广发主题领先混合季报解读：份额赎回超7100万份，利润增长超4700万

2025年第一季度，广发主题领先灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“广发主题领先混合”）披露季报，展现出一系列值得关注的变化。报告期内，基金份额赎回规模较大，同时利润增长显著，这些数据背后反映出基金怎样的运作情况和投资趋势，值得投资者深入探究。

各份额收益情况

广发主题领先混合在2025年1月1日至2025年3月31日期间，不同份额的收益情况如下：

从数据可以看出，本期利润方面，A份额达到45,653,407.05元，C份额为2,278,947.43元，均实现了一定程度的增长。这表明基金在该季度的投资运作取得了较好的成果，已实现收益和公允价值变动收益共同推动了利润的提升。

近三月表现优于基准

1. 广发主题领先混合A：过去三个月，净值增长率为3.63%，业绩比较基准收益率为 -0.72%，净值增长率高于业绩比较基准4.35个百分点，显示出在短期市场环境下，该基金的投资策略较为有效，能够较好地把握市场机会。
2. 广发主题领先混合C：过去三个月净值增长率为3.57%，同样跑赢业绩比较基准，差值为4.29个百分点，与A份额表现相近，反映出不同份额在短期市场波动中的相似适应性。

长期业绩分化

1. 广发主题领先混合A：过去一年净值增长率为5.50%，低于业绩比较基准6.94%，差值为 -1.44个百分点；过去三年净值增长率为 -9.15%，而业绩比较基准为5.01%，差距达 -14.16个百分点；过去五年净值增长率为24.22%，高于业绩比较基准8.79个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率为89.69%，高于业绩比较基准11.30个百分点。
2. 广发主题领先混合C：过去六个月净值增长率为 -0.72%，业绩比较基准收益率为0.05%，差值为 -0.77个百分点。长期来看，不同时间段内基金与业绩比较基准的表现存在明显分化，反映出市场环境变化以及基金投资策略调整对业绩的综合影响。

市场行情判断

一季度市场呈现高度分化特征，科技小市值股涨幅较好，大盘蓝筹股表现不佳。国内经济平稳，市场关注复苏强度；海外美股波动大，中长期风险不容忽视。A股整体估值中性，资金面影响上升带来中期不确定性，港股市场相对估值低，内生回报高，但也存在结构性问题。

基金策略调整

1. 仓位调整：本季度基金净仓位水平上升，主要因期货贴水变大导致套保成本过高，减少了股指期货空头头寸。
2. 结构调整：在稳定类资产内部，根据基本面和价格变化，减持基本面负面或价格过高个股，重新分配到性价比更合适的个股。

本报告期内，广发主题领先混合A类基金份额净值增长率为3.63%，C类基金份额净值增长率为3.57%，同期业绩比较基准收益率为 -0.72%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在该季度的投资管理取得了较好成效。

资产配置比例

报告期末，基金总资产为1,419,537,941.45元，其中权益投资金额为1,137,313,463.51元，占基金总资产的比例为80.12%；固定收益投资金额为6,415,393.69元，占比0.45%；银行存款和结算备付金合计262,949,866.19元，占比18.52%；其他资产12,859,218.06元，占比0.91%。可以看出，基金资产配置以权益投资为主，反映出基金对股票市场的较高关注度和投资倾向。

境内行业分布

1. 从行业分类来看，制造业公允价值为663,218,802.88元，占基金资产净值比例为47.21%；采矿业公允价值为271,356,898.56元，占比19.32%；电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值为131,503,801.67元，占比9.36%。这三个行业占据了基金股票投资的较大比重，显示出基金在行业配置上相对集中。
2. 其他行业如交通运输、仓储和邮政业占比1.66%，信息传输、软件和信息技术服务业占比2.05%，房地产业占比0.68%，水利、环境和公共设施管理业占比0.68%等，占比较小。

港股通投资情况

本报告期末，基金未持有通过港股通投资的股票，表明基金在该季度对港股市场暂未布局，投资重点主要集中在境内股票市场。

前十股票情况

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，山金国际占比5.47%，中金黄金占比5.41%，赤峰黄金占比5.38%，正帆科技占比5.00%，华荣股份占比4.42%，玲珑轮胎占比3.41%，宏发股份占比3.15%，开立医疗占比3.11%，国投电力占比3.08%，安琪酵母占比3.07%。前十股票在基金资产净值中占据一定比例，对基金业绩影响较大。

份额变动情况

广发主题领先混合A报告期期间基金总赎回份额达71,063,182.81份，虽有18,182,204.42份的申购，但赎回规模仍较大，导致期末份额总额下降。C份额申购份额为59,420,230.02份，赎回8,562,953.72份，期末份额总额大幅增加。整体来看，不同份额的申购赎回情况差异明显，反映出投资者对不同份额的选择和市场预期的变化。

综合2025年第一季度季报数据，广发主题领先混合在业绩表现、资产配置和份额变动等方面呈现出鲜明特点。投资者在关注基金短期业绩增长的同时，也需留意长期业绩的波动以及份额赎回带来的潜在影响，结合市场环境和自身风险承受能力，做出合理的投资决策。

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