1.32% | 0.09% |
| 过去一年 | 36.61% | 1.31% | 34.35% | 1.27% | 2.26% | 0.04% | 35.48% | 1.31% | 34.35% | 1.27% | 1.13% | 0.04% |
| 过去三年 | 13.66% | 1.35% | 4.88% | 1.36% | 8.78% | -0.01% | 10.92% | 1.36% | 4.88% | 1.36% | 6.04% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | -15.29% | 1.39% | -16.09% | 1.39% | 0.80% | 0.00% | -18.13% | 1.39% | -16.09% | 1.39% | -2.04% | 0.00% |
过去三个月，A类基金份额净值增长率为11.17%，低于业绩比较基准收益率12.66% ，差值为 -1.49%；C类基金份额净值增长率10.11%，同样低于业绩比较基准收益率11.43%，差值 -1.32%。过去一年，A类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率2.26个百分点，C类则高于1.13个百分点。这表明基金在不同时间段内，与业绩比较基准的表现存在差异，投资者应关注这种波动，评估基金的实际表现。
投资策略与运作：量化投资应对市场变化
复杂市场下的量化投资策略
2025年一季度，国内外宏观环境复杂多变。海外特朗普签署关税政策，美联储维持利率态度；国内人工智能技术进步，两会定调经济工作。在此背景下，市场行情波动，港股通综合指数大幅上涨但行业表现分化。
基金坚持以自下而上选股为主的量化投资策略，采用经典多因子模型预测个股收益，风险模型控制风险暴露，在控制跟踪误差的基础上追求超额收益，并持续改进模型。这种策略旨在适应市场变化，通过量化手段挖掘投资机会，但市场的不确定性仍可能对基金表现产生影响。
基金业绩表现：份额净值增长但略逊基准
本季度A、C份额净值增长情况
截至报告期末，创金合信港股通量化股票A基金份额净值为0.8471元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为11.17%，同期业绩比较基准收益率为12.66%；创金合信港股通量化股票C基金份额净值为0.8187元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为10.11%，同期业绩比较基准收益率为11.43%。虽然两类份额净值均实现增长，但均略低于同期业绩比较基准收益率，反映出基金在本季度的业绩表现有提升空间。
资产组合情况：权益投资占比近九成
资产组合各项目占比
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 272,842,078.91 | 89.17 |
| 其中：股票 | 272,842,078.91 | 89.17 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 31,990,934.15 | 10.45 |
| 8 | 其他资产 | 1,162,640.03 | 0.38 |
| 9 | 合计 | 305,995,653.09 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产比例高达89.17%，金额为272,842,078.91元，且全部为股票投资，其中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为272,842,078.91元，占净值比为89.51%。银行存款和结算备付金合计占比10.45%，其他资产占0.38%。权益投资占比高，使得基金对股票市场的依赖度较大，股票市场的波动将直接影响基金资产价值，投资者需关注市场风险。
股票投资组合：行业分布与个股明细
港股通投资股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 原材料 | 9,346,261.66 | 3.07 |
| 非日常生活消费品 | 62,831,101.85 | 20.61 |
| 日常消费品 | 6,251,970.23 | 2.05 |
| 能源 | 5,550,748.63 | 1.82 |
| 信息技术 | 17,440,587.25 | 5.72 |
| 通讯业务 | 41,208,923.46 | 13.52 |
| 公用事业 | 11,949,525.41 | 3.92 |
| 房地产 | 7,452,590.51 | 2.45 |
| 合计 | 272,842,078.91 | 89.51 |
从行业分布来看，非日常生活消费品行业占比最高，达20.61%，其次是通讯业务占13.52%。行业表现分化较大，相对表现最好的行业是信息技术、医疗保健、非日常生活消费品，表现最差的是公用事业、能源、工业。基金在行业配置上的选择，将影响其收益表现，投资者需关注行业发展趋势对基金的影响。
按公允价值占比的前十名股票
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | H09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 229,500 | 27,109,054.08 | 8.89 |
| 2 | H00700 | 腾讯控股 | 58,972 | 27,047,301.99 | 8.87 |
| 3 | H00005 | 汇丰控股 | 191,910 | 15,611,391.91 | 5.12 |
| 4 | H03690 | 美团－Ｗ | 80,956 | 11,639,603.85 | 3.82 |
| 5 | H01810 | 小米集团－Ｗ | 176,000 | 7,990,969.54 | 2.62 |
| 6 | H02318 | 中国平安 | 180,674 | 7,719,663.24 | 2.53 |
| 7 | H00388 | 香港交易所 | 21,811 | 6,940,081.00 | 2.28 |
| 8 | H00939 | 建设银行 | 1,029,352 | 6,535,428.31 | 2.14 |
| 9 | H02628 | 中国人寿 | 393,000 | 5,440,082.85 | 1.78 |
| 10 | H00941 | 中国移动 | 66,232 | 5,121,929.46 | 1.68 |
基金前十大重仓股涵盖了互联网、金融等多个领域。其中，阿里巴巴－Ｗ和腾讯控股占基金资产净值比例较高，分别为8.89%和8.87%。这些个股的表现将对基金净值产生重要影响，投资者需关注个股的经营状况和市场表现。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
A、C份额申购赎回情况
| 项目 | 创金合信港股通量化股票A | 创金合信港股通量化股票C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 313,787,543.99份 | 116,722,260.79份 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 21,288,265.21份 | 2,485,985.48份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 41,988,246.23份 | 50,133,877.04份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 293,087,562.97份 | 69,074,369.23份 |
创金合信港股通量化股票A报告期期间总赎回份额达41,988,246.23份，创金合信港股通量化股票C总赎回份额为50,133,877.04份 ，赎回规模较大。这可能反映出部分投资者对基金未来表现的预期发生变化，或者市场上出现了更具吸引力的投资选择。大规模的赎回可能会对基金的运作产生一定影响，投资者应关注基金后续的应对策略和业绩表现。
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