近日，宁波星源卓镁技术股份有限公司会同保荐机构国投证券等相关方，就深圳证券交易所于2025年4月10日出具的《关于宁波星源卓镁技术股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》进行了回复。此次回复内容涵盖公司经营状况、财务指标分析、募投项目规划等多个关键领域，为投资者深入了解公司发展态势提供了重要参考。
财务状况：经营与盈利指标解析
报告期内，星源卓镁主营业务收入分别为21,468.26万元、26,598.31万元、34,683.31万元和28,520.44万元，呈现一定波动。经营活动产生的现金流量净额分别为4,373.57万元、171.15万元、5,323.30万元和5,511.71万元，净利润分别为5,364.56万元、5,623.13万元、8,008.21万元和5,608.01万元。公司解释，经营活动现金流量净额持续低于净利润且变动趋势不一致，主要受存货、经营性应收应付项目增减变动以及非付现成本费用影响，具有合理性。
主营业务毛利率分别为41.65%、36.43%、34.86%和33.23%，整体呈下降趋势。公司表示，毛利率波动主要源于原材料价格波动、市场竞争加剧、客户年降条款等因素。通过敏感性分析，原材料价格和产品价格波动对毛利率影响显著。公司已采取优化存货管理、加强供应链建设等措施应对。
募投项目：年产300万套镁合金成型件项目规划
本次发行拟募集资金总额不超过45,000.00万元，投向年产300万套汽车用高强度大型镁合金精密成型件项目。该项目总投资额为7亿元，包括购置土地建设厂房及购买设备。募投项目完全达产后的年营业收入预计为74,463.23万元，满产期平均毛利率为28.99%。
从投资规模看，单位产能投资额为233.33万元/套，低于同行业可比项目平均值，投资规模合理。项目建成后，预计完全达产年度新增折旧及摊销金额为4,502.43万元，虽短期内会摊薄净资产收益率和每股收益，但长期来看对经营业绩影响不大。
效益预测方面，项目基于谨慎假设，税后内部收益率为14.35%，经济效益前景良好。产品定价、增长率、毛利率等指标选取合理，考虑了行业年降情况，即使叠加年降影响，仍可实现可观经济利益。
产能规划上，公司考虑了下游市场行业环境、外销内销占比等因素，产能过剩风险较小，并制定了依托现有客户、开拓新客户、加强技术研发等产能消化措施。目前，环评和能评批复均已取得，不存在重大不确定性。
行业契合度：符合国家产业政策与环保要求
星源卓镁主营业务为镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。本次募投项目属于《产业结构调整指导目录(2024年本)》中的鼓励类产业，不属于落后产能，符合国家产业政策。
项目满足所在地能源消费双控要求，已取得节能审查意见，不涉及新建自备燃煤电厂或机组。已履行主管部门备案程序，取得环境影响评价批复，不属于大气污染防治重点区域内的耗煤项目，不位于高污染燃料禁燃区内。项目需取得排污许可证，目前办理进展顺利，后续取得不存在法律障碍，未违反相关规定。
此次审核问询函回复，全面展示了星源卓镁在财务、业务及合规等方面的情况，为其可转债发行进程奠定了坚实基础。
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