报告期内，广发集益一年持有期债券A类本期已实现收益223,986.45元，本期利润909,093.67元；C类本期已实现收益494,475.26元，本期利润2,451,203.20元 ，C类在利润方面表现优于A类。A类加权平均基金份额本期利润0.0113元，C类为0.0100元。期末A类基金资产净值71,494,105.06元，份额净值1.0146元；C类基金资产净值216,474,081.79元，份额净值0.9999元 。

主要财务指标	广发集益一年持有期债券A	广发集益一年持有期债券C
本期已实现收益（元）	223,986.45	494,475.26
本期利润（元）	909,093.67	2,451,203.20
加权平均基金份额本期利润（元）	0.0113	0.0100
期末基金资产净值（元）	71,494,105.06	216,474,081.79
期末基金份额净值（元）	1.0146	0.9999

近三月表现突出

过去三个月，广发集益一年持有期债券A类净值增长率为1.12%，业绩比较基准收益率为 -0.35%，超出基准1.47个百分点；C类净值增长率为1.02%，超出业绩比较基准1.37个百分点 。

长期表现弱于业绩比较基准

从长期数据看，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，A类和C类的净值增长率均低于业绩比较基准收益率。如A类过去一年净值增长率2.22%，业绩比较基准收益率6.05% ，相差 -3.83个百分点；C类过去一年净值增长率1.80%，与业绩比较基准收益率相差 -4.25个百分点 。

阶段	广发集益一年持有期债券A					广发集益一年持有期债券C
	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	①－③	业绩比较基准收益率标准差④	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	①－③	业绩比较基准收益率标准差④
过去三个月	1.12%	0.17%	-0.35%	1.47%	0.12%	1.02%	0.17%	-0.35%	1.37%	0.12%
过去六个月	1.64%	0.25%	2.02%	-0.38%	0.15%	1.44%	0.25%	2.02%	-0.58%	0.15%
过去一年	2.22%	0.27%	6.05%	-3.83%	0.13%	1.80%	0.27%	6.05%	-4.25%	0.13%
过去三年	2.40%	0.23%	13.45%	-11.05%	0.11%	1.17%	0.23%	13.45%	-12.28%	0.11%
自基金合同生效起至今	1.46%	0.22%	13.89%	-12.43%	0.11%	-0.01%	0.22%	13.89%	-13.90%	0.11%

开年经济基本面好转，一线城市房价企稳，土地招投标活跃，出口维持韧性。受特朗普政府政策及欧洲经济预期影响，美元指数回落，人民币汇率压力缓解。股票市场整体较好但行业分化大，传统经济如煤炭、地产偏弱，计算机等行业表现较好，债券市场收益率先下后上，信用利差有所修复。 考虑到国际环境不确定性及政策边际收敛，组合小幅下调权益类资产比例。行业配置上，新增黄金及一线国企地产配置。纯债维持短久期高资质票息策略，因可转债估值修复且超额收益空间有限，对其清仓。

本报告期内，广发集益一年持有期债券A类基金份额净值增长率为1.12%，C类基金份额净值增长率为1.02%，同期业绩比较基准收益率为 -0.35%，A、C两类基金份额净值增长率均跑赢业绩比较基准。

报告期末，基金总资产300,347,896.92元。其中权益投资36,676,466.15元，占比12.21% ，且通过港股通机制投资的港股公允价值为7,319,426.15元，占基金资产净值比例2.54%；固定收益投资260,386,214.80元，占比86.69% ；买入返售金融资产360,000.00元，占比0.12%；银行存款和结算备付金合计2,784,325.07元，占比0.93%；其他资产140,890.90元，占比0.05% 。

序号	项目	金额(元)	占基金总资产的比例(%)
1	权益投资	36,676,466.15	12.21
	其中：普通股	36,676,466.15	12.21
	存托凭证	-	-
2	固定收益投资	260,386,214.80	86.69
	其中：债券	260,386,214.80	86.69
4	金融衍生品投资	-	-
5	买入返售金融资产	360,000.00	0.12
	其中：买断式回购的买入返售金融资产	-	-
6	银行存款和结算备付金合计	2,784,325.07	0.93
7	其他资产	140,890.90	0.05
8	合计	300,347,896.92	100.00

