广发港股通优质增长混合季报解读：份额变动超20%，净值增长率达15%
2025年第一季度，广发港股通优质增长混合基金在份额变动与净值增长方面呈现出显著变化。报告期末基金份额总额为596,332,839.73份，较期初变动明显，其中A类和C类份额变动超20%。同时，本季度A类基金份额净值增长率达15.01%，C类为14.88%，展现出较强的增长态势。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与资产净值情况
广发港股通优质增长混合两类份额收益可观
本季度，广发港股通优质增长混合A类本期已实现收益为25,793,986.03元，本期利润达50,174,986.08元；C类本期已实现收益7,734,851.78元，本期利润6,820,979.01元。从数据来看，A类的收益表现更为突出，这得益于其投资策略和资产配置在本季度的良好运作。加权平均基金份额本期利润方面，A类为0.1395元，C类为0.0504元，同样显示出A类份额在收益分配上的优势。期末基金资产净值，A类为372,626,066.81元，C类为271,829,617.85元 ，两类份额均为投资者积累了一定的资产价值。
| 基金类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|---|
| 广发港股通优质增长混合A | 25,793,986.03 | 50,174,986.08 | 0.1395 | 372,626,066.81 | 1.0871 |
| 广发港股通优质增长混合C | 7,734,851.78 | 6,820,979.01 | 0.0504 | 271,829,617.85 | 1.0721 |
基金净值表现：多阶段对比展现增长与波动
近三月净值增长率领先业绩比较基准
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，过去三个月，广发港股通优质增长混合A净值增长率为15.01%，C类为14.88%，而同期业绩比较基准收益率为10.10%，两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出本季度基金投资策略的有效性。然而，在过去六个月、一年、三年及五年等不同阶段，基金净值增长率与业绩比较基准收益率互有胜负。如过去一年，A类净值增长率为25.26%，C类为24.79%，业绩比较基准收益率为30.79%，基金未能跑赢基准，反映出在长期投资过程中，市场环境变化对基金表现的影响。
| 阶段 | 广发港股通优质增长混合A净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 广发港股通优质增长混合C净值增长率 | C类①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 15.01% | 1.48% | 10.10% | 4.91% | 14.88% | 4.78% |
| 过去六个月 | 7.22% | 1.51% | 9.26% | -2.04% | 7.03% | -2.23% |
| 过去一年 | 25.26% | 1.55% | 30.79% | -5.53% | 24.79% | -6.00% |
| 过去三年 | -15.33% | 1.85% | 20.92% | -36.25% | -16.32% | -37.24% |
| 过去五年 | -0.43% | 1.88% | 9.05% | -9.48% | -30.17% | -37.35% |
| 自基金合同生效起至今 | 8.71% | 1.83% | -1.31% | 10.02% | -30.17% | -37.35% |
投资策略与运作：国内外经济影响下的资产调整
国内外经济形势影响基金投资布局
一季度，美国经济承压，消费者信心指数下行，对关税的担忧和高利率环境影响消费。国内经济稳中向好，制造业PMI环比上行，固定资产投资、社会消费品零售总额等呈现企稳迹象。港股市场一季度先扬后抑，整体实现“开门红”。在此背景下，本基金增持电商和铜行业龙头公司，减仓前期获利较多的外卖和黑电龙头公司，通过对行业和个股的调整，适应市场变化，力求实现投资目标。
基金业绩表现：一季度跑赢业绩比较基准
一季度两类份额业绩突出
本报告期内，广发港股通优质增长混合A类基金份额净值增长率为15.01%，C类基金份额净值增长率为14.88%，同期业绩比较基准收益率为10.10%。基金在一季度的良好表现，得益于对市场趋势的把握和合理的资产配置，尤其是对港股市场部分行业的精准投资，使得基金在该季度获得了超越业绩比较基准的回报。
资产组合情况：权益投资占比超八成
权益投资主导资产配置
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为553,878,799.46元，占基金总资产的比例高达82.86%，其中通过港股通机制投资的港股公允价值为478,575,937.46元，占基金资产净值比例74.26%。银行存款和结算备付金合计114,110,307.80元，占比17.07%，其他资产445,725.90元，占比0.07%。权益投资的高占比表明基金对股票市场的看好，通过对股票资产的投资来追求资产的增值。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 553,878,799.46 | 82.86 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 114,110,307.80 | 17.07 |
