2025年第一季度，惠升惠民混合型证券投资基金披露季报，多项关键数据变动显著，值得投资者关注。报告期内，基金份额增长近90%，利润增长超100%，显示出基金在该季度的活跃表现。
主要财务指标：利润显著增长
各指标表现亮眼
报告期内，惠升惠民混合A和C两类基金在主要财务指标上均呈现积极态势。惠升惠民混合A本期已实现收益为3,050,387.39元，本期利润达3,520,760.52元；惠升惠民混合C本期已实现收益5,210,914.40元，本期利润4,975,761.62元 。从数据来看，两类基金的本期利润较过往有显著增长，反映出基金在该季度良好的盈利能力。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.0434元，C类为0.0380元 。期末基金资产净值A类为131,659,049.33元，C类为191,970,576.61元，期末基金份额净值A类0.9475元，C类0.9300元 。
| 主要财务指标 | 惠升惠民混合A | 惠升惠民混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,050,387.39 | 5,210,914.40 |
| 本期利润（元） | 3,520,760.52 | 4,975,761.62 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0434 | 0.0380 |
| 期末基金资产净值（元） | 131,659,049.33 | 191,970,576.61 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.9475 | 0.9300 |
基金净值表现：近三月增长超9%
净值增长优于基准
近三个月，惠升惠民混合A净值增长率为9.69%，惠升惠民混合C为9.58%，同期业绩比较基准收益率均为1.67% ，两类基金在近三个月的表现大幅超越业绩比较基准。从更长周期看，过去一年，A类净值增长率20.55%，C类20.06%，业绩比较基准收益率为13.20% ，同样跑赢基准。不过，过去三年，A类净值增长率 -0.95%，C类 -2.13%，业绩比较基准收益率 -1.18% ，整体表现相对平淡。
| 阶段 | 惠升惠民混合A净值表现 | 惠升惠民混合C净值表现 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | |
| 过去三个月 | 9.69% | 1.67% | 8.02% | 9.58% | 1.67% | 7.91% |
| 过去六个月 | 15.75% | 0.85% | 14.90% | 15.51% | 0.85% | 14.66% |
| 过去一年 | 20.55% | 13.20% | 7.35% | 20.06% | 13.20% | 6.86% |
| 过去三年 | -0.95% | -1.18% | 0.23% | -2.13% | -1.18% | -0.95% |
| 过去五年 | 11.20% | 10.00% | 1.20% | 9.00% | 10.00% | -1.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 9.77% | 0.41% | 9.36% | 7.57% | 0.41% | 7.16% |
投资策略与运作：港股仓位贡献大
港股资产机遇与风险并存
基金通过对宏观经济和市场多因素分析来调整资产配置。报告期内业绩增长得益于较高港股仓位，尽管短期AH溢价率达极值存在风险，但香港市场仍有具全球竞争力且估值低的资产，中期机会大于风险。这表明基金在资产配置上抓住了港股的机会，但投资者也需关注AH溢价率带来的潜在风险。
基金业绩表现：近三月涨幅超9%
两类基金涨幅相近
截至报告期末，惠升惠民混合A基金份额净值为0.9475元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为9.69%；惠升惠民混合C基金份额净值为0.9300元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为9.58%，同期业绩比较基准收益率均为1.67% 。两类基金在本季度涨幅相近，且均大幅超越业绩比较基准，显示出良好的业绩表现。
基金资产组合：股票占比89.03%
权益投资主导资产配置
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为292,452,400.81元，占基金总资产的比例为89.03%，全部为股票投资 。银行存款和结算备付金合计34,663,034.74元，占比10.55% 。可见，基金在资产配置上以权益投资为主，这种配置结构使得基金在股票市场波动时，净值受影响程度较大，投资者需关注股票市场风险。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例 （%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 292,452,400.81 | 89.03 |
| 其中：股票 | 292,452,400.81 | 89.03 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 34,663,034.74 | 10.55 |
股票投资组合：行业分布较集中
境内外行业配置有差异
境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为129,635,211.17元，占基金资产净值比例40.06% ；其次是农、林、牧、渔业占4.90% 。港股通投资股票投资组合中，通讯业务占比20.74% ，日常消费品占4.32% 。整体来看，基金在股票投资的行业分布上较为集中，制造业与通讯业务等行业权重较大，投资者需关注这些行业的发展动态对基金净值的影响。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 15,844,443.00 | 4.90 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 129,635,211.17 | 40.06 |
| D | 电力、热力、燃气及水 生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政 业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息 技术服务业 | 6,589,921.31 | 2.04 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 12,577,939.20 | 3.89 |
| N | 水利、环境和公共设施 管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他 服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 164,647,514.68 | 50.88 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 日常消费品 | 13,992,252.99 | 4.32 |
| 医疗保健 | 11,090,109.53 | 3.43 |
| 信息技术 | 481,274.30 | 0.15 |
| 通讯业务 | 67,119,548.42 | 20.74 |
| 房地产 | 13,611,640.99 | 4.21 |
| 合计 | 127,804,886.13 | 39.49 |
股票投资明细：前十股票占比高
多行业龙头入选前十
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，华勤技术占比8.46% ，中国电信占6.98% ，中国联通占6.89% 等。前十股票涵盖通讯、互联网、制造业等多个领域龙头企业，这些股票的表现对基金净值影响较大，若相关企业经营或行业环境变化，可能导致基金净值波动。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603296 | 华勤技术 | 341,700 | 27,363,336.00 | 8.46 |
| 2 | 00728 | 中国电信 | 4,190,000 | 22,581,280.97 | 6.98 |
| 3 | 00762 | 中国联通 | 2,780,000 | 22,293,911.71 | 6.89 |
| 4 | 00700 | 腾讯控股 | 48,500 | 22,244,355.74 | 6.87 |
| 5 | 09988 | 阿里巴巴－Ｗ | 182,100 | 21,510,059.90 | 6.65 |
| 6 | 300408 | 三环集团 | 405,900 | 16,089,876.00 | 4.97 |
| 7 | 002714 | 牧原股份 | 409,100 | 15,844,443.00 | 4.90 |
| 8 | 601058 | 赛轮轮胎 | 1,040,200 | 15,010,086.00 | 4.64 |
| 9 | 002594 | 比亚迪 | 37,300 | 13,983,770.00 | 4.32 |
| 10 | 01209 | 华润万象生活 | 429,400 | 13,611,640.99 | 4.21 |
开放式基金份额变动：增长近90%
申购推动份额大增
惠升惠民混合A报告期期初基金份额总额68,106,396.72份，期间总申购份额74,359,307.67份，总赎回份额3,505,950.08份，期末份额总额138,959,754.31份 。惠升惠民混合C期初份额总额96,248,311.57份，期间总申购份额135,317,665.07份，总赎回份额25,147,023.46份，期末份额总额206,418,953.18份 。两类基金份额均大幅增长，主要源于大量申购，反映出投资者对该基金的青睐，但大规模的申购赎回可能对基金运作和净值产生影响。
| 惠升惠民混合A | 惠升惠民混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 68,106,396.72 | 96,248,311.57 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 74,359,307.67 | 135,317,665.07 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 3,505,950.08 | 25,147,023.46 |
| 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 138,959,754.31 | 206,418,953.18 |
综合来看，惠升惠民混合基金在2025年第一季度业绩表现良好，份额增长显著，但投资者仍需关注股票市场波动、行业集中以及大规模申赎带来的风险。
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