农银汇理平衡双利混合型证券投资基金2025年第一季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行详细解读，为投资者提供参考。
主要财务指标：本期利润为负
- 主要财务指标情况
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -3,392,555.21元 |
| 本期利润 | -3,820,779.40元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0204元 |
| 期末基金资产净值 | 271,710,305.12元 |
| 期末基金份额净值 | 1.4490元 |
本期已实现收益和本期利润均为负数，显示本季度基金收益不佳。加权平均基金份额本期利润为负，意味着投资者在本季度平均每份基金产生了亏损。期末基金资产净值和份额净值表明了报告期末基金的资产规模和每份基金的价值。
基金净值表现：多阶段跑输业绩比较基准
- 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.22% | 0.80% | -0.96% | 0.50% | -0.26% | 0.30% |
| 过去六个月 | -6.28% | 1.04% | -0.52% | 0.76% | -5.76% | 0.28% |
| 过去一年 | 0.10% | 0.97% | 8.48% | 0.72% | -8.38% | 0.25% |
| 过去三年 | -17.64% | 0.92% | 3.65% | 0.62% | -21.29% | 0.30% |
| 过去五年 | 34.39% | 1.08% | 16.02% | 0.64% | 18.37% | 0.44% |
| 自基金合同生效起至今 | 267.57% | 1.27% | 86.45% | 0.78% | 181.12% | 0.49% |
从各阶段数据来看，过去三个月、六个月、一年、三年基金净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示基金在近期及中短期的表现落后于业绩比较基准。不过过去五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率超过业绩比较基准收益率，说明长期来看基金有一定的增值能力，但近期表现不佳可能需要投资者关注。
投资策略与运作：随市场波动调整仓位与结构
- 1月：市场偏震荡，呈倒N型走势，行业个股分化大。基金考虑年报预告和特朗普潜在关税扰动，配置偏谨慎，仓位中性偏低，加强内需配置，加配电新和电子，减配金融和交运。
- 2月：市场上涨，风险偏好快速提升。基金适度提高科技持仓，增加算力硬件，减配盈利有边际压力的红利股，对波动较大科技股进行高低切换。
- 3月：市场震荡，风格分化扩大。基金仍以均衡配置为主，整体调仓以高低切为主，减持家电和计算机，增配军工。
基金在一季度紧密跟随市场变化，灵活调整投资组合，但市场的复杂性和不确定性对投资决策带来挑战，后续投资策略的有效性需持续关注。
基金业绩表现：份额净值增长率略低于业绩比较基准
截至报告期末基金份额净值为1.4490元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.22%，业绩比较基准收益率为 -0.96%。基金份额净值增长率略低于业绩比较基准收益率，表明本季度基金业绩表现相对基准稍显逊色。
基金资产组合：权益投资占比高
- 报告期末基金资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 203,662,934.54 | 74.45 |
| 其中：股票 | 203,662,934.54 | 74.45 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 386,822.32 | 0.14 |
| 其中：债券 | 386,822.32 | 0.14 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 68,250,816.48 | 24.95 |
| 8 | 其他资产 | 1,273,996.78 | 0.47 |
| 9 | 合计 | 273,574,570.12 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达74.45%，表明基金在一季度以权益类资产投资为主，风险相对较高。固定收益投资占比仅0.14%，银行存款和结算备付金合计占24.95%，其他资产占0.47% 。资产配置结构反映了基金对市场的判断和风险偏好，权益投资的高占比使得基金业绩对股票市场波动更为敏感。
股票投资组合：行业分布较分散
- 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 7,683,903.00 | 2.83 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 5,163,105.00 | 1.90 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 8,043,227.00 | 2.96 |
| J | 金融业 | 12,063,048.00 | 4.44 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 3,007,650.00 | 1.11 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 2,017,240.00 | 0.74 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 1,259,356.00 | 0.46 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 203,662,934.54 | 74.96 |
基金股票投资行业分布较分散，涉及多个行业，但各行业占基金资产净值比例均不高。其中金融业占比4.44%相对较高，信息传输、软件和信息技术服务业占2.96% ，电力、热力、燃气及水生产和供应业占2.83% 。分散投资可一定程度分散风险，但也可能影响在单一行业爆发时的收益获取能力。
- 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600900 | 长江电力 | 276,300 | 7,683,903.00 | 2.83 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 27,700 | 7,006,438.00 | 2.58 |
| 3 | 002475 | 立讯精密 | 171,200 | 7,000,368.00 | 2.58 |
| 4 | 000651 | 格力电器 | 134,600 | 6,118,916.00 | 2.25 |
| 5 | 002472 | 双环传动 | 167,200 | 5,927,240.00 | 2.18 |
| 6 | 688596 | 正帆科技 | 139,065 | 5,430,488.25 | 2.00 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 14,100 | 5,286,090.00 | 1.95 |
| 8 | 603606 | 东方电缆 | 105,300 | 5,128,110.00 | 1.89 |
| 9 | 002078 | 太阳纸业 | 327,500 | 4,817,525.00 | 1.77 |
| 10 | 002847 | 盐津铺子 | 70,600 | 4,473,922.00 | 1.65 |
前十名股票投资明细中，各股票占基金资产净值比例均未超过3%，持股较为分散。长江电力占比2.83%相对靠前，反映基金对该股票的一定侧重，但整体来看没有绝对重仓股，有助于分散个股风险。
开放式基金份额变动：份额增长913万份
- 开放式基金份额变动情况
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 182,345,526.26 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,130,113.41 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,955,269.91 |
| 报告期期末基金份额总额 | 187,520,369.76 |
报告期内基金总申购份额为9,130,113.41份，总赎回份额为3,955,269.91份，期末基金份额总额较期初增长了5,174,843.5份 ，显示出投资者对该基金仍有一定的信心，在一季度整体申购份额大于赎回份额。
综合来看，农银平衡双利混合基金在2025年第一季度业绩表现不佳，净值增长率低于业绩比较基准。资产配置上权益投资占比高，股票投资行业和个股分布较分散。虽然开放式基金份额有所增长，但投资者仍需密切关注基金后续投资策略调整及业绩表现，注意投资风险。
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