2025年第一季度，安信比较优势灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“安信比较优势混合”）在市场波动中展现出了独特的运作态势。从季报数据来看，份额变动与净值增长情况较为突出，值得投资者关注。
主要财务指标：A类实现盈利，C类仍处亏损
A类与C类收益情况分化
报告期内，安信比较优势混合A本期已实现收益为 -2,185,736.67元，但本期利润为2,019,711.48元，期末基金资产净值达100,504,963.05元，期末基金份额净值为1.2000元。而安信比较优势混合C本期已实现收益 -853,344.64元，本期利润 -1,606,827.89元，期末基金资产净值38,432,071.34元，期末基金份额净值1.1991元。可见，A类基金在本期实现了盈利，而C类基金仍处于亏损状态。
| 主要财务指标 | 安信比较优势混合A | 安信比较优势混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -2,185,736.67 | -853,344.64 |
| 本期利润（元） | 2,019,711.48 | -1,606,827.89 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0222 | -0.4312 |
| 期末基金资产净值（元） | 100,504,963.05 | 38,432,071.34 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2000 | 1.1991 |
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
近三月A、C类净值增长优于业绩基准
过去三个月，安信比较优势混合A净值增长率为1.51%，业绩比较基准收益率为 -1.23%，A类基金跑赢业绩比较基准2.74个百分点；安信比较优势混合C净值增长率为1.42%，同样跑赢业绩比较基准2.65个百分点。不过，从过去六个月数据看，A类基金净值增长率 -7.77%，业绩比较基准收益率 -1.70%，跑输业绩比较基准6.07个百分点。自基金合同生效起至今，A类基金净值增长率39.25%，大幅跑赢业绩比较基准收益率35.34个百分点，而C类基金净值增长率 -0.40%，跑赢业绩比较基准收益率1.60个百分点。
| 阶段 | 安信比较优势混合A | 安信比较优势混合C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 1.51% | 1.34% | -1.23% | 0.65% | 2.74% | 1.42% | 1.34% | -1.23% | 0.65% | 2.65% |
| 过去六个月 | -7.77% | 1.34% | -1.70% | 0.97% | -6.07% | - | - | - | - | - |
| 过去五年 | 32.03% | 1.05% | 7.36% | 0.82% | 24.67% | - | - | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 39.25% | 1.18% | 3.91% | 0.86% | 35.34% | -0.40% | 1.32% | -2.00% | 0.65% | 1.60% |
投资策略与运作：聚焦四大行业，均衡配置
聚焦军工、化工、内需消费与半导体设备
一季度市场先扬后抑，受美国关税政策影响出现调整。基金管理人认为市场估值便宜，股票风险收益比高。安信比较优势重点配置军工、化工、内需消费、半导体设备等行业。军工行业因我国需匹配经济实力的军事实力，新型军工产品推出利于上市公司发展；化工行业虽因地产调整受谨慎看待，但经济企稳后优质公司有望展现阿尔法；内需消费处于周期底部，政策发力和国潮兴起将带来机会；半导体设备已从进口替代演进到部分细分领域全球领先。在行业配置上，秉持均衡原则，分散到6 - 7个相关度不高行业，降低净值波动风险。
基金业绩表现：A、C类近三月均有增长
A、C类份额净值增长各有表现
截至报告期末，安信比较优势混合A基金份额净值为1.2000元，本报告期基金份额净值增长率为1.51%；安信比较优势混合C基金份额净值为1.1991元，本报告期基金份额净值增长率为1.42%。虽然两者在本季度均实现了份额净值的增长，但增长幅度略有不同。
资产组合情况：权益投资占比75.02%
权益投资主导，现金类资产提供流动性
报告期末，基金总资产为139,895,556.23元，其中权益投资（股票）金额为104,948,283.51元，占基金总资产的比例为75.02%，表明基金在一季度以权益投资为主。银行存款和结算备付金合计26,234,705.75元，占比18.75%，为基金提供了一定的流动性。其他资产8,712,566.97元，占比6.23%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 104,948,283.51 | 75.02 |
| 其中：股票 | 104,948,283.51 | 75.02 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 26,234,705.75 | 18.75 |
| 8 | 其他资产 | 8,712,566.97 | 6.23 |
| 9 | 合计 | 139,895,556.23 | 100.00 |
行业股票投资组合：制造业占比超六成
制造业主导，多行业布局分散风险
从行业分类的股票投资组合看，制造业公允价值88,428,315.11元，占基金资产净值比例63.65%，占比最高。采矿业公允价值6,733,392.00元，占比4.85%；金融业公允价值6,315,505.80元，占比4.55%；房地产业公允价值574,079.00元，占比0.41%；农、林、牧、渔业公允价值135,195.00元，占比0.10%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值16,937.60元，占比0.01%。基金通过多行业布局，分散投资风险。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 135,195.00 | 0.10 |
| B | 采矿业 | 6,733,392.00 | 4.85 |
| C | 制造业 | 88,428,315.11 | 63.65 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 16,937.60 | 0.01 |
| J | 金融业 | 6,315,505.80 | 4.55 |
| K | 房地产业 | 574,079.00 | 0.41 |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 104,948,283.51 | 75.54 |
股票投资明细：前十股票集中布局
前十股票占比相对集中
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，菲利华占比4.88%，紫金矿业占比4.85%，北方华创占比4.82%，中微公司占比4.78%，三棵树占比4.20%，中材科技占比3.50%，蓝特光学占比3.18%，宁德时代占比3.09%，中宠股份占比3.01%，横店东磁占比2.91%。前十股票投资较为集中，对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300395 | 菲利华 | 151,500 | 6,773,565.00 | 4.88 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 371,600 | 6,733,392.00 | 4.85 |
| 3 | 002371 | 北方华创 | 16,100 | 6,697,600.00 | 4.82 |
| 4 | 688012 | 中微公司 | 35,996 | 6,636,222.56 | 4.78 |
| 5 | 603737 | 三棵树 | 113,500 | 5,835,035.00 | 4.20 |
| 6 | 002080 | 中材科技 | 326,200 | 4,860,380.00 | 3.50 |
| 7 | 688127 | 蓝特光学 | 156,601 | 4,413,016.18 | 3.18 |
| 8 | 300750 | 宁德时代 | 17,000 | 4,299,980.00 | 3.09 |
| 9 | 002891 | 中宠股份 | 96,700 | 4,175,506.00 | 3.01 |
| 10 | 002056 | 横店东磁 | 263,600 | 4,038,352.00 | 2.91 |
开放式基金份额变动：A类赎回近2.4亿份
A类份额赎回明显，C类份额大幅增长
安信比较优势混合A报告期期初基金份额总额106,703,016.02份，期间总申购份额819,212.34份，总赎回份额23,768,900.76份，期末份额总额83,753,327.60份，赎回份额近2.4亿份。而安信比较优势混合C期初份额总额3,164.72份，期间总申购份额32,057,711.13份，总赎回份额9,178.42份，期末份额总额32,051,697.43份，申购份额大幅增长。
| 项目 | 安信比较优势混合A | 安信比较优势混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 106,703,016.02 | 3,164.72 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 819,212.34 | 32,057,711.13 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 23,768,900.76 | 9,178.42 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 83,753,327.60 | 32,051,697.43 |
总体来看，安信比较优势混合在一季度虽有净值增长，但A类份额赎回明显，投资者需关注市场波动及基金投资策略调整对基金业绩的影响。同时，单一投资者大额赎回等风险也需警惕，在投资决策时应综合考虑多方面因素。
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