| 其他资产 | 445,725.90 | 0.07 |
| 合计 | 668,434,833.16 | 100.00 |
股票投资组合：港股与境内股行业分布有别
港股与境内股票行业配置差异明显
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，境内股票投资组合公允价值为75,302,862.00元，占基金资产净值比例11.68% ，涉及多个行业但占比较小。港股通投资股票投资组合中，非日常生活消费品、原材料等行业占比较大，如非日常生活消费品公允价值为183,456,213.88元，占基金资产净值比例28.47%；原材料公允价值为103,378,820.00元，占比16.04%。基金通过对不同市场行业的配置，分散风险并寻找投资机会。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 75,302,862.00 | 11.68 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 能源 | - | - |
| 原材料 | 103,378,820.00 | 16.04 |
| 工业 | 37,301,632.99 | 5.79 |
| 非日常生活消费品 | 183,456,213.88 | 28.47 |
| 日常消费品 | 61,636,470.91 | 9.56 |
| 医疗保健 | - | - |
| 金融 | - | - |
| 信息技术 | 13,736,462.97 | 2.13 |
| 通讯业务 | 64,571,464.36 | 10.02 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | 14,494,872.35 | 2.25 |
| 合计 | 478,575,937.46 | 74.26 |
股票投资明细：前十股票集中于知名企业
前十股票凸显核心资产配置
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，腾讯控股、阿里巴巴 - W等知名企业位列其中。腾讯控股公允价值为56,881,798.82元，占净值比例8.83%；阿里巴巴 - W公允价值53,155,008.00元，占比8.25%。这些企业在各自行业具有较强的竞争力和市场地位，基金对其配置体现了对核心资产的重视，通过投资优质企业来获取长期收益。
| 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|
| 00700 | 腾讯控股 | 124,021 | 56,881,798.82 | 8.83 |
| 09988 | 阿里巴巴 - W | 450,000 | 53,155,008.00 | 8.25 |
| 02020 | 安踏体育 | 483,400 | 38,096,600.28 | 5.91 |
| 01208 | 五矿资源 | 14,993,600 | 37,081,937.62 | 5.75 |
| 02899 | 紫金矿业 | 2,110,000 | 34,425,988.58 | 5.34 |
| 09633 | 农夫山泉 | 1,027,800 | 32,011,357.75 | 4.97 |
| 000425 | 徐工机械 | 3,457,100 | 29,800,202.00 | 4.62 |
| 06969 | 思摩尔国际 | 2,421,000 | 29,625,113.16 | 4.60 |
| 00921 | 海信家电 | 1,200,000 | 28,903,035.60 | 4.48 |
| 01258 | 中国有色矿业 | 5,186,000 | 26,896,175.66 | 4.17 |
开放式基金份额变动：两类份额赎回致总额下降
赎回导致两类份额及总额下降
报告期期初，广发港股通优质增长混合A类基金份额总额为418,495,555.82份，C类为258,560,280.28份；期末A类为342,785,947.30份，C类为253,546,892.43份。报告期内，A类赎回84,228,482.29份，C类赎回159,939,009.57份 ，赎回行为导致两类份额及基金总份额下降。投资者赎回可能受到市场预期、自身资金需求等多种因素影响，基金管理人需关注份额变动对投资运作的影响。
| 项目 | 广发港股通优质增长混合A | 广发港股通优质增长混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 418,495,555.82 | 258,560,280.28 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 84,228,482.29 | 159,939,009.57 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 342,785,947.30 | 253,546,892.43 |
广发港股通优质增长混合基金在2025年第一季度展现出净值增长、份额变动等特点。投资者在关注基金过往业绩的同时，需结合宏观经济环境、市场走势以及基金投资策略等因素，综合评估投资风险与机会，做出合理的投资决策。
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