2025年第一季度，广发沪深300ETF联接基金在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从份额的显著增长，到利润的亏损，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和市场环境？本文将深入解读该基金的季度报告，为投资者揭示关键信息。
主要财务指标：多类份额本期利润亏损
各份额收益与利润情况
该基金不同份额在2025年1季度的财务表现差异明显。从数据来看，广发沪深300ETF联接A本期已实现收益为31,711,480.25元，但本期利润为 - 30,272,259.64元；联接C本期已实现收益36,011,931.83元，本期利润 - 40,591,204.18元；联接F已实现收益488,569.45元，本期利润 - 299,768.85元；联接Y已实现收益56,002.36元，本期利润4,616.48元。除联接Y外，其他份额均出现本期利润亏损的情况。
| 主要财务指标 | 广发沪深300ETF联接A | 广发沪深300ETF联接C | 广发沪深300ETF联接F | 广发沪深300ETF联接Y |
|---|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 31,711,480.25 | 36,011,931.83 | 488,569.45 | 56,002.36 |
| 本期利润（元） | - 30,272,259.64 | - 40,591,204.18 | - 299,768.85 | 4,616.48 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0149 | -0.0176 | -0.0093 | 0.0014 |
| 期末基金资产净值（元） | 2,589,251,049.08 | 3,356,186,723.91 | 40,501,967.07 | 6,383,512.33 |
利润亏损原因分析
本期已实现收益与本期利润的差异，源于公允价值变动收益等因素。本期利润为已实现收益加上公允价值变动收益，多份额利润亏损表明公允价值变动收益可能为负，反映出市场波动对基金资产价值的不利影响。
基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准
近三月净值增长率略超基准
在不同时间段内，该基金各份额净值增长率与业绩比较基准收益率呈现不同关系。过去三个月，广发沪深300ETF联接A净值增长率为 -1.05%，业绩比较基准收益率为 -1.13%，差值为0.08%；联接C净值增长率 -1.09%，与基准收益率差值为0.04%；联接F净值增长率 -1.02%，差值0.11%；联接Y净值增长率 -0.85%，差值0.28%。各份额在近三个月均跑赢业绩比较基准，但幅度较小。
| 阶段 | 广发沪深300ETF联接A | 广发沪深300ETF联接C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | -1.05% | -1.13% | 0.08% | -1.09% | -1.13% | 0.04% | ||
| 过去六个月 | -3.11% | -3.03% | -0.08% | -3.20% | -3.03% | -0.17% | ||
| 过去一年 | 12.10% | 9.50% | 2.60% | 11.89% | 9.50% | 2.39% | ||
| 过去三年 | -1.73% | -7.31% | 5.58% | -2.31% | -7.31% | 5.00% | ||
| 过去五年 | 16.40% | 5.69% | 10.71% | 15.25% | 5.69% | 9.56% | ||
| 自基金合同生效起至今 | 149.53% | 106.80% | 42.73% | - | - | - |
| 阶段 | 广发沪深300ETF联接F | 广发沪深300ETF联接Y | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | -1.02% | -1.13% | 0.11% | -0.85% | -1.13% | 0.28% |
| 过去六个月 | -3.08% | -3.03% | -0.05% | - | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 16.15% | 15.80% | 0.35% | -3.08% | -3.31% | 0.23% |
长期业绩优势明显
从长期数据看，自基金合同生效起至今，广发沪深300ETF联接A净值增长率达149.53%，远超业绩比较基准收益率106.80%，差值达42.73%。这显示出该基金在长期投资中具备较强的跟踪指数并获取超额收益的能力。
投资策略与运作：紧跟指数，应对市场分化
复制指数策略
本基金为ETF联接基金，主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数，采取完全复制策略构建基金股票投资组合，并根据指数成份股及其权重变动相应调整。同时，通过投资股指期货进行流动性管理，选择活跃合约，利用杠杆降低交易成本和跟踪误差。
市场环境应对
2025年1季度全球经济分化，国内经济呈现“科技突破对冲传统压力”特征。基金在复杂环境中，紧跟沪深300指数成份股调整，应对申购赎回冲击，降低跟踪误差。市场“科技领涨、权重企稳”格局下，基金受惠于AI等新质生产力领域，同时传统金融、消费龙头的高股息属性也为基金提供一定防御性。
基金业绩表现：短期受市场波动拖累
各份额净值增长与基准对比
报告期内，广发沪深300ETF联接A类基金份额净值增长率为 -1.05%，C类为 -1.09%，F类为 -1.02%，Y类为 -0.85%，同期业绩比较基准收益率为 -1.13%。各份额虽跑赢基准，但均为负增长，反映出1季度市场波动对基金净值的负面影响。
业绩影响因素
全球经济分化、地缘政治风险、国内经济结构调整等因素共同作用，导致市场波动。沪深300指数成份股的表现直接影响基金业绩，尽管基金尽力跟踪指数，但市场整体下行压力仍使得基金净值出现下滑。
资产组合情况：高度集中于目标基金
资产配置比例
报告期末，基金资产组合中基金投资占比最大，金额为5,556,125,544.67元，占基金总资产的92.52%，主要为对广发沪深300交易型开放式指数证券投资基金的投资。权益投资金额66,704,355.35元，占比1.11%；固定收益投资32,201,526.37元，占比0.54%；银行存款和结算备付金合计329,854,984.39元，占比5.49%；其他资产20,530,039.24元，占比0.34%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 66,704,355.35 | 1.11 |
| 基金投资 | 5,556,125,544.67 | 92.52 |
| 固定收益投资 | 32,201,526.37 | 0.54 |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 329,854,984.39 | 5.49 |
