债券型基金在资产配置中扮演着重要的角色，其表现关乎投资者的稳健收益。永赢安怡30天持有期债券型证券投资基金2025年第1季度报告披露了诸多关键信息，下面将对其进行详细解读。
主要财务指标：各份额表现有差异
永赢安怡30天持有期债券基金在2025年第1季度的主要财务指标呈现出一定特点。从已实现收益来看，A份额为83,486.32元，C份额为799,564.52元 。本期利润方面，A份额是52,576.00元，C份额为529,962.80元 。加权平均基金份额本期利润，A份额为0.0017元，C份额为0.0018元 。期末基金资产净值，A份额达36,698,655.95元，C份额为371,585,675.97元 ，期末基金份额净值A、E份额均为1.0311元，C份额为1.0294元。
| 主要财务指标 | 永赢安怡30天持有期债券A | 永赢安怡30天持有期债券C | 永赢安怡30天持有期债券E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 83,486.32 | 799,564.52 | - |
| 本期利润（元） | 52,576.00 | 529,962.80 | - |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0017 | 0.0018 | - |
| 期末基金资产净值（元） | 36,698,655.95 | 371,585,675.97 | - |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0311 | 1.0294 | 1.0311 |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
各阶段表现优于基准
在基金净值表现上，过去三个月，A、E份额净值增长率为0.20%，C份额为0.16%，而同期业绩比较基准收益率均为 - 0.88%，各份额均跑赢基准，A、E份额超出基准1.08%，C份额超出1.04%。过去六个月，A、E份额净值增长率为0.88%，C份额为0.78%，业绩比较基准收益率为0.97%，A、E份额虽未达基准，但差距较小为 - 0.09%，C份额差距为 - 0.19% 。自基金合同生效起至今，A份额净值增长率3.11%，C份额2.94%，E份额2.80%，业绩比较基准收益率分别为1.73%、1.73%、1.37%，各份额均跑赢基准，A份额超出1.38%，C份额超出1.21%，E份额超出1.43%。
| 阶段 | 永赢安怡30天持有期债券A | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.20% | 0.02% | -0.88% | 0.09% | 1.08% | -0.07% |
| 过去六个月 | 0.88% | 0.02% | 0.97% | 0.09% | -0.09% | -0.07% |
| 自基金合同生效起至今 | 3.11% | 0.04% | 1.73% | 0.08% | 1.38% | -0.04% |
| 阶段 | 永赢安怡30天持有期债券C | |||||
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| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.16% | 0.03% | -0.88% | 0.09% | 1.04% | -0.06% |
| 过去六个月 | 0.78% | 0.02% | 0.97% | 0.09% | -0.19% | -0.07% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.94% | 0.04% | 1.73% | 0.08% | 1.21% | -0.04% |
| 阶段 | 永赢安怡30天持有期债券E | |||||
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| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.20% | 0.02% | -0.88% | 0.09% | 1.08% | -0.07% |
| 过去六个月 | 0.88% | 0.02% | 0.97% | 0.09% | -0.09% | -0.07% |
| 自基金合同生效起至今 | 2.80% | 0.04% | 1.37% | 0.08% | 1.43% | -0.04% |
投资策略与运作：哑铃型结构应对市场
一季度市场环境复杂
一季度经济整体平稳但结构分化，地产市场小阳春但投资低位，社零因政策支撑小幅回升，工业生产偏强，基建、制造业投资高位，物价疲弱，信贷投放节奏起伏。政策上，央行暂停国债买入操作，MLF操作调整。债市一季度出现调整，10年国债活跃券收益率上行近14bp，信用债收益率整体多上行但跌幅弱于利率债，信用利差收窄。
哑铃型结构操作
该基金产品结构为哑铃型，底仓选择中高等级短期信用债，主体多为经济发达地区承担重要职能的主平台。通过利率债波段交易增厚整体组合收益，依据利率交易框架内指标观察判断择机操作。
基金业绩表现：各份额跑赢基准
截至报告期末，A份额基金份额净值为1.0311元，本报告期内净值增长率为0.20%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.88%；C份额基金份额净值为1.0294元，净值增长率为0.16%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.88%；E份额基金份额净值为1.0311元，净值增长率为0.20%，同期业绩比较基准收益率为 - 0.88%。各份额均跑赢业绩比较基准。
基金资产组合：固定收益占比超九成
报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为414,011,886.58元，占基金总资产的比例高达98.90%，其中债券占比同样为98.90% 。银行存款和结算备付金合计4,169,687.72元，占比1.00%，其他资产421,053.52元，占比0.10%，未涉及权益投资、基金投资、贵金属投资、金融衍生品投资及买入返售金融资产等。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 414,011,886.58 | 98.90 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 4,169,687.72 | 1.00 |
| 其他资产 | 421,053.52 | 0.10 |
债券投资组合：企业短期融资券占比高
从债券品种分类看，企业短期融资券公允价值达291,475,306.30元，占基金资产净值比例为71.39% 。中期票据公允价值71,105,166.57元，占比17.42% 。金融债券公允价值41,289,058.09元，占比10.11%，其中政策性金融债占7.43% 。企业债券公允价值10,142,355.62元，占比2.48% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | - | - |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | 41,289,058.09 | 10.11 |
| 其中：政策性金融债 | 30,353,150.69 | 7.43 |
| 企业债券 | 10,142,355.62 | 2.48 |
| 企业短期融资券 | 291,475,306.30 | 71.39 |
| 中期票据 | 71,105,166.57 | 17.42 |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 414,011,886.58 | 101.40 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
A、C份额变动明显
报告期期初，A份额基金份额总额为17,731,579.00份，C份额为219,386,560.44份 。报告期期间，A份额总申购份额35,161,811.83份，总赎回份额17,301,789.21份；C份额总申购份额355,939,733.39份，总赎回份额214,364,768.63份 。报告期期末，A份额总额为35,591,601.62份，C份额为360,961,525.20份 。
| 项目 | 永赢安怡30天持有期债券A | 永赢安怡30天持有期债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 17,731,579.00 | 219,386,560.44 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 35,161,811.83 | 355,939,733.39 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 17,301,789.21 | 214,364,768.63 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 35,591,601.62 | 360,961,525.20 |
风险与机会提示
- 风险提示：尽管该基金在本季度跑赢业绩比较基准，但债券市场受宏观经济、政策等因素影响较大。如经济形势变化、央行货币政策调整可能导致债券价格波动，影响基金净值。从投资组合看，企业短期融资券占比较高，若相关企业信用状况恶化，可能引发信用风险。
- 机会提示：基金采用哑铃型结构，通过利率债波段交易增厚收益，若基金管理人对利率走势判断准确，把握波段操作机会，有望进一步提升基金收益。同时，在当前经济结构分化背景下，对经济发达地区主平台信用债的投资，若地区经济持续稳定发展，也可能为基金带来稳定收益。
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