境内股票投资

境内股票投资组合中，制造业公允价值19,464,040.00元，占基金资产净值比例6.76%；采矿业公允价值2,110,500.00元，占比0.73%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值3,606,000.00元，占比1.25%；房地产业公允价值4,176,500.00元，占比1.45% ，合计占基金资产净值比例10.19% 。

代码	行业类别	公允价值（元）	占基金资产净值比例（％）
A	农、林、牧、渔业	-	-
B	采矿业	2,110,500.00	0.73
C	制造业	19,464,040.00	6.76
D	电力、热力、燃气及水生产和供应业	3,606,000.00	1.25
E	建筑业	-	-
F	批发和零售业	-	-
G	交通运输、仓储和邮政业	-	-
H	住宿和餐饮业	-	-
I	信息传输、软件和信息技术服务业	-	-
J	金融业	-	-
K	房地产业	4,176,500.00	1.45
L	租赁和商务服务业	-	-
Q	卫生和社会工作	-	-
R	文化、体育和娱乐业	-	-
S	综合	-	-
合计	29,357,040.00	10.19

港股通投资股票

港股通投资股票中，非日常生活消费品公允价值1,729,383.42元，占基金资产净值比例0.60%；医疗保健公允价值2,150,193.90元，占比0.75%；通讯业务公允价值3,439,848.83元，占比1.19% ，合计占基金资产净值比例2.54% 。

行业类别	公允价值（人民币）	占基金资产净值比例（%）
能源	-	-
原材料	-	-
工业	-	-
非日常生活消费品	1,729,383.42	0.60
日常消费品	-	-
医疗保健	2,150,193.90	0.75
金融	-	-
信息技术	-	-
通讯业务	3,439,848.83	1.19
公用事业	-	-
房地产	-	-
合计	7,319,426.15	2.54

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票投资中，山东药玻占比1.22%，腾讯控股占比1.19%，九安医疗占比1.17%，万华化学占比1.17%，赛轮轮胎占比1.05%，广日股份占比0.99%，招商蛇口占比0.80%，皖能电力占比0.78%，信达生物占比0.75% 。

序号	股票代码	股票名称	数量(股)	公允价值(元)	占基金资产净值比例 (％)
1	600529	山东药玻	150,000	3,501,000.00	1.22
2	00700	腾讯控股	7,500	3,439,848.83	1.19
3	002432	九安医疗	80,000	3,363,200.00	1.17
4	600309	万华化学	50,000	3,360,500.00	1.17
5	601058	赛轮轮胎	210,000	3,030,300.00	1.05
6	600894	广日股份	238,000	2,863,140.00	0.99
7	001979	招商蛇口	250,000	2,292,500.00	0.80
8	000543	皖能电力	300,000	2,238,000.00	0.78
9	01801	信达生物	50,000	2,150,193.90	0.75

广发集益一年持有期债券A类报告期期初基金份额总额88,590,645.26份，期间总申购份额66,430.72份，总赎回份额18,190,999.02份，期末份额总额70,466,076.96份；C类期初份额总额259,814,078.51份，期间总申购份额53,535.47份，总赎回份额43,371,628.27份，期末份额总额216,495,985.71份 。整体来看，赎回份额较大，投资者赎回比例近20%。

项目	广发集益一年持有期债券A	广发集益一年持有期债券C
报告期期初基金份额总额（份）	88,590,645.26	259,814,078.51
报告期期间基金总申购份额（份）	66,430.72	53,535.47
减：报告期期间基金总赎回份额（份）	18,190,999.02	43,371,628.27
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列）	-	-
报告期期末基金份额总额（份）	70,466,076.96	216,495,985.71

1. 业绩波动风险：尽管本季度A、C类基金份额净值增长率跑赢业绩比较基准，但从长期数据看，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，净值增长率均低于业绩比较基准收益率，投资者需注意业绩波动带来的风险。
2. 国际环境风险：国际环境不确定性仍在放大，全球经济回落可能对基金收益产生负面影响。
3. 政策风险：政策端相对2024年4季度的积极表述出现边际收敛，政策变化可能影响基金的资产配置及收益。
4. 市场风险：股票市场行业分化加大，债券市场收益率波动，可能导致基金投资的资产价值变动，影响基金收益。

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