| 其他资产 | 20,530,039.24 | 0.34 |
| 合计 | 6,005,416,450.02 | 100.00 |
集中投资风险
基金资产高度集中于目标基金，虽有利于紧密跟踪指数，但也意味着若目标基金表现不佳，或其底层资产出现问题，基金将面临较大风险。投资者需关注目标基金的运作情况及市场波动对其的影响。
行业与股票投资：行业分散，个股权重低
行业分布情况
按行业分类的股票投资组合显示，基金投资覆盖多个行业。制造业公允价值最高，为35,432,474.91元，占净值比例0.59%；金融业16,246,677.60元，占比0.27%；采矿业3,231,673.00元，占比0.05%等。行业分布相对分散，降低单一行业风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 净值比例（％） |
|---|---|---|
| A农、林、牧、渔业 | 633,088.00 | 0.01 |
| B采矿业 | 3,231,673.00 | 0.05 |
| C制造业 | 35,432,474.91 | 0.59 |
| D电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 2,293,659.00 | 0.04 |
| E建筑业 | 1,217,541.00 | 0.02 |
| F批发和零售业 | 175,065.00 | 0.00 |
| G交通运输、仓储和邮政业 | 2,262,479.72 | 0.04 |
| H住宿和餐饮业 | - | - |
| I信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,182,746.12 | 0.05 |
| J金融业 | 16,246,677.60 | 0.27 |
| K房地产业 | 538,021.00 | 0.01 |
| L租赁和商务服务业 | 559,145.00 | 0.01 |
| M科学研究和技术服务业 | 729,929.00 | 0.01 |
| N水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P教育 | - | - |
| Q卫生和社会工作 | 201,856.00 | 0.00 |
| R文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S综合 | - | - |
| 合计 | 66,704,355.35 | 1.11 |
前十名股票投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，贵州茅台公允价值3,278,100.00元，占比0.05%；宁德时代2,175,284.00元，占比0.04%等。个股投资权重较低，进一步分散风险，但也意味着单一个股对基金业绩的影响力有限。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 2,100 | 3,278,100.00 | 0.05 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 8,600 | 2,175,284.00 | 0.04 |
| 3 | 601318 | 中国平安 | 35,000 | 1,807,050.00 | 0.03 |
| 4 | 600036 | 招商银行 | 40,200 | 1,740,258.00 | 0.03 |
| 5 | 000333 | 美的集团 | 15,900 | 1,248,150.00 | 0.02 |
| 6 | 002594 | 比亚迪 | 3,000 | 1,124,700.00 | 0.02 |
| 7 | 600900 | 长江电力 | 39,800 | 1,106,838.00 | 0.02 |
| 8 | 601166 | 兴业银行 | 47,300 | 1,021,680.00 | 0.02 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 53,500 | 969,420.00 | 0.02 |
| 10 | 300059 | 东方财富 | 41,000 | 925,780.00 | 0.02 |
开放式基金份额变动：总份额大幅增长
各份额申购赎回情况
报告期内，广发沪深300ETF联接A期初份额2,272,195,404.09份，期间总申购44,452,149.95份，总赎回562,465,033.67份，期末份额1,754,182,520.37份；联接C期初份额2,280,175,420.14份，期间总申购458,155,012.04份，总赎回428,424,650.51份，期末份额2,309,905,781.67份。联接F和联接Y也有不同程度的份额变动。整体来看，基金总份额从期初大幅增长至期末的4,098,134,977.04份。
| 项目 | 广发沪深300ETF联接A | 广发沪深300ETF联接C | 广发沪深300ETF联接F | 广发沪深300ETF联接Y |
|---|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,272,195,404.09 | 2,280,175,420.14 | 32,435,335.11 | 1,031,031.65 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 44,452,149.95 | 458,155,012.04 | 12,365,876.74 | 4,366,187.08 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 562,465,033.67 | 428,424,650.51 | 15,765,933.49 | 385,822.09 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,754,182,520.37 | 2,309,905,781.67 | 29,035,278.36 | 5,011,396.64 |
份额增长原因推测
份额的大幅增长可能源于投资者对沪深300指数长期投资价值的认可，尽管短期市场波动导致基金净值下滑，但投资者基于对市场长期走势的信心，持续申购基金份额。
风险与机会提示
风险提示
- 市场波动风险：全球经济分化、地缘政治风险等因素持续影响市场，基金净值可能随市场波动而起伏，投资者需承受短期净值下跌风险。
- 集中投资风险：基金资产高度集中于目标基金，若目标基金运作出现问题或其底层资产表现不佳，将对本基金产生重大影响。
- 行业与个股风险：尽管行业和个股投资相对分散，但特定行业或个股的不利事件仍可能对基金业绩造成一定冲击。
机会提示
- 长期投资价值：从长期数据看，基金净值增长率
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