鹏华睿见混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额变动与基金业绩增长形成较大反差，值得投资者关注。
主要财务指标：A、C份额收益有差异
报告期内，鹏华睿见混合A和C份额在主要财务指标上呈现出一定差异。
| 主要财务指标 | 鹏华睿见混合A | 鹏华睿见混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 117,703.92 | 21,861.50 |
| 本期利润（元） | 1,425,352.07 | 750,294.95 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0350 | 0.0306 |
| 期末基金资产净值（元） | 35,257,199.56 | 21,715,022.18 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9092 | 0.8966 |
从数据来看，A份额在本期已实现收益、本期利润、期末基金资产净值等方面均高于C份额。这可能与不同份额的投资者结构、收费模式以及投资策略的细微差异有关。投资者在选择份额时，需综合考虑自身投资期限、资金规模等因素。
基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 鹏华睿见混合A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 3.87% | 1.00% | 0.49% | 0.77% | 3.38% | 0.23% |
| 过去六个月 | -0.36% | 1.19% | -0.51% | 1.07% | 0.15% | 0.12% |
| 过去一年 | -5.06% | 1.33% | 12.31% | 1.01% | -17.37% | 0.32% |
| 自基金合同生效起至今 | -9.08% | 1.24% | 5.71% | 0.91% | -14.79% | 0.33% |
| 阶段 | 鹏华睿见混合C | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | 3.67% | 1.00% | 0.49% | 0.77% | 3.18% | 0.23% |
| 过去六个月 | -0.76% | 1.19% | -0.51% | 1.07% | -0.25% | 0.12% |
| 过去一年 | -5.83% | 1.33% | 12.31% | 1.01% | -18.14% | 0.32% |
| 自基金合同生效起至今 | -10.34% | 1.24% | 5.71% | 0.91% | -16.05% | 0.33% |
短期来看，过去三个月A、C份额净值增长率均跑赢业绩比较基准，A份额表现更为突出。然而，从长期数据，如自基金合同生效起至今，A、C份额净值增长率均低于业绩比较基准，显示出基金在长期投资中面临一定挑战。投资者应认识到基金净值波动的特点，对于短期业绩增长不宜过度乐观，需结合长期表现评估基金投资价值。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，基金累计净值增长率走势落后于业绩比较基准收益率。这反映出基金在成立后的整体运作中，未能完全达到业绩比较基准的表现，投资者可能未获得预期的相对收益。基金管理人需进一步优化投资策略，提升长期投资业绩。
投资策略与运作：板块调整积极应对市场
报告期内，基金管理人针对市场情况对组合进行了优化。在A股市场减持部分油气相关资产，增持工程机械板块；在港股市场增持互联网龙头、计算机、创新药等科技相关资产。这种资产配置的调整体现了基金管理人对市场趋势的判断和积极应对。例如，增持工程机械板块可能是基于对国内基础设施建设等领域的预期；而在港股增持科技资产，或是看好科技行业的长期发展潜力。然而，市场变化莫测，这些调整是否能持续带来良好收益，还需进一步观察。投资者应关注基金后续的资产配置动态，以及市场环境变化对基金投资组合的影响。
基金业绩表现：份额增长与业绩增长背离
截至报告期末，A类份额净值增长率为3.87%，C类份额净值增长率为3.67%，同期业绩比较基准增长率为0.49%，两类份额均跑赢业绩比较基准。然而，在基金份额变动方面，鹏华睿见混合A报告期期初基金份额总额为40,996,152.12份，期末为38,779,312.37份；C类报告期期初基金份额总额为25,767,779.62份，期末为24,219,221.90份，均出现了份额赎回的情况。尽管基金业绩在本报告期有所增长，但投资者却选择赎回份额，这种背离现象可能暗示投资者对基金长期表现仍存在疑虑，或是受到市场其他因素影响。投资者在做出赎回或继续持有决策时，应综合多方面因素，不能仅依据短期业绩表现。
基金资产组合：权益投资占主导
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 52,815,551.58 | 90.12 |
| 其中：股票 | 52,815,551.58 | 90.12 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
报告期末，基金权益投资占总资产比例高达90.12%，其中股票投资为52,815,551.58元，占比同样为90.12%。这表明基金在资产配置上以权益类资产为主，风险偏好相对较高。权益投资的高占比意味着基金收益对股票市场的依赖程度较大，股票市场的波动将直接影响基金净值。投资者需密切关注股票市场走势，以及基金管理人在权益投资方面的风险管理能力。
行业分类股票投资组合
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 36,434,467.84 | 63.95 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 1,938,776.00 | 3.40 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 288,720.00 | 0.51 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 38,661,963.84 | 67.86 |
境内股票投资组合中，制造业占比最大，达63.95%，显示出基金对制造业的重点布局。制造业涵盖众多细分领域，其发展受宏观经济、政策等因素影响较大。基金集中投资制造业，既可能享受行业发展带来的红利，也需承担行业波动风险。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | 7,877.34 | 0.01 |
| 工业 | - | - |
| 非日常生活消费品 | 3,362,091.17 | 5.90 |
| 日常消费品 | - | - |
| 医疗保健 | 1,081,630.59 | 1.90 |
| 房地产 | - | - |
| 合计 | 14,153,587.74 | 24.84 |
港股通投资股票组合中，非日常生活消费品和医疗保健行业有一定占比。港股市场具有独特的行业结构和投资环境，基金对这些行业的投资，旨在挖掘港股市场的特色投资机会。但同时，港股市场受国际经济、政治等因素影响更为敏感，投资者需关注相关风险。
股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002648 | 卫星化学 | 222,164 | 5,107,550.36 | 8.96 |
| 2 | 600031 | 三一重工 | 233,100 | 4,445,217.00 | 7.80 |
| 3 | 603379 | 三美股份 | 102,200 | 4,128,880.00 | 7.25 |
| 4 | 00700 | 腾讯控股 | 9,000 | 4,127,818.59 | 7.25 |
| 5 | 688068 | 热景生物 | 31,474 | 3,006,396.48 | 5.28 |
| 6 | 601567 | 三星医疗 | 99,500 | 2,942,215.00 | 5.16 |
| 7 | 000425 | 徐工机械 | 324,800 | 2,799,776.00 | 4.91 |
| 8 | 600595 | 中孚实业 | 681,100 | 2,799,321.00 | 4.91 |
| 9 | 09988 | 阿里巴巴-W | 23,600 | 2,787,684.86 | 4.89 |
| 10 | 600066 | 宇通客车 | 84,600 | 2,242,746.00 | 3.94 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，基金投资较为集中。前十大股票涵盖化工、机械、互联网等多个行业，这些股票的表现将对基金净值产生重要影响。若个别股票出现大幅波动，可能导致基金净值的较大起伏。投资者应关注这些重仓股的基本面变化以及行业竞争格局的演变。
开放式基金份额变动：赎回压力需关注
| 项目 | 鹏华睿见混合A | 鹏华睿见混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 40,996,152.12 | 25,767,779.62 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 671,378.61 | 278,279.18 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,888,218.36 | 1,826,836.90 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 38,779,312.37 | 24,219,221.90 |
鹏华睿见混合A和C份额在报告期内均面临赎回压力，总赎回份额远高于总申购份额。这可能是投资者对基金未来预期、市场整体环境变化等多种因素导致。较大的赎回压力可能对基金的资金运作和投资策略实施产生一定影响，基金管理人需妥善应对，以保障基金的稳定运作。投资者也应关注基金份额变动对自身投资的潜在影响，合理调整投资策略